原标题：创业板指是什么？如何分析创业板指的投资价值？ 来源：长城基金
近期创业板指的表现如此亮眼，判断后续投资价值之前，我们不妨从头梳理下这个指数：
创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。基本信息如下：
表1:
资料来源：Wind，招商证券
1、 创业板指数编制方法
编制方法：创业板指数以上市时间超过6个月、市值排名在深圳市场前1%以外的创业板股票为样本空间，选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、考察期内股价无异常波动的公司。并以最近半年A股日均成交额排名前90%、日均总市值排名前100的个股作为最终成份股，成份股采取流通市值加权。
指数调整：创业板指数每半年调整一次样本股。样本股考察期为半年，考察截止日为每年的4月30日和10月31日，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。每次样本股调整比例不超过10%。
2、 市值占比逐年上升，成份股偏大中市值
创业板作为对A股主板市场的重要补充，为创业型企业、中小企业和高新技术产业企业等提供融资途径和成长空间。截至2020年1月10日，创业板总市值达到65228亿元，较成立初增长近18倍。自成立以来，创业板成份股市值总和在全A股市场占比呈明显上升趋势，现已达到5%以上。
图2:创业板指成份股总市值在A股总市值中占比
资料来源：Wind，招商证券，统计区间20100601-20200110
从成份股市值分布来看，截至2020年1月10日，创业板指成份股中共有5只超大盘股(总市值>1000亿)、23只大盘股(300亿≤总市值≤1000亿)、66只中盘股(100亿≤总市值≤300亿)和6只小盘股(总市值<>大中盘宽基指数，对创业板中相对融资能力较强的股票具有较高代表性。
图3:创业板指成份股市值分布(单位：亿元)
资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110
3、 主要覆盖高新技术产业，市场空间巨大
创业板主要覆盖新一代信息技术、数字创意、高端装备制造、节能环保、生物医疗等几大新兴产业，符合国家政策导向。作为创业板的代表指数，创业板指主要分布于新兴产业和高新技术产业企业，成长性较高，市场空间较大。
根据申万一级行业分类，截至2020年1月10日，创业板指成份股中权重排名前五的行业依次为医药生物(26.05%)、电子(13.07%)、传媒(12.45%)、计算机(11.00%)和电气设备(10.03%)，权重之和高达72.60%。
图4:创业板指成份股行业分布(%)
资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110
从重仓股情况来看，截至2020年1月10日，创业板指十大权重股中共有5家医药生物企业，权重之和超过1/3；养殖股温氏股份为第一权重股(8.88%)；电子设备、传媒和电子行业均有覆盖。前十大权重股权重之和为39.31%。
表3:创业板指十大权重股信息
资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110
4、 收益弹性高，在牛市中表现突出
从历史表现来看，创业板指具有高弹性，高收益的特征。以2010/6/1-2020/1/10作为回溯期，对比创业板指与其他主要宽基指数的历史表现：创业板指的总收益达92.26%，明显优于其他宽基指数；创业板指相对于其他宽基指数的月度胜率高达63.79%。
分阶段来看，在两次市场上涨阶段(2013/1/1-2015/6/12、2019/1/1-2020/1/15)，创业板指的累计收益分别高达446.28%和52.27%，领先于其他主流宽基指数，创业板指的高弹性优势显露无遗。
图5:创业板指与主流宽基指数历史表现对比
资料来源：Wind，招商证券，统计区间20100601-20200110
综上所述，医药与成长属性占比大为近期创业板指涨幅剧烈的一大原因，展望后市，长城创业板指数增强基金经理雷俊如是说：
创业板指数中的第一大行业为医药，占比超过25%，预期在近期调整中相对收益比较明显。从近期已经公布的2019年上市公司财务数据看，创业板股票整体的业绩仍旧值得期待，新一轮科技大潮开启，以新兴产业为主的创业板仍将是这波新科技革命的主力指数，随着中国产业升级与自主创新的带动，创业板指作为把握科技投资机会的核心标的，短期的调整将是给投资者低位布局的好时机。
（文章来源：长城基金）
(责任编辑：DF528)
