原标题：浩云科技机构调研与投资者问答精选 来源：e公司
一、公司业务及经营情况介绍
公司上市前业务集中在金融物联的整体解决方案，上市后战略进行了整体升级，现在的业务重点在两个方面：“基于业务引擎的智慧物联网数据平台”的业务开展，以及基于精准位置服务的UWB业务。公司的愿景是“智慧与安全新世界的构筑者”，也在物联网这个领域深耕多年。
公司从2015年上市至今整体的净利润每年增长率在20%—30%，2018年营业收入7.65亿，净利润1.4亿，2019年的业绩预告净利润为1.55—1.8亿，公司一直保持着比较稳健的经营，上市4年来，经营净现金流基本和净利润持平，公司的现金情况比较理想，账上有几亿现金。我们的商誉大概是净资产的8%左右，即1亿左右的商誉。
（一）业务核心之一基于业务引擎的智慧物联网数据平台
公司基于业务引擎的智慧物联网数据平台是一个零代码或者叫低代码的平台，低代码有点像乐高拖拽的工具，可以通过很少代码或者几乎不用写代码可以快速实现平台开发的工具。
最近几年，市场上对低代码的概念开始关注起来，比如：国际独角兽型头部企业Mendix和Outsystems，估值在10亿美金量级，Mendix已被西门子收购，将低代码用于西门子在工业物联网里的应用程序开发。在物联的这个时代，接入的物联设备数量现在及未来都是呈现几何倍数的增长；同时，众多客户对应用的需求也非常多的个性化。大家都在思考是否有一个开发工具，可实现信息系统或者应用程序的快速开发。而低代码就是在这样的背景下所产生的，有点类似于乐高玩具里面的一种托拽模块这样的一个快速配制的平台。
浩云的低代码平台，有三个特点，（1）它是一个具备物联网属性的平台，可接入众多的软件平台、硬件终端，平台的兼容性在市场上是处于领先的；（2）我们的平台打通了物联和管理。物联产生的数据最后需要和管理流程进行结合，同时我们也打通了OA和ERP的轻应用，目前市面上同类的平台很少，市场上基本是单一类型的平台，要不是独立的物联管理平台，要不是单一的ERP或者信息化平台。而我们的平台可以快速的跟客户的各项管理和流程进行无缝对接，可以帮助企业快速实现数字化转型，让企业通过这种数据和运营工具的支撑，实现快速决策，为客户的业务产生更多价值。（3）平台拥有柔性配置引擎，可随时进行编辑以及后续的灵活改动，实现分级管理、自定义管理。未来很多企业和客户的信息化都需要根据流程的变动，包括技术的更新、物联终端更新、传感的变动等，需要做一些柔性定制和开发。
公司的低代码平台目前应用在金融、司法、公共安全和泛在电力几个领域，未来它还可以拓展到很多行业的应用。在浩云科技的业务里，除了低代码平台外，我们还融合了UWB、大数据、人工智能、区块链、边缘计算、物联传感等技术。其中，UWB是我们基于位置传感的核心技术，它和我们的智慧物联管理平台具有很好的协同性，我们可以基于位置交付一个整体的解决方案给客户。像现在大家比较关注的疫情里的应急管理，除了位置管理、人员管理、物体管理，它还能为后端平台进行大数据分析提供位置数据支持，可让管理人员更直观的了解、分析疫情的情况，与后端平台结合形成一个非常好的整体解决方案。
在金融领域，公司的物联管理平台软件大概有30%的市场份额。我们现在也和华为在金融领域达成了战略合作，合作主要是两方面：第一个是华为在云的能力非常强，在5G到来之后，带宽资源比较充裕，成本下降的情况下，未来我们可能会将存储的格局由现在的本地化存储往云存储的方向去做变更。第二个是基于华为提供给部分合作伙伴的一些特殊高算力芯片，针对银行客户研创的具体应用场景的嵌入式算法嵌入华为软件定义AI产品，开创智慧运营、安规管理等具体金融场景的全新解决方案。
（二）第二个业务核心是与平台结合的UWB技术与业务
