来源：国盛证券
导读：
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周二沪深两市小幅高开后震荡走高，多题材轮番活跃，市场人气高亢，成交量维持在7000亿上方，北上资金净流入45亿，连续4日净流入。盘面显示特斯拉概念股持续强势，但涨停数量明显低于周一，光伏盘中爆发多股涨停，区块链、煤炭等表现优异，周一表现有意的转基因、网红概念出现分化。市场热点不断，资金参与积极，上证一举突破3100点，收光头光脚中阳线。随着市场人气的凝聚，内资的加速入场，外资的持续流入，再融资的全面回暖，料市场有望走出一波较大级别的反弹行情。
在资金方面：最近融资融券余额保持在万亿以上，北向资金除了2019年最后一个工作日的小幅流出，几乎全向正流入；近3月来累计净流入1878亿。同时最近在国家引导的资金成本的下行环境下，长期利率逐渐下行，通胀压力也预期缓解，货币政策空间更大。叠加社融增速的资产荒环境，境内资金有望跟随外资加速入市，且中长期资金继续扩张。与此同时，随着资本市场改革推进及并购重组、再融资政策放松，定增迎来向上拐点。权益类市场更受到投资者青睐，A股的流动性将进一步改善。量能的释放，市场从而走向良性循环。
在资讯方面：特斯拉持续上涨，第一批国产车首次交付，并宣布中国制造Model Y项目正式启动。未来一段时间将是我们重点关注的主题。若真的是人们期望的像苹果一样引领一个时代的汽车革命，相关题材的成长空间巨大，2010年至今，苹果市值翻了十倍，伴随着苹果成长的立讯精密市值翻了22倍，信维通信涨了10倍，涨3-5倍的供应链公司出现一大批。真成长或许还是资金未来关心的主要方向。光伏板块周二大涨，龙头企业业绩持续保持高增增长。需求端国内竞价项目递延，海外平价区域扩大，未来增长预期明确；需求端硅料供需边际改善、电池盈利处于底部区间、玻璃景气持续、硅片价格因供给释放成本好于预期或迎来机会。
操作策略：目前资本市场改革的号角已吹响，政策的“蓄水池”已开始转换春风十里不如你，A 股市场正在迎来难得的大机遇，中长期行情涛声依旧，慢牛或是未来行情主要运行方式。市场题材活跃，短+中结合，可积极参与市场的“春季躁动行情”。操作上轻指数，重个股，轻仓者可短期关注热点题材如：光伏，区块链、数字货币和或能启动的雄安概念；中期可关注最近在肝癌方面的技术领先的标的相关公司；同时金融改革中的龙头券商，逆周期调节专项债发行加速的基建、地产、建材；美伊冲突中的石油及避险工具黄金、白银。
稳健性的投资者可参考结合当前的“低PB+高ROE”且ROE维持稳定的行业中选择，如银行、高速公路、铁路运输、煤炭开采、地产；也可先择“低PB分位+低ROE分位”但ROE已出现底部特征的拐点行业如：建筑装饰、燃气、铁路运输、煤炭开采、港口、高低压设备、工业金属、传媒、证券。
1、【雄安】河北省两会透露，河北以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”，举全省之力办好雄安新区规划建设等“三件大事”。目前雄安新区规划建设进入新阶段，已有京雄城际、京雄高速等67个重点项目开工建设。2020年，河北将加快雄安新区启动区、容东片区、基础设施和公共服务等项目建设，统筹58个续建项目和2020年新开工项目，形成塔吊林立、热火朝天的建设场面。（新华社）
2、【区块链】国家信息中心智慧城市发展研究中心副主任透露，由国家信息中心牵头，会同中国移动、中国银联等单位联合发起并建立的区块链服务网络将于4月正式上线商用运营。从2019年10月到2020年3月是网络的内测期，提供给400个企业者和600个开发者免费内测，杭州是第一个试点城市。（上证报）
3、【可降解电池】梅赛德斯-奔驰在2020CES前夜发布了概念车VISION AVTR，这一概念车的设计灵感来源于《阿凡达》系列电影。VISIONAVTR车顶覆盖有33片可多向移动的太阳能电池板，同时采用了对环境无污染、不含稀土和重金属的可降解电池。（科创板日报）
