来源：华宝财富魔方
1. 板块行情回顾
上周（2月24日-2月28日）上证指数下跌5.24%，深证成指下跌5.58%，创业板指下跌6.96%，沪深300下跌5.05%，锂电池指数下跌9.64%，新能源汽车指数下跌5.99%，风力发电指数下跌5.40%，光伏指数下跌8.35%，整体表现因海外疫情加剧而带来的资本市场出现下跌。
细分板块方面，上周锂资源板块平均下跌7.17%，钴资源板块平均下跌12。06%，正负极板块平均下跌12.43%，电解液板块平均下跌12.83%，隔膜板块平均下跌5.93%，电池板块平均下跌12.38%。
风电方面，树脂纤维板块平均下跌4.65%，叶片板块平均下跌6.84%，零部件板块平均下跌6.83%，电机设备板块平均下跌5.09%，场景运营板块平均下跌4.34%，风机板块平均下跌4.63%。
2. 动力电池：1月装机量2.3GWh，同比下降53.8%
近日，有关2020年1月动力电池装机量的数据发布，我国动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%。
2.1. 厂商层面：前十占比进一步提高，宁德时代市占率进一步提升
2020年1月全国新能源汽车动力电池装机量中，排名第一的仍然是宁德时代，装机量为1335.36MWh，比亚迪紧随其后，以227.86MWh的装机量位列第二，国轩高科在乘用车和商用车市场的同时发力之下，以156.98MWh的成绩位居第三，而松下依靠特斯拉Model3的国产以138.86MWh的成绩获得了第四名。其中，宁德时代乘用车主要配套车企为北汽新能源、吉利汽车和上汽乘用车等，同时还包括蔚来、威马汽车、合众新能源等造车新势力；客车则主要配套车企为宇通客车、中通客车和中车时代，市占率进一步提升。相反，比亚迪由于动力电池全部自用，一月比亚迪销量大幅下滑，因此其动力电池同比下滑幅度较大。值得一提的是去年同期上榜的比克动力电池、卡耐新能源以及多氟多新能源均未上榜，被松下、塔菲尔新能源以及桑顿新能源取代。
虽然在整体装机数量上下滑明显，但是排名前十的厂家装机量占比却实现了同比增长。去年同期动力电池装机量排名前十的总和占总体的89.62%，而在今年，这个数字进一步提升到了91.50%，宁德时代与比亚迪则合计贡献了70%的装机量，由此可见行业的头部企业已经具备了足够的影响力，动力电池市场将进一步集中。
2.2. 电芯层面：商用车表现良好磷酸铁锂大涨
在1月生产装机的动力电池中，有1506.52MWh的电池所采用的电芯材料为三元锂电池，占总量的65%，磷酸铁锂电池的装机量则为645.34MWh，占28%，而锰酸锂电池的装机量仅为11.49MWh，不足总装机量的1%，另有151.67MWh的装机电芯未标明具体电芯材料，占比7%。由此可见，目前市场中三元锂电池仍占据主流，而这样的电芯用料结构也间接导致了动力电池较高的平均成本。
磷酸铁锂电池在乘用车中占比仍较低，工信部推进目录中配套车型增加，20年磷酸铁锂电池有望迎来高速增长。从工信部新车推荐目录来看，2020年磷酸铁锂电池在乘用车中的配套占比逐渐提升，其中上期荣威ei6插电、erx5以及名爵MG6确定配套使用磷酸铁锂电池，在此之前磷酸铁锂电池当前主要应用在A00级车型上，续航里程普遍在250km以下，而现在，随着比亚迪刀片电池的推出和宁德时代CTP电池包技术的提升，磷酸铁锂电池在能量密度上进一步提升，叠加其成本低和安全性的优点，20年在中低端车型中的配套占比有望进一步提升。
3. 行业数据
3.1. 锂电池
3.1.1. 原材料：锂盐结束横盘出现上涨信号，钴价受供给影响持续反弹
电池级氢氧化锂在2月28日的报价为5.5万元/吨，其在2月11日结束了长达近2个月的横盘行情，出现了上涨信号，涨幅为500元/吨，目前两周价格维持在5.5万元/吨。由于年前春节期间，产成品库存较低，节后又受疫情影响，碳酸锂供货方复工延迟，而下游正极材料厂基本复工，存在采购需求，供需错配导致碳酸锂价格上涨；氢氧化锂方面，供货方春节停工，而下游高镍材料厂基本未停工，采购需求提前，导致出货偏紧，价格上浮。需求方面，特斯拉上海工厂已于2月10日复工，其线下门店也于2月17日起陆续复工，从锂盐的需求端来看，2020年及以后，宁德时代、松下、LG化学等国内外锂电池巨头仍在不断扩大产能，例如宁德时代主导的四川时代动力电池项目在去年12月开始动工，预计新增产能约30GWh，这无疑对锂盐价格形成一定的支撑。供应方面，前期锂产能释放过快造成的供应过剩问题仍然存在。因此看好今年锂盐价格触底反弹，具体反弹幅度则要视下游电池出货量以及上游供给收缩程度而定。