UWB相对于WIFI和蓝牙具体以下几方面优势：（1）精准度比其他技术高，是厘米级的定位，我们可以做到动态0.5米，静态2厘米的定位精度，而WIFI和蓝牙的大概定位精度是在5—10米；（2）稳定性和抗干扰能力非常强，它不容易受到外界干扰，而WIFI和蓝牙会受到环境里的障碍物影响，WIFI和蓝牙目前也是用在一些室内定位场景中，由于穿透性的问题，它们会很容易受到区域里障碍物位置的变更或者墙体的影响；（3）穿透性、安全性都高于其他技术，信号能够很好地隐藏在其他类型信号和环境噪声之中；（4）功耗、辐射较低，较低的发射功率可以延长系统的工作时间，而且发射功率较低，对人体的辐射也会很小。而润安科技的UWB技术，在前述优点基础上还具备大规模组网的能力，单一UWB的定位距离是200*200，通过组网可以实现更大区域里的位置管理，目前我们单台服务器可以实现500多个基站的组网。并可以进行三维定位，UWB有零维、一维、二维、三维等四种定位模式，市场上有些UWB的厂家，做的是零维或者一维的定位，而我们润安科技做的是三维定位，在监狱场景里可以实现跨楼层定位，有效解决了边界信号漂移问题。
润安科技主要是将UWB用在司法场景里，我们从2012年开始做司法领域的定位产品的研发，当时探讨了市面上所有的定位技术和传输技术，之后选定了UWB作为司法领域定位场景开发的核心技术，从2013年左右就在进行UWB的相关技术研发。
目前在司法领域，我们主要有两个应用场景或者产品形态：
第一个是在监狱里使用，监狱的产品是犯人佩戴的手环，同时在监狱里在会在墙角装基架，两两进行组网，形成了监狱大场景的定位位置管理。电子身份管理平台、综合业务管理平台以及勤务指挥平台，形成智慧监狱的三大管理平台，从犯人进入监狱就有电子身份，与其衣食住行、停留时间及车间生产的活动等相挂钩，所有的活动信息都通过电子身份和综合业务管理平台进行数据计量。同时，通过这个平台进行一些其它的指挥管理，包括电子围栏、轨迹跟踪、轨迹智能预警、轨迹回放、智能穿戴等。
第二个产品形态是用在社区矫正人员，等于是室外活动的场景，我们是用一个手环加一个定制手机的产品。手环里嵌入了UWB的芯片，定制的专用手机里嵌入了UWB模块，这和苹果11所用的UWB嵌入模块类似。手环和手机形成通讯，只要社矫人员拿着这个就可以自由活动，手机和人的距离保持在一定距离内就可以，人在客厅活动，或者你在冲凉，手机放在客厅或者不同的楼层都没问题。用这个可以做到提前的预警和事后的轨迹还原等管理。
目前业内UWB技术的应用大部分集中在一些专用市场，比如像对人员的位置要求比较高的地方，像公安、司法、核电站、矿山、医疗、养老、儿童游乐场等。我们除了在司法领域外，还在很多其他领域有成熟的应用：
（1）在金融领域，我们跟某地人民银行的金库做了联合的电子管理系统。通过UWB技术可以有效的实现人员的精准定位、轨迹的跟踪、非合规行为报警以及出入口人员的信息等。
（2）在核电领域，润安科技是中国核电独家中标的精准位置管理系统的供应商，我们利用最新技术可减少核电长中各种因素对于定位信息的干扰，实现在核导内部、大型盾构机、冷却塔等比较复杂的场景中人员的精细化位置管理，同时也是跟后台大数据平台的一些功能进行了非常好的结合。
（3）在电力领域，针对客户的重要设备的位置、温度、湿度等进行综合物联管理，有效提高设备的管理效率。这些都是我们利用UWB技术在工业端所做的一些案例的探索。
（4）至于此次疫情管理，就是高危人员的管控的措施方面，我们社矫的方案从技术和产品上是可以非常有效的实现对疑似人员或隔离人员的管理。目前润安科技的UWB手环加手机的模式已经在深圳某些区域做了应用，对于这些特殊人群，比如疑似人员、重点监控人员，也通过这种模式进行了有效管理。可有效管理他们的位置跟轨迹，同时可对身体状态进行上传、敏感区域的预警，并结合音视频的联动，做可视化的指挥、人员的检视日历图等。另外，公司的车辆大数据识别系统也作为防控手段在广东部分城市应用。该系统利用人工智能、大数据技术，针对确诊病例、疑似病例、接触人员等特定人员的所有车辆进行轨迹回放、驾驶追踪。这种以车辆为主体的活动范围锁定方式，能够快速锁定相关人员，助力有关部门及时采取防控措施，避免人员快速流动，有效防止疫情扩散。
