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鹰眼预警:祥鑫科技应收和存货持续增长 运营能力下降

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新浪财经讯 祥鑫科技披露2019年年度报告,实现营业收入15.97亿元,同比增长8.07%;归属于上市公司股东的净利润1.51亿元,同比增长7.36%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.46亿元,同比下降1.14%;基本每股收益1.2678元。拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.1元(含税)。

营收增长与扣非后利润背离 扣非后净利持续下滑

祥鑫科技是一家从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业。公司2019年年报显示,其主要收入构成为:金属结构件占比72.51%;精密模具占比27.03%;其他收入占比0.46%。

2017-2019年,祥鑫科技的总营收分别为14.17亿元、14.78亿元、15.97亿元,所对应的增长幅度分别为22.36%、4.31%、8.07%。公司的业务持续增长,但增速有所放缓,2018年和2019年的营收增速下降至个位数。

再来看归母净利润,2017-2019年,祥鑫科技归属于母公司所有者的净利润分别为1.391亿元、1.409亿元、1.512亿元,所对应的增长幅度分别为19.28%、1.30%、7.36%。公司的业绩持续增长,相比2017年近20%都增速来水,最近两年的增速有所放缓。

接着看扣非后的净利润。2017-2019年,祥鑫科技扣非后的净利润分别为1.355亿元、1.477亿元、1.46亿元,所对应的增长幅度分别为22.11%、8.98%、-1.14%。公司扣非后的净利润增速持续下降,并在2019年出现了下降。扣非后净利润与营收增速出现了背离。

应收账款和存货持续增长 运营能力下降

2017-2019年,祥鑫科技的应收账款分别为2.950亿元、3.708亿元、4.869亿元,所对应的增速分别为15.46%、25.69%、31.30%,应收账款规模和应收账款增速均呈现出持续增长的态势。2018-2019年,公司的营收增速分别只有4.31%、8.07%,公司最近2年应收账款的增速大幅超过了营收增速。

同时,公司的应收账款周转率也出现了持续下降的趋势。2017-2019年,祥鑫科技应收账款周转率的分别为5.15次、4.44次、3.72次,呈现出逐年下降的趋势。

2017-2019年,祥鑫科技的存货分别为1.910亿元、2.348亿元、3.574亿元,存货规模持续增长,所对应的存货周转率分别为6.36次、5.17次、4.06次,存货周转率呈现出逐年下降的趋势。

另外,祥鑫科技的总资产周转率也出现了持续下降的趋势。2017-2019年,祥鑫科技的总资产周转次数分别为1.27次、1.13次、0.85次,持续下降。

最近3年,祥鑫科技的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率均呈现出持续下降的趋势,意味着公司的运营效率在持续降低。

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