钴价在上周出现较大的反弹，21号四氧化三钴收盘205万元/吨，供给端，嘉能可关停Mutanda以及刚果（金）手抓矿产量下滑导致上游钴矿供应显著收缩，新建项目短期内无法弥补供应缺口，2020年预计全球钴矿供应增速仅为4%。同时市场签订长单的意愿回升将进一步减少现货市场流通的钴产品，加剧供应紧张局面。需求端，消费电子领域用钴仍占据主导地位，预计随着2020年5G手机出货量的增长以及可穿戴设备的持续增长，2020年消费电子领域钴用量增长具备较高的确定性，动力电池板块虽然特斯拉可能对中低端车型采用无钴电池，但是从整体需求来看三元电池仍是动力电池市场的主导产品。
3.1.2. 电池正极：年后受疫情影响开工不足，市场成交清淡
虽然国内三元材料企业基本已经恢复生产，不过开工率目前还没有回升至正常，大部分企业的产能利用率不足5成。市场方面，上周国内三元正极材料价格普遍上涨，数码523型三元材料的报价都已经超过了12万元/吨，不过由于下游需求尚未正式启动，实际市场成交不多，呈现有价无市状态。
磷酸铁锂市场平均报价在4.1万元/吨左右，较上一周市场价格持平，上周铁锂生产部分恢复，广东等地积极要求复工复产，不过受原料、物流等各方面影响，实际开工并不算好，2月份产量预计将极为惨淡。此外受到特斯拉可能采用磷酸铁锂电池装机model3的消息，不少企业重拾信心，磷酸铁锂市场需求表现逐步好转，因新能源汽车取消补贴，价格便宜的磷酸铁锂相较于三元正极有替代的预期，下游电池厂对磷酸铁锂需求明显，预计今年采购会增量，材料厂稳定出货为主，原料碳酸锂价格处于下行区间，磷酸铁锂价格仍承压运行，但近两月价格保持稳定，市场整体需求因磷酸铁锂电池汽车需求回暖而承受住原材料价格下滑。
虽然上周受特斯拉“无钴”电池消息影响，金属钴价格走势由强转弱，但是硫酸钴及四钴等材料价格仍然表现强势，上周价格维持小涨格局。
3.1.3. 电池负极：价格保持稳定
近期负极材料市场出货情况较差，开始拿货的企业主要是大厂，以及复工情况较好的华南市场，其他地区开工率依然不高。产品价格方面，普遍仍按照节前订单执行，新单价格仍在商议中。但受疫情影响，目前原料市场有些蠢蠢欲动，国产针状焦低位探涨，石墨化用焦保温料和电阻料开始一单一议，贸易商挺价情绪显著，短期焦类市场将出现调涨，这可能为3月负极新单价格谈判增加筹码。据鑫椤资讯了解，预计3月电池厂家开工率将大幅提升，对于负极材料的采购将出现一波小高潮。
3.1.4. 隔膜：价格保持稳定
当前订单依旧以年前为主，目前2月底部分企业已经开始复工，但开工率仍然不足，整体市场较平淡。
3.1.5. 电解液：价格保持稳定
近期电解液市场表现平平，在产和出货企业主要集中在大厂，中小规模且尚有一些未开工，会集中在下周陆续开工。产品价格方面近期波动不大，主要执行前期订单为主，新单出货也是在3月。目前原料市场价格相对稳定，溶剂方面，主要生产企业目前均已开工，原料PO价格开始调涨，自产企业库存除DEC外，其他均处于合理水平，且就目前的订单情况来看，3月会出现出货高峰，将对目前的溶剂价格形成支撑。目前铁锂动力型电解液价格在3万元/吨左右，三元动力型用电解液价格在4万元/吨，储能用电解液价格在2.5万元/吨左右。电解液产品生产周期相对较短，电池厂家备货周期较短，预计3月电解液会迎来一波采购潮。
3.2. 风电
3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹
从产能上看，2019年玻纤产能扩张步伐明显放缓，产能经过逐步消化，供给压力有所减轻。2020年虽然继续有大规模的产能在四季度投产，但真正产量贡献将在2021年，因此在经历了19年扩张的供给过剩阶段后，后续随着风机市场的持续增加，玻纤价格有望在底部企稳后反弹。
3.2.2. 树脂：上游原料价格大涨助推树脂价格回升
原料双酚A支撑下滑，环氧氯丙烷走跌，双原料走势疲软，树脂工厂成本支撑下行，华东地区环氧树脂下调200-300元/吨，报盘21000元/吨。
3.2.3. 20mm中板：大幅下滑后价格企稳
作为风电塔架的制作钢板，20mm中普板的价格在临近春节期间开工需求减少而大幅下降，节后受到疫情影响上海20mm中板价格出现小幅上涨后上周价格平稳，价格报3600元/吨。
