来源：广发证券研究
目录
银行 | 公募配置比例回升，注重估值业绩匹配
汽车 | 03年SARS对汽车销售的影响回顾
建筑 | 建筑行业基金持仓仍处低位，基金增持钢结构减持基建
农业 | 板块配置环比下滑，低于标配0.3个百分点
商贸 | 零售行业4Q2019公募基金持仓分析
银行
公募配置比例回升，注重估值业绩匹配
公募基金2019年四季度报告披露完毕，我们统计分析了开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金（不含指数型）的前十大重仓股配置情况。19Q4银行板块配置价值提高，公募基金配置比例环比回升。19Q4仅城商行配置比例环比下降，国有大行、股份行加仓幅度靠前。总体来看，公募基金重仓股有所分化，成长性高且估值仍有提升空间的细分龙头、估值偏低且业绩改善潜力较大的银行股更受青睐。
风险提示：1.基金持股数据统计可能存在一定偏差；2. 基金四季报仅披露十大重仓股，反应的信息不够全面；3.灵活配置型基金中股票的配置比例不确定。
本摘要选自广发研发中心研报：《公募配置比例回升，注重估值业绩匹配——2019Q4公募基金持仓分析》
对外发布时间：2020年1月23日
报告作者：倪军 S0260518020004；屈俊 S0260515030005；万思华 S0260519080006
汽车
03年SARS对汽车销售的影响回顾
新型冠状病毒感染的肺炎疫情对汽车销售影响如何？03年SARS对汽车销售影响回顾：03年我国狭义乘用车销售218万辆，同比增长72%，其中1-7月疫情期间销量同比增长77%；03年我国重卡销售25.6万辆，同比增长4.6%，1-7月销量同比增长6.6%，影响总体可控。目前乘用车需求逐渐回暖，重卡维持高景气度。考虑到批发销量的企稳和库存周期的改善，我们估计2020年部分乘用车龙头公司盈利有望恢复至与2018年相当水平。
风险提示：疫情进展存在不确定性；宏观经济不及预期；汽车行业景气度下降；竞争加剧等。
本摘要选自广发研发中心研报：《03年SARS对汽车销售的影响回顾》
对外发布时间：2020年1月22日
报告作者：张乐 S0260512030010；闫俊刚 S0260516010001；李爽 S0260519070003；刘智琪 S0260518080002；邓崇静 S0260518020005
建筑
建筑行业基金持仓仍处低位，基金增持钢结构减持基建
截止2020年1月22日，公募基金2019年报已基本披露完毕，我们统计分析了主动偏股型与灵活配置型公募基金对建筑板块的重仓股持仓情况。公募基金19Q4对建筑行业持仓比重环比回落，持仓显著低配。子板块方面，公募基金增持钢结构、房建，减持装修、基建。公司方面，持仓向基建设计龙头集中。
风险提示：宏观政策环境变化导致行业景气度下降；固定资产投资及基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期；地方专项债发行力度不及预期。
本摘要选自广发研发中心研报：《建筑行业基金持仓仍处低位，基金增持钢结构减持基建》
对外发布时间：2020年1月23日
报告作者：姚遥 S0260517070002
农业
板块配置环比下滑，低于标配0.3个百分点
19Q4农林牧渔4季度报告基本披露完毕。我们以申万农林牧渔成分股为主，对基金的农林牧渔板块持仓情况及其变化趋势进行分析。据Wind数据，19Q4农林牧渔板块公募基金持仓比例约为1.9%，环比下降0.9个百分点；标准配置比例为2.2%，低于标准比例约0.3个百分点。畜禽养殖、饲料板块配置比例下降，农产品加工板块配置比例略有提升。养殖产业链中，动保公司配置比例基本不变。
风险提示：农产品价格波动风险、疫情风险、食品安全等。
本摘要选自广发研发中心研报：《板块配置环比下滑，低于标配0.3个百分点》
对外发布时间：2020年1月22日
报告作者：王乾 S0260517120002；钱浩S0260517080014
商贸
零售行业4Q2019公募基金持仓分析
公募基金2019年报基本披露完毕，我们以申万商业贸易成分股为基础，加上化妆品、珠宝等可选消费细分品类标的，对公募基金的商贸板块持仓情况及其变化趋势进行分析。从整体上看，4Q2019基金重仓持股中零售行业比重为1.01%，较3Q19继续下降0.35pp，基金重仓零售股比重降为低配。从基金重仓持有数量上来看，4Q2019排名前30标的中，16个标的重仓基金数量较3Q2019有所增加，9个标的重仓基金数量有所下降。从基金重仓市值来看，排名前30标的中，18个标的基金持有市值较3Q2019有所增加，12个标的基金持有市值有所下降。陆股通持股方面，零售行业4Q2019持股市值和比例环比增长，北上资金净流入10.5亿。
风险提示：宏观经济波动，终端需求下降；新行业、品牌拓展不及预期；电商分流实体零售，门店扩张放缓。