UWB应用的重点在于可以提供精准位置，在生物安全方面同样适用。以生物实验室为例，实现对一项生物研究或应用事项的事前审核、事中把控、事后溯源的全过程精细化管理将成为生物安全的第一步。这就要求，实验室内人员出入及行动、任一物件轻微移动、由谁触碰等事项，以及物品采购、运输、送达、移动、使用、处理等必须严格记录监控。从安全性角度而言，生物实验室管控需求其实与核电行业有很多相似之处。而润安科技作为中国核电独家精准位置管理系统的供应商，已可通过UWB技术与智慧管理平台结合实现核电作业中对人员及物体等方面高精准的管控要求。
除以上场景外，UWB在民用的其他领域也大有可为。比如博物馆、零售，可对重要物件的位置进行管理；对人的管理方面，比如老人、小孩这样特殊人群或宠物，也可以通过佩戴UWB标签来精准获悉他的位置。
另外在智慧工地、智慧工厂、智慧物流、智慧仓储方面，通过UWB可以实现人跟物体、物料、设备等物资的管理，通过精准位置管理助力实现工业4.0。
再比如AR跟VR，现在的AR是通过视频手段去进行位置的管理，如果用UWB的话，位置管理会更加精准，延时性更低，UWB的传输输送是蓝牙的1000倍，蓝牙的延时性是2秒，而我们发现UWB的传输速度是蓝牙的1000倍，延时性会更低，客户的体验大幅提升。零售方面也可用UWB实现基于人的位置做到精准推销。还可用于室内导航、停车场的反向寻车、机器人行走，也有厂商把UWB应用于自动驾驶里最后一公里的自动停车等，这些都是基于UWB这个精准位置可以实现的功能。
现在苹果手机引爆热点之后，大家对UWB的应用都开始关注起来，未来可能实现UWB在很多场景，包括工业级、消费级的应用，从而也会让UWB的应用广泛起来，实现成本的降低。
二、问答环节
1.请问平台的定位是什么性质的平台？物联网平台有一个连接管理平台，还有应用管理平台，咱们的低代码平台主要是什么样的定位？它的商业模式是什么，是一次性卖给客户，还是每年可以收取一定的运营服务费？
答：第一个问题，从性质上讲，我们的低代码平台既是连接平台又是应用管理平台。刚才我们介绍了平台是一个物联加管理的平台，从连接的角度，我们平台的兼容性非常好，可兼容市面上大部分的物联设备和软件系统，目前我们的兼容性指标在同类平台里是较好的；从应用管理来说，我们非常注重数据和最后与客户产生的应用，我们打通了物联，打通了数据和客户的应用，打通了OA和ERP的模块之间的应用。第二个问题，从商业模式来说，我们的平台可以为客户提供开发定制以项目的形式交付，或直接与客户原有系统对接，做成交互管理系统、物联信息化管理系统；另外，我们也可以通过一些其它的行业里的厂商进行推广，因为它既是一个产品，又是一个开发的工具，我们也可以把它作为一个开发工具和其他的厂商进行合作，从而再推广到更多的行业和更多的客户。在销售模式上，既有一次性支付的，未来也可以做成信息化服务的方式，即每年提供信息化服务，这并不矛盾，都可以做。
2.请问UWB上游芯片厂商主要是哪些，咱们定制的手机和手环的模块价格大概是多少？
答：UWB的芯片厂商目前主要是爱尔兰的厂家Decawave，目前它向全球输出芯片，中国大部分的UWB芯片都来自于Decawave。它在1月底被苹果的一个供应商以4亿美金的价格收购，推测未来苹果手机的芯片也将由Decawave供给。公司控股子公司润安科技的芯片也是采用了Decawave的，在2013年左右我们就已经和Decawave达成战略合作，签订了几十年的授权许可协议，我们和Decawave的合作非常深入。润安科技的CTO研发负责人郑博士，在Decawave工作了十几年，现在加盟润安科技主持UWB产品的研发。我们产品的形态是手环、基站或定制手机等产品，除芯片外我们的产品还有其它的研发成本与硬件成本，整体上硬件成本不是特别高。