3.3. 光伏
3.3.1. 硅料：多晶硅供应减少，物流生产成本上升，价格上调意愿明显
本周单多晶用料由于成交订单偏少，大部分仍在执行前期合同内容，因此单多晶用料价格基本持稳，分别落在每公斤72-75元及44-51元人民币之间。少部分企业已陆续展开三月订单的洽谈，预计下周单多晶用料价格将会进一步明朗。随着少数硅料企业陆续克服硅粉及辅材短缺，甚至物流运输受阻等问题，目前看来对于三月硅料产量仍有一定的影响。
由于多晶硅供应减少，硅料企业调涨价格氛围浓厚，大多数企业预计新订单的报价将上调每公斤1元人民币左右。不过在相关原物料逐步缓解的同时，多晶硅有望回归平稳供应，预判短期内单多晶用料价格将呈现维稳的走势。
海外硅料的部分，本周价格变化不大，单多晶用料均价分别维持在每公斤8.3元及6.7元美金。虽然近期人民币汇率稍弱，但另一方面受到海外需求带动影响之下抵销汇率的部分。
3.3.2. 硅片：一线企业开工率较高，国内市场平稳
整体来看国内二月多晶硅片企业开工率不高，少数二、三线厂商受疫情关系仍属于关停的情况。三月随着人员陆续返工及下游仍有部分多晶需求，预期多晶硅片厂开工率将会逐步拉升。本周一线企业已陆续新签订单，国内多晶硅片价格持稳在每片1.43-1.57元人民币，均价落在每片1.55元人民币;海外多晶硅片价格落在每片0.2-0.205元美金之间，均价落在每片0.203元美金。
随着隆基及中环一线单晶硅片企业公告三月牌价，维持与二月相同的价格，本周国内单晶硅片M2及G1价格分别持稳在每片2.98-3.08元及3.27-3.35元人民币;海外单晶硅片M2及G1分别落在每片0.385-0.393元及0.42-0.428元美金。整体来看二月单晶硅片供应稍显紧张，主要是组件厂经常性变动硅片尺寸反应不够即时，预判在疫情过后及新扩产能逐步释放的同时，短期内将有机会得到缓解。
3.3.3. 电池片：组件开工率难以好转，电池片库存出现堆积
本周单晶电池片持续受到组件厂影响需求暂时难缓解，连带单晶电池片库存堆积，让组件厂有了压价空间。本周单晶电池片M2尺寸下跌至每瓦0.92-0.93元人民币、G1价格约在每瓦0.95-0.97元人民币。而海外价格由于许多订单尚在洽谈阶段、目前跌幅较小，M2尺寸仅滑落至每瓦0.118-0.119元美金上下、G1价格则在每瓦0.122-0.123元美金。
此外，电池片大厂通威在25日公布三月的官宣价格，主要变动在于调整单晶电池片M6尺寸(166mm)与G1尺寸的价格来到相同水位，本次调整也预示着尺寸迭代愈发竞争。
多晶部分，受到印度财年前抢装、以及多晶电池片开工率低迷影响，本周价格小幅调涨，目前成交价格落在每片2.8-2.85元人民币上下。后续考虑多晶电池片供给仍需一段时间才能缓解，而需求短期内将持续旺盛，在供需较不明朗的状态下，后续多晶电池片价格将保守看待。
3.3.4. 组件：组件厂商开工率依然不足，海外需求推动价格回升
虽然组件辅材也逐渐开始复工，但组件开工率仍是供应链中较低的环节，组件供应跟不上海外市场需求，且目前看来三月的供应仍将持续受疫情影响。在海外终端电站厂家的组件存货持续消耗下，组件短缺的氛围持续高涨，带动组件价格出现回升。
多晶组件部分，因为印度进入旺季，加上日本也仍有多晶组件需求，但多晶组件由于利润不佳，整体供应较单晶产品更加短少，使得供不应求情况严重，近期价格出现明显拉抬，印度税后价格已回升至每瓦0.235-0.24元美金。
单晶组件部分，虽目前供应仍低于先前水平，但一线大厂大多也能维持一定产出、加上年前已有许多订单谈定，因此目前仍仅有较紧迫、或量较小的的部分订单价格走扬，后续走势依然看涨。
3.3.5. 光伏玻璃：价格平稳
上周3.2mm镀膜玻璃市场价格保持平稳，整体而言，市场成交主流价格上涨至27.5-29元/平方米，较上一周光伏玻璃均价保持不变。
4. 行业资讯及事件
4.1. 行业资讯
4.1.1. 锂电池/新能源汽车
1月新能源动力电池装机量2.3GWh，同比下降53.8%。2020年1月我国新能源汽车产销分别为4万辆和4.4万辆，同比分别下滑55.4%和54.4%，以此同时，新能源车动力电池产业同样受到波及。近日，有关2020年1月动力电池装机量的数据发布，我国动力电池装机量约2.32GWh，同比下降53%。
