来源：人民币交易与研究
资产管理规模超1万亿美元的全球最大养老金——日本政府养老基金（GPIF）周二宣布，将暂停对外出借股票，因其认为出借股票与履行长期投资者的管理职责不一致，而且当前出借股票的过程缺乏透明度。这令做空者们有些失望，因为他们失去一个重要的股票出借方。
图/pixabay
资产管理规模超1万亿美元的日本政府养老基金（GPIF）周二宣布，将暂停对外出借股票，因其认为出借股票与履行长期投资者的管理职责不一致，而且当前出借股票的过程缺乏透明度。这令做空者们有些失望，因为他们失去了一个重要的股票出借方。
不过，GPIF在新闻稿中指出，对于其组合中的债券产品，没有考虑暂停出借活动。
GPIF的最新决定，将直接影响到其规模达42.5万亿日元（折约3900亿美元）的海外股票投资组合的管理，并会减少其回报。据GPIF的年报，截止2018财年的前三年里，投资组合中的海外投票组合，仅出借股票的净回报为3亿美元。
“作为管理的部分责任，GPIF要求其资产管理人提高所投资公司的长期价值，认真行使所持股票的投票权。与所投资公司进行建设性的对话——不仅在年度股东大会之际，应该贯穿全年。”GPIF指出。
GPIF认为，目前在基金管理过程中进行的出借股票，会导致所有权向借款人临时转移。这实际上在GPIF持有股票期间形成了一个断档，可能被认为与履行长期投资者的管理职责不一致。此外，目前的股票出借计划缺乏透明度，例如谁是最终借款人以及他们以何种目的借入股票。
新闻稿指出，鉴于这种情况，GPIF已决定暂停出借股票，直至另行通知。如果提高透明度及与管理职责相符等问题得以解决，该基金将来会重新考虑股票出借计划。
GPIF已自2019财年第二季起，不再在季报中公布其持仓的具体细节。以下为截止6月末的第一季组合持仓的配置细节，其海外股票的规模为42.5万亿日元。
根据日本方面的规定，GPIF不能直接持有个别股票或就某个公司进行投票，其股票组合的管理委托给外部资产管理人。GPIF2018财年年报显示，在占其整个投资组合26.32%的外国股票组合中，只有占总组合2.5%的规模是主动管理的，其余23.82%份额均是被动管理的。
该年报显示，其海外股票组合的管理人包括：道富、贝莱德、法通（L&G）、三井住友资管等被动管理人；瑞银资管、纽银梅隆、Lazard、野村资管、日兴资管等主动管理人。
作为长线投资机构，类似GPIF的全球大型养老金不会频繁买入或卖出股票。其超大规模的股票长期持仓，成为做空者寻求股票出借的理想目标，但做空本身会令上市公司及其大股东较为“受伤”。
在GPIF宣布该决定后，近期屡遭“做空”者突袭的电动车大厂特斯拉创始人埃隆·马斯克即在推特上回应称，“太棒了，正确的事！卖空应是违法的。”