3.请问可以大概说一下UWB目前主要在四个领域应用，每个领域的市场规模有做过内部测算吗？短期是聚焦于专业领域，专业领域的市场空间以及未来能够做到多大的市场规模，内部有规划吗？
答：最早应用UWB是在司法领域，全国大概有700多所监狱，不到100万人的社区矫正人员。在智慧监狱我们是用项目交付的方式，智慧社矫是按每一名社区矫正对象每年收取服务费的方式实施，现在全深圳的社矫对象都在使用，已经接近两年，系统非常稳定。司法领域还包括看守所、戒毒所，我们预计在定位产品方面，至少有400亿的市场空间。然后是金融领域，我们从去年下半年开始做，主要是在金库里的人员管理，以及一些贵重物品的管理，金融领域的规模也很大。此外，电力、医疗、核电、养老，每个领域都是百亿级以上的规模。我曾经看到一个报告，主要是在政府端和B端的UWB应用规模，预计是在千亿以上的规模。
4.请问关于市场格局这一块，咱们未来的份额会怎么样？现在国内做咱们这种UWB方案的厂商很少是吧，市场格局您怎么看？
答：国内目前做UWB比较成熟的厂家大概是10家，相对大一点的公司也不多。润安科技在司法领域是做得最早的，在司法领域除了UWB技术，还有整体解决方案，司法方面我们领先竞争对手1到2年。今年1月初我们的定位产品“监管人员司法电子身份认证平台”通过广东省司法厅专家组的认证，也会向全省和全国做推广。其它一些厂家各有侧重点，包括我刚才说技术上，大家也有区别，有的只是做零维的研发，技术上各有侧重点，也有差距。从应用场景来说也各有侧重点，司法主要是润安科技做，其它厂家有的侧重在智慧工地和智慧矿山，有的集中在自动停车场研发，大家的场景不太一样。这是目前国内的大概情况。
5.您刚刚说大家的差异一方面是客户下游应用不一样，另一方面是技术上的差异。您觉得买了芯片之后，做成一个方案，它主要的技术难点在哪。组一个局域网络还要布基站，对通信的网络是不是要求也比较高？
答：是的，任何一个方案里面包括了很多技术，不是买了芯片就可以完成。举个例子，三维定位技术、定位精度的技术、组网技术、信号稳定性和抗干扰等，以及很多场景的针对性开发都需要进行研发，郑博士就是这方面的专家。润安科技也从2013年左右就进行这方面的研发，一直到2017年才推出应用产品。其它竞争对手也要经过同样的研发。比如摄像机的芯片或者手机的芯片，大家都可以去买高通的芯片，但你最后做成一个摄像机，它的产品质量、实现的功能，都有很大区别。
6.咱们目前主要是专注于行业的应用市场，未来会不会考虑像大众消费领域去做，比如智慧停车，商场室内定位，目前国内这一块的行业发展到什么阶段，未来咱们在这一块的规划？
答：目前苹果用了UWB，已经是在消费领域使用，如果手机有了UWB的芯片之后，会带动很多消费级的应用。通过UWB的标签，可以实现很多大量的物品、人员、宠物的位置管理。我们不会排斥C端的应用，目前我们也在做一些其它的方案，比如说通过一些外接的芯片，可以把物体和手机进行连接，在民用领域可以快速推广，能产生一定的商业价值，比如在消费领域，精准营销、物品管理等。
7.您提到UWB的定位距离最远是200M*200M，我有一个疑问，在某种场景下我丢了自己的钱包或者手机，但我脱离了这个距离，是不是就找不到丢失的产品了？
答：是的，但我们有管理的过程。比如说像宠物或者钱包，超出50米时我就会产生报警，有人拿了你的钱包走，当超出原来设定的范围时就会报警，而不会是等到完全接收不到信号才预警，这样就可以实现位置的管理。
8.请问UWB的标签是粘贴上去的还是以其他形式？
答：它有很多种形态，现在润安做的有手环的方式，它是固定的，不可以拆卸的；第二种形态，像给老人、小孩用的，有点类似于电话手表，可以拿下来；还有我们帮银行员工做的，是一种工牌的形式；给宠物做的，可能是做成一个小钥匙扣，小配件的方式，你可以戴在宠物上。
附：活动信息表
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