奔驰有望在2020年推出EQS、EQB等纯电动车型。由于欧洲严格的排放标准，为避免处罚，梅赛德斯-奔驰预计在2020年将欧盟地区的纯电动车、插电式混合动力车型销量占比翻三倍。产品部分，除了EQC以外，该品牌还有望推出EQS、EQB、EQA等纯电动车型。
全球新能源乘用车1月销量榜单：特斯拉Model3实现12连冠。根据EVsales数据，2020年1月，全球新能源乘用车销量继续呈同比下跌态势。尽管欧洲市场一片繁荣，实现惊人的三位数同比增长，但绝对量上根本无法抵消中国作为最大市场的50%同比降幅。整体数据来看，全球1月共计交付新能源汽车超过15万辆，同比下降7%。从不同动力类型来看，纯电动乘用车同比下降23%，而插电式混合动力车型取得了令人欣慰的的37%的同比正增长，这也是继2018年11月以来的单月最大涨幅。正因如此，在全球新能源汽车市场来看，插电式混合动力车型份额从全年的26%提升至1月的31%。
丰田计划投85亿元在天津建电动汽车工厂。据路透社消息，丰田计划在天津投资约85亿元人民币新建一座电动汽车工厂。据天津发改委表述，目前该项目尚处于设计招标阶段，设计计划工期至今年5月。该新项目位于天津滨海新区生态城，总占地面积197万平方米，一期占地面积97万平方米，建筑面具约34.2万平方米。项目涵盖了冲压、焊接、涂装、总装、树脂涂装以及电池等新能源汽车制造所需的六大工艺。根据丰田在2019年6月份发布的电动化规划，丰田预计在2025年将销售约550万辆电动化汽车。其中，纯电动汽车产品将达10款，销量达到100万辆。
提振汽车消费，广州或将重启新能源汽车地补。继佛山后，又一个城市将推出购车补贴。2月27日，广州市人民政府官网显示，广州市政府常务会议已于2月26日审议通过《关于坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战努力实现全年经济社会发展目标任务的若干措施》（以下简称《措施》）。该文件在“扩消费”方面提出，要加快推进落实去年尚未用完的中小客车指标额度工作，对二手车置换、购买新能源汽车进行补贴，提振汽车消费。
南非计划建设年产32GWh锂电池工厂。Megamillion能源公司将生产26800圆柱电池，采用NCM体系，其电池容量为6200mAh，能量密度超过200Wh/kg。外媒报道称，南非公司TheMegamillionEnergyCompany(百万能源公司)计划在本土生产锂电池，希望成为非洲第一家大规模制造锂离子电池和电池组的制造商，以期降低电池价格，从而促进储能系统的大规模采用。
蔚来中国总部将落户合肥，EC6启动量产。蔚来轿跑SUVEC6量产项目在合肥江淮蔚来先进制造基地启动。同日，蔚来与合肥市政府签署了蔚来中国总部落户合肥的框架协议，将以合肥为中心规划发展蔚来中国业务，建立研发与生产基地，深化与江淮等本地产业链企业的合作。
4.1.2. 风电
南美洲在建规模最大风电项目并网发电。2月27日，中国电建所属贵阳院阿根廷罗马布兰卡风电项目群首批16台风电机组成功并网发电，标志着南美洲在建规模最大风力发电项目正式向当地居民供电。阿根廷罗马布兰卡风电群由5个风电项目组成，共建风机109台，总装机容量达354.6兆瓦，中国企业将承担项目20年的运营维护工作。本次通电的首批机组并网容量51.2兆瓦，是罗马布兰卡风电群中的一部分，占风电群总并网容量约14%。
国家电网印发2020年重点工作任务，确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。日前，国家电网内部印发了公司2020年重点工作任务的通知。文件要求，通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施，做好新能源并网服务和消纳，确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。
2019年欧洲风电光伏发电量首超煤电。近日，德国能源转型智库能源转型集会（AgoraEnergiewende）和英国气候变化组织Sandbag共同发布《欧洲电力部门2019》报告指出，2019年，欧洲风能和太阳能提供的电力首次超过了煤炭发电量。
4.1.3. 光伏
国家能源局：2019年全国新增光伏装机30.11GW，同比下降31.6%。据行业统计，2019年全国新增光伏发电装机3011万千瓦，同比下降31.6%，其中集中式光伏新增装机1791万千瓦，同比减少22.9%；分布式光伏新增装机1220万千瓦，同比增长41.3%。光伏发电累计装机达到20430万千瓦，同比增长17.3%，其中集中式光伏14167万千瓦，同比增长14.5%；分布式光伏6263万千瓦，同比增长24.2%。