1、【光伏】德国太阳能行业协会BSW的初步数据显示，德国太阳能市场在过去一年中增长了30％，新近投产了近4吉瓦。该行业机构解释说，太阳能光伏（PV）系统价格下降和电价上涨给市场带来了增长。此外，广泛的气候辩论和电动汽车的大规模部署进一步刺激了太阳能投资。尽管2019年实现了增长，但仍需要做更多工作才能使该国实现其气候目标。（新能源网）
点评：目前光伏产业正处在新一轮技术大发展的前夜，其中，高效电池与大硅片可能是未来几年最有希望获得突破的方向，其在众多高效电池技术路线中，HIT具有一些突出的物理特性和优势。近几年，国内外部分企业开始HIT电池的商业化尝试与推广。综合产业端的现状，我们认为HIT电池产业化在加速，并且可能正在酝酿着突破。
通威股份（600438.SH）：在新能源主业方面，公司已成为拥有从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设的垂直一体化光伏企业，已形成拥有自主知识产权的完整光伏新能源产业链条。公司是全球“高效电池+多晶硅”龙头。当前行业正处于政策落地叠加平价驱动，国内外装机需求明确，公司多晶硅及电池片环节均处于预期低点，各环节盈利改善趋势明显。同时，通威正处于历史估值低点，估值上修的空间和弹性较大。（wind）
隆基股份（601012.SH）：公司是全球最大的单晶硅生产制造商。公司作为全球单晶领域引领者，具备重新定义光伏行业的能力，在单晶替代多晶已经形成趋势，全球光伏装机保持快速增长的背景下，虽然国内市场比较低迷，但海外市场大幅增长，我们看好公司未来长期发展，光伏平价逐步打开行业中长期成长空间，以及行业现金流的持续向好。（wind）
2、【肝癌治疗】近日卫健委关于印发原发性肝癌诊疗规范（2019年版）的通知，肝癌是全球第四大癌症死亡原因，而HCC是最常见的肝癌类型，也是癌症相关死亡上升最快的原因。索拉非尼是拜耳的一款口服激酶抑制剂，于2007年11月获得美国FDA批准，目前是HCC一线标准护理药物。2017年4月，拜耳另一款口服多激酶抑制剂Stivarga获FDA批准，成为美国市场近十年来的首个肝癌新药，用于既往接受过索拉非尼治疗（索拉非尼经治）的HCC患者的二线治疗。（新浪）
点评：肝癌是全球常见恶性肿瘤之一，其中肝细胞癌（HCC）约占90%以上。肝癌的发病率逐年升高，已成为第6位常见的恶性肿瘤，且其恶性程度高，在肿瘤相关病死率中居第2位。 在中国，肝癌（HCC）每年发病46.6万人，死亡42.2万人，均位居全球第一。 HCC发病隐匿、侵袭性高，多数患者在确诊时已为中晚期，加上常合并有基础性病变，若不经治疗患者整体平均生存期仅为3-6个月。
景峰医药（000908.SZ）：公司主营业务产品涵盖了心脑血管、肿瘤、骨科、儿科、妇科等重大疾病领域。公司榄香烯系列产品列入《原发性肝癌诊疗规范（2019年版）》临床推荐用药。金港榄香烯作为临床推荐用药，进一步说明其在肝癌治疗领域的有效性和安全性，是晚期肝癌患者的理想选择。据悉，目前金港榄香烯正在开展以秦叔逵教授为PI的规范肝癌临床研究，随着该研究的临床数据逐步完善，有望为广大肝癌患者带来更多福音。（wind）
恒瑞医药（600276.SH）：公司一家从事医药创新和高品质药品研发、生产及推广的医药健康企业，致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势。公司在肝癌方面的免疫疗法+抗血管生成药物：卡瑞利珠单抗联合FOLFOX4方案（氟尿嘧啶+亚叶酸+奥沙利铂）。卡瑞利珠单抗是恒瑞医药自主研发、具有完全自主知识产权的人源化抗PD-1抗体。晚期肝细胞癌（HCC）和胆道癌（BTC）患者的治疗选择非常有限。鉴于奥沙利铂具有一定的免疫原性效应，卡瑞利珠单抗（camrelizumab）联合奥沙利铂为基础的化疗或可取得较好的临床获益。一项正在进行的单臂、多中心Ⅱ期研究结果显示卡瑞利珠单抗联合FOLFOX4或GEMOX化疗的耐受性好，可能成为晚期HCC和BTC有前景的治疗方案。（wind）
