原标题：约翰·多夫曼：鼠年我最钟意这10个投资品种 来源：证券市场红周刊
在本期杂志的封面寄语中，笔者表达了对《红周刊》以及读者朋友们的新年祝愿，本文笔者准备讨论2020年美股中最喜欢的10个投资品种。与此同时，作为给我们《红周刊》读者的新年礼物，由于部分读者提出过想了解我们的选股与估值过程（尽管笔者通常不透露持股信息），但此次笔者愿意破例讨论一只我们上个月底买入的港股以及背后的投资逻辑。
我最喜欢的10个交易品种
如果你想要更新今年的投资组合，这里是10只笔者认为值得考虑的股票。它们其中的大多数以低于16倍市盈率的价格交易，而目前美股市场平均估值为23倍。在笔者看来，这些公司都有个共性，就是都很少负债，或者负债合理。
1、美国汽车行（America’s Car-Mart）
用相对较弱的个人信用买车来赚钱，对于卖车者来说似乎不是什么好生意。但对于美国汽车行来说恰恰相反。在过去的15年中，美国汽车行每年都实现了盈利，即使是百业萧条的2008年。这个公司的每个客户都有车贷，并相应承担较高的利息。
2、D.R. 霍顿（D.R. Horton）
笔者比较看好住建行业。新屋开工率已经是金融危机期间的2倍，但仍然只有2005~2006年周期顶部的1/2。笔者特别喜欢D.R.霍顿，因为它负债较低，产品层次鲜明，覆盖客户面广。
3、通用动力（General Dynamics）
笔者曾经多次拥有通用动力，且这家公司很少令我失望，除了2018年和2019年。笔者期待这个国防合同商在2020年上涨。这家公司的净资产回报率最近达到了26%以上。
4、黄金（Gold）
笔者大多数的客户4%~5%的仓位在黄金ETF(SPDR Gold Trust: GLD)中，这个黄金ETF持有实体黄金。黄金一般来说（但不总是）在政治动荡、通涨，或固定收益投资利率较低的环境下表现杰出。
5、英特尔（Intel）
英特尔作为全球最大的半导体制造商，持续地增加自己的分红。分红的增加通常象征着该企业的管理层对利润增长的预期保持乐观。英特尔的利润在过去5年中年化增长达到了21%，而且去年的增长高于过去5年的均值。
6、豪士科卡车（Oshkosh）
在维斯康逊州的豪士科的豪士科卡车公司制造空中作业车、消防车、军队运输车辆以及废弃物处理车辆。在金融危机期间，豪士科卡车损失惨重，但是过去15年中的14年该公司都实现了盈利。目前该企业的净资产回报率高达22%。
7、法国比克公司（Societe Bic）
笔者不认为我们会在2021年之前遭遇到下一场经济衰退，但有一些警示信号已经亮起，包括会议董事指数的“前瞻指标”的三次下滑。如果你想要一只防御型的股票，可以考虑法国比克公司。该公司生产比克牌钢笔、打火机和剃须刀，而这些产品需求都是相对稳定的。
8、索尼（Sony）
对于这家日本的消费者电器集团公司，笔者有一点小紧张，因为在2019年该公司股价已经上扬40%。但是即便如此，其最近的估值仍然只有11倍市盈率。这家公司有哥伦比亚电影制片公司、苹果iPhone生产器件公司以及索尼游戏公司。
9、沃尔玛（Walmart）
通过利用因规模效应形成的巨大购买力杠杆，沃尔玛可以以低于大多数竞争对手的价格出售一系列商品。尽管电商让很多人对传统零售企业心存担忧，沃尔玛迎难而上，大力投资公司的电商业务，目前正取得越来越大的成功。
10、迪士尼（Walt Disney）
迪士尼是少数真正享有旗下各公司间协同效应的企业。迪士尼的主题公园、电影制片场、玩具和有线电视彼此之间互相加强，其流媒体自肇始便已大获成功，笔者认为迪士尼是一家值得每个有孩子的家庭拥有的公司。
需要提醒投资者的是，笔者2019年最喜欢的十只股票回报率为18.8%（包含分红），跑输了标普500的29.3%回报。标普500已经变成了一个非常难缠的对手，因为指数基金的走红让资金源源不断地流入其成分股中。笔者去年的选股中，表现最好的是苹果公司 (AAPL)，上涨84%，以及桑德森农场（SAFM），上涨76%。笔者仍然喜欢这两家公司，但由于他们较高的价格，因此没能进入我最喜欢的十家公司的行列。2019年笔者的选股中最大的输家为安泰罗资源(AR),，下跌了71%，以及沃尔格林-联合博姿公司 (WBA)，下跌了14%。