共计11GW，财政部公布第三批光伏扶贫补贴目录。国家财政部官网公布了关于公布可再生能源电价附加资金补助目录（第三批光伏扶贫项目）的通知。通知明确：按照国务院要求，为确保光伏扶贫收益及时惠及广大贫困人口，对列入可再生能源电价附加资金补助目录内的光伏扶贫项目，财政部将优先拨付用于扶贫部分的补贴资金。其中，国家电网公司、南方电网公司经营范围内的光伏扶贫项目，由国家电网公司、南方电网公司分别负责补贴资金的申请和拨付；地方独立电网企业经营范围内的光伏扶贫项目，由省级财政、价格、能源、扶贫主管部门负责补贴资金的申请和拨付。对于村级电站和集中电站，用于扶贫部分的补贴资金由电网企业或财政部门直接拨付至当地扶贫发电收入结转机构，由扶贫主管部门监督全额拨付至光伏扶贫项目所在村集体。
4.2. 上市公司大事整理
4.2.1. 锂电池
恩捷股份：近日，公司接到控股股东PaulXiaomingLee、实际控制人李晓明家族的通知，获悉部分股东于2020年2月28日通过深圳证券交易所交易系统采用大宗交易及集中竞价方式减持所持有的恩捷转债合计6,335,097张，占发行总量的39.59%。
宁德时代：2019年，公司实现营业总收入4,554,573.70万元，营业利润553,086.87万元，利润总额552,475.67万元，归属于上市公司股东的净利润435,619.57万元。
寒锐钴业：2019年营收17.79亿元，同比下滑36.06%；净利润1053.87万元，同比下滑98.51%；基本每股收益0.04元。
欣旺达：2019年度，公司实现营业收入252.69亿元，同比增长24.24%；营业利润8.83亿元，同比增长12.90%；利润总额8.95亿元，同比增长16.13%；实现归属于上市公司股东的净利润7.86亿元，同比增长12.12%。2019年度，公司基本每股收益为0.51元，同比增长6.25%。
星源材质：实现营业总收入6.0亿元，同比增长2.83%；营业利润6328.02万元，同比减少48.99%；利润总额1.6亿元，同比减少35.63%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比减少39.11%；基本每股收益0.65元。
恩捷股份：2019总营收约为31.6亿元，同比增长28.57%，归属于上市公司股东的净利润约为8.5亿元，同比增长63.92%。
当升科技：实现营业收入22.84亿元，同比降低30.37%；归属于上市公司股东的净亏损2.09亿元，上年度为净利润3.16亿元；基本每股亏损0.4786元。
天齐锂业：实现营业总收入48.36亿元，同比下降22.56%；归属于上市公司股东的净亏损28.24亿元，上年度为净利润22亿元；基本每股亏损2.47元。
鹏辉能源：2019年净利润为1.99亿元，较上年同期减24.70%；基本每股收益为0.71元，较上年同期减25.26%。
江苏国泰：实现营业总收入398.44亿元，同比增长8.10%；营业利润19.70亿元，同比下降12.09%；归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比下降7.04%；基本每股收益0.60元。
亿纬锂能：2019年全年实现净利润15.15亿元，同比增长165.42%；锂原电池与SPC出货量成倍增长，小型锂离子电池生产效率提升，成本下降，盈利能力进一步增强；动力电池产能有序释放销售增长，进入盈利状态；联营企业深圳麦克韦尔科技有限公司业绩增长。
赣锋锂业：2019年营收52.82亿元，同比增长5.56%；净利润3.56亿元，同比下滑70.88%。锂盐价格与上年同期相比下降影响公司利润增长。
宁德时代：2月26日晚间，宁德时代（300750）抛出一份大手笔募资计划，拟募资不超过200亿元，用于产能扩张、技术研发储备及流动资金补充。其中包括湖西、江苏、四川等三大基地产能项目的投建。
4.2.2. 风电
金风科技：2月28日，由金风科技全资子公司天源科创承建的山西岢岚风电项目首批风机成功并网发电。
上海电气：上海电气成功中标福建长乐外海海上风电场C区项目（第一批）。该项目投标总容量200MW，将采用上海电气8MW-167海上风电机组。这是上海电气8MW首单，开启了中国海上风电8MW级风电机组批量化商业化时代。
天顺风能：天顺风能发布2019年年度业绩快报公告，2019年营业总收入为60.52亿元，比上年同期增长57.86%；归属于上市公司股东的净利润为7.53亿元，比上年同期增长60.31%。
天能重工：天能重工(300569.SZ)披露2019年度业绩快报，实现营业总收入24.64亿元，同比增长76.83%；利润总额3.37亿元，同比增长160.59%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长163.33%；基本每股收益1.20元。
金雷股份：发布2019年年度报告，实现营业收入11.24亿元，同比增长42.34%；归属于上市公司股东的净利润2.05亿元，同比增长76.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.02亿元，同比增长83.77%；基本每股收益0.86元；每10股派发现金红利1.80元(含税)。
运达股份：2019年净利润为1.1亿元，较上年同期减9.01%；基本每股收益为0.41元，较上年同期减25.45%。
中材科技：2019年净利润为13.85亿元，较上年同期增49.00%；基本每股收益为0.8255元，较上年同期增14.61%。
九洲电气：2019年净利润为5501.66万元，较上年同期增21.93%；基本每股收益为0.16元，较上年同期增23.08%。
通裕重工：2019年净利润为2.37亿元，较上年同期增9.32%；基本每股收益为0.07元，与上年同期持平。
云天化：云天化2月28日晚间发布公告称，子公司“磷化集团”和“联合商务”近日共收到政府补助3427.74万元，预计影响公司2020年归属于上市公司股东净利润2466.2万元。
大连重工：公司拟对2019年12月31日合并会计报表范围内相关资产计提资产减值准备2.39亿元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的1552.62%，其中计提坏账准备7944.8万元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的516.14%；计提存货跌价准备1.595亿元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的1036.47%；计提固定资产减值准备0.16万元，占公司2018年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的0.01%。
明阳智能：发布股东减持股份计划公告，《公告》指出，JointHero持有公司股份59248395股，占公司总股本的比例为4.29%，股份来源为首次公开发行前取得的股份。
双一科技：2月27日晚间披露的业绩快报显示，公司2019年实现营业收入8.28亿元，同比增长54.35%；实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长79.3%。
天晟新材：2月27日晚间发布2019年年度业绩快报称，2019年净亏损2.67亿元，上年同期盈利1619.38万元；基本每股亏损0.8197元，上年同期盈利0.0497元。
泰胜风能：2月27日晚间发布2019年年度业绩快报称，2019年净利润为1.56亿元，较上年同期增1384.73%；基本每股收益为0.2174元，较上年同期增1389.04%。
上海电气：电气总公司本次拟自2020年2月27日起的12个月内，以包括但不限于证券交易所集中竞价等方式增持股份数量不低于1000万股无限售流通H股。
天晟新材：2月27日晚间发布2019年年度业绩快报称，2019年净亏损2.67亿元，上年同期盈利1619.38万元；基本每股亏损0.8197元，上年同期盈利0.0497元。
4.2.3. 光伏
林洋能源：3月2日晚间公告称，公司和全资子公司林洋电力服务组成联合体，与发包人签订《泗洪光伏领跑奖励激励基地2号农光互补项目EPC总承包合同》、《泗洪光伏领跑奖励激励基地3号渔光互补项目EPC总承包合同》，合同总价合计8.02亿元。此外，全资子公司上海林洋与沙特ECC公司签订销售协议，销售产品为智能电表及通讯模块，预估此次合同总金额为6403.2万美元（人民币约4.48亿元）。
迈为股份：迈为股份2019年度实现营业收入143770.90万元，同比增长82.48%；归属于上市公司股东的净利润为润24786.26万元，同比增长45.01%；截至报告期末，公司资产总额为400513.18万元。
中环股份：实现营业收入1,690,831.13万元，较上年同期增长22.92%，实现归属于上市公司股东的净利润90,284.37万元，较上年同期增长42.80%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润61,601.15万元，较上年同期增长96.88%。
阳光电源：报告期内，公司实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为135亿元、9.99亿元、9.87亿元、8.91亿元，较上年同期分别增长了30.25%、9.48%、6.94%、10.09%。
东方日升：2019年度，东方日升营业总收入144亿元，较上同期增加47.79%；归属于上市公司股东的净利润9.8亿元，暴增321%。
晶盛机电：2019年，公司实现营业总收入312,572.83万元，较上年同期增长23.27%；营业利润73,570.94万元，较上年同期增长13.29%；利润总额72,491.08万元，较上年同期增长11.74%；归属于上市公司股东的净利润63,551.51万元，较上年同期增长9.17%，基本每股收益0.50元，同比增长8.70%。
嘉寓股份：2019年营业总收入为33.49亿元，比上年同期下滑21.28%；归属于上市公司股东的净利润为4587.78万元，比上年同期下滑21.88%。
亚玛顿：亚玛顿发布业绩快报，其2019年营业收入总计11.85亿元，比上年同期下降了22.55%，净利润亏损9682万，同比下降222.20%。公司于同日发布了计提资产减值的公告，共计提资产减值八千零八百五十万，占全年亏损的83.50%
兆新股份：营业总收入4.31亿元，同比下降28.55%；营业利润-2.39亿元；利润总额-2.4亿元；归属于上市公司股东的净亏损2.33亿元，上年同期亏损2.03亿元；基本每股亏损0.12元。
拓日新能：实现营业总收入10.61亿元，同比下降5.31%；营业利润8778.08万元，同比增长3.11%；利润总额8622.26万元，同比增长6.49%；归属于上市公司股东的净利润7480.62万元，同比下降15.87%；基本每股收益0.061元。
天龙光电：报告期内公司实现营业总收入1,718万元，较去年同期增加79.47%，主要是材料销售收入比上年同期有所增加；归属于上市公司股东的净利润为-7,569万元，较去年同期1.36亿亏损减少44.30%。
捷佳伟创：2019年净利润为3.88亿元，较上年同期增26.61%；基本每股收益为1.21元，较上年同期增5.22%。
通威股份：通威股份当天与乐山市政府、五通桥区政府在乐山和成都两地以“云签约”方式正式签订《高纯晶硅投资协议书》，宣布永祥乐山高纯晶硅二期项目正式落户乐山市五通桥区。据悉，永祥乐山高纯晶硅二期项目计划总投资约35亿元，建设年产3.5万吨高纯晶硅项目。项目预计今年3月开工建设，2021年9月底前竣工。
科华恒盛：公司拟以人民币2亿元收购科华乾昇30%股权。本次股权转让完成后，公司将直接持有科华乾昇100%的股权。标的公司主要业务为云计算基础服务。
5. 投资建议
5.1. 锂电池/新能源汽车：关注上游锂盐价格反弹，磷酸铁锂有望今年出现高增长
海外疫情加重不改新能源汽车中长期成长趋势。随着海外疫情的加重，市场担心经济增长和市场需求将被抑制，欧美市场率先大幅下跌，后半周A股也随之大跌，整体新能源板块回调幅度较深。短期看，短期居民收入和消费水平下降，从而导致新能源车的消费需求受影响。20年全球新能源车增长主要是中国和欧洲市场，目前中国的疫情控制较好，除武汉外其余地区均已开工，欧洲地区传统新能源汽车大国挪威丹麦等均疫情可控，四大增长点英法德意中除意大利疫情扩散较快以为，其他地区均较为稳定。从20年需求看，欧洲碳排放新规和国内双积分推动对整体需求来说均以政策导向为主，整体市场的需求因疫情仅递延而非减少，从中长期看成长趋势不变。
锂盐价格结束横盘出现上涨信号。从锂盐的需求端来看，2020年及以后，宁德时代、松下、LG化学等国内外锂电池巨头仍在不断扩大产能，例如宁德时代主导的四川时代动力电池项目在去年12月开始动工，预计新增产能约30GWh，这无疑对锂盐价格形成一定的支撑。供应方面，前期锂产能释放过快造成的供应过剩问题仍然存在。因此看好今年锂盐价格触底反弹，具体反弹幅度则要视下游电池出货量以及上游供给收缩程度而定。
2019-2020年《新能源汽车推广应用推荐车型目录》下发，磷酸铁锂配套乘用车比例提升，磷酸铁锂电池装机量有望高速增长。随着特斯拉宣布采用宁德时代的磷酸铁锂电池用于model3以及比亚迪“刀片电池”能量密度的提升，磷酸铁锂电池再度回归到人们的视线中，相较于三元，虽然在能量密度上存在天花板，但是磷酸铁锂电池成本更低也更安全。根据CIAPS数据，以方形电池为例，目前磷酸铁锂电芯及电池包均价较三元分别低约21%、17%。另外，宁德时代CTP电池包等工艺结构的改进可助力磷酸铁锂电池包能量密度提升，使得磷酸铁锂电池更具性价比，满足部分经济型新能源车的需求。再加上国内新能源车的需求短期还是以政策导向为主，新能源汽车的销量中以运营网约车还有因限行而买的代步车为主，这部分主要偏向中低端车型，随着磷酸铁锂电池的能量密度进一步提升，我们看好中低端车型中的磷酸铁锂电池占比会进一步提升，看好以特斯拉以及宝马奥迪等品牌为主的新能源汽车高端化和以国内品牌为主的经济型车型的双主线发展机会。
投资建议：若上游锂盐在底部企稳后逐渐反弹，考虑相关企业开始上调氢氧化锂的出货价格，建议关注上游布局锂盐的原料企业；磷酸铁锂电池的进步催生中低端车型对其的需求，再加上特斯拉采用宁德时代的磷酸铁锂电池的消息刺激，今年磷酸铁锂电池的出货量预计会有较快增长，建议布局相关电池厂商以及其电池材料（电解液、正负极）供应商。
5.2. 风力发电：招标量推动风机订单持续向好
多省（市）公布2020年重点基建项目，招标项目带动风机叶片市场需求高增，叶片和风机龙头厂商的业绩和毛利持续向好。进入2月下旬，多个省份陆续公布2020年的省（市）级重点工程，仅宁夏、甘肃、河北、山西、福建五个省份，就公布了11.1GW的风电项目；在青海、江苏、内蒙、广东四个省份由电力央企宣布的海上或平价基地项目也达到7.3GW。仅2月批准的订单项目就超过20GW，招标项目带动了整体风机和叶片市场的订单出现持续的增长，整体供需市场短期出现供不应求的状况，从19年三季度报表看出，风机和叶片龙头厂商毛利率持续增长，对于订单的议价能力较强，根据金风科技的数据，风机价格去年6月触底回升，可关注订单丰厚的龙头厂商。
投资建议：建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商，该部分企业因风机需求稳定供不应求，整体毛利率较高，因风电项目招标量持续增长而订单加大的风电设备制造商。
2.3. 光伏：关注全球疫情扩散对组件出口的市场负面影响
OCI韩国光伏多晶硅产能退出，上游硅料价格反弹，看好今年硅料供给收缩。OCI韩国光伏多晶硅产能约占全球的7.89%，而中国有约10%的硅料进口来自韩国，大部分为OCI韩国出口，因此OCI韩国的退出短期内可能打破硅料供需的弱平衡，造成供给偏紧，而此前硅料价格进一步下跌，短期出现反弹的可能性较大。
海外疫情扩散或影响组件一季度出口，短期组件厂商订单递延。自18年531政策后，中国的光伏产业逐渐向海外扩张，19年光伏组件出口创自“双反”以来新高，对于海外订单占比较高的企业，随着海外疫情的加重，日韩、美国、意大利等国家疫情出现加重，其中日韩和美国是光伏组件的出口大国，因此该部分国家出于疫情对商品入境进行了管制，订单交付延续可能会对企业海外业务产生一定的负面影响。
20年整体需求预计持续向好，关注全球疫情扩散程度可能影响到20年上半年的光伏装机量和组件出口情况。CPIA预计，2020年国内装机规模将在35GW-45GW，较19年增长约16.3%-49.5%；全球装机规模将在130GW-140GW，较19年增长约8.3%-16.7%。虽然目前中国国内疫情得到初步控制，但是随着日韩，美国意大利等国家感染人数大幅增加，对于全球的光伏布局存在可能的负面影响，由于国内光伏企业相关产品的出口占比较大，因此须关注海外疫情动态对于国内一季度的出口影响。
投资建议：因OCI韩国退出光伏多晶硅产能，可关注国内多晶硅生产厂商；若疫情影响影响持续，注意20年一季度组件出口出现下滑而影响光伏组件厂商的出货量和收入情况。
