来源：老司基一枚
明天，A股即将开始2019年最后1个月的战斗。
各位小伙伴，你们对自己2019年的投资收益还满意么？
随着上周五收盘，A股11月收官落定。刚刚过去的11月，大盘没有给我们带来意外的惊喜，MSCI史上最大扩容也没能带飞A股，上证指数反而出现了下半年以来的最大单月跌幅。
崭新到来的12月，大盘会在跌破年线后继续探底么？还是会像2012年、2014年12月一样一飞冲天呢？历史上的12月哪些板块表现更好、哪些板块又隐藏着投资机会呢？今天老司基就来聊聊这个话题。
11月没有惊喜
回顾下11月行情，A股多项新政公布，如浮动费率基金重启试点、期权品种扩容、证监会加强资本市场改革顶层设计等。另外，MSCI年内最大扩容、外资不断涌入。但大盘不为所动，最终录得月跌幅1.95%，这也是今年下半年以来最大的单月跌幅。
从各大主流指数来看，11月均出现下跌，上证50月跌幅最大，超过2%。
Ａ股主流指数11月涨跌幅一览（数据来源：wind）
从行业板块来看，申万28个一级行业板块只有6个板块在11月出现上涨，涨幅最大的三个板块分别为建筑材料、电子和钢铁板块，月度涨幅分别达到5.26%、3.6%和2.28%。老司基在11月投基策略中，重点提示关注的电子板块出现在了涨幅榜前三，算是蒙对了一次哈。月度跌幅最大的三个板块分别为农林牧渔、纺织服装和休闲服务，月度跌幅分别为9.57%、4.54%和4.47%。
12月有何期待？
11月最后1周，A股成交量不断萎缩。28日，两市成交金额为3158亿元，创4个多月以来新低；29日，成交金额继续维持在低于3500亿元的地量状态。从今年以来的市场底部特征来看，成交量见底或意味着指数见底。1月底、6月初、8月初、9月底和现在，均是今年地量成交区域，前四次均在地量之后迎来了一波拉升行情，此次是否会复制此前行情呢？值得期待。
最近10年A股和港股12月份涨跌情况统计（数据来源：wind）
从上图我们看到，最近10年来， A股和港股12月上涨概率没有明显倾向，一个为40%，一个为50%。从涨跌幅来看，最近10年，A股表现稍好一些，平均月涨幅为2.11%。其中，最大涨幅发生在2012年和2014年12月，涨幅分别为14.6%和20.57%。这两年，均是以银行股、券商股为代表的金融股出现暴涨。最大跌幅出现在2011年12月，月跌幅近6%。港股市场波动较小，12月最大涨跌幅均没有超过4%。港股市场最大涨幅发生在2012年12月，月涨幅为2.84%，最大跌幅出现在2016年12月，月跌幅超过3%。
哪些板块能爆发？
老司基拉了一下最近5年（2014年-2018年）申万28个一级行业的月度涨跌幅情况，表现最好的前三大行业如下。
2018年12月最好前三：通信（1.65%）、休闲服务（0.06%）和食品饮料（-0.02%）；
2017年12月最好前三：食品饮料（10.08%）、家用电器（3.93%）和医药生物（2.76%）；
2016年12月无一板块上涨，商业贸易、化工和钢铁比较抗跌；
2015年12月最好前三：房地产（13.84%）、休闲服务（13.16%）和家用电器（10.96%）；
2014年12月最好前三：非银金融（51.76%）、建筑材料（36.42%）和银行（33%）。
最近5年行业板块11月涨跌情况统计（数据来源：wind）
综合来看，老司基个人认为以下三大板块12月最值得关注：
一、券商板块
爆发指数：★★★★★
关注理由：这个周末，券商板块迎来重磅利好！证监会表示，将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。券商板块自今年3月7日见高点后，已经连续调整9个月之久，下跌幅度近20%，是同期大盘跌幅的3倍，是沪深300跌幅的40倍！如果大盘短期走好，涨得最猛的板块，一定少不了券商。当前券商指数市净率（PB）为1.53倍，处于历史估值百分位的17%，属于很低的估值区间。
相关基金：512880国泰中证证券公司ETF、512000华宝中证全指证券公司ETF、161720招商中证全指证券公司指数、161027富国中证全指证券公司指数、004070南方中证全指证券ETF联接C和001553天弘中证证券保险C等。
二、银行板块
爆发指数：★★★★
关注理由：当前估值最低的板块就是银行，没有之一，很多个股都处于破净状态。而决定银行股PB估值的核心变量是ROE、分红率等，其中又以ROE最为关键。目前35家A股上市银行的平均ROE超过10%，但PB其实一直徘徊在历史低位。当前，中证银行指数PB仅为0.82倍，处于历史估值百分位的2%。也就是说，当前银行板块估值已经低于历史上98%的时间。从基本面来看，只要银行能够继续保持高ROE和持续增长的净利润，未来有很大的估值上升空间，会成为稳健投资组合的首选板块。另一方面，消费升级和居民财富配置需求增加，也给银行零售板块的发展带来了较大想象空间。
相关基金：512800华宝中证银行ETF、160631鹏华中证银行指数、001595天弘中证银行C、160418华安中证银行指数、161029富国中证银行指数和161121易方达中证银行指数等。
三、房地产板块
爆发指数：★★★
关注理由：地产板块在12月偶有精彩表现，最典型如2015年，板块大涨14%。加之，地产板块已经沉寂许久，目前房价地价趋稳，房地产板块估值继续下行空间较小，底部反弹概率更高。同时，地产股业绩确定性优势明显，大部分重点房企三季报延续稳健表现、盈利质量维持高位，还有该板块的高股息率。海通证券策略大佬荀玉根指出，明年A股将迎来牛市主升浪，当前银行地产板块估值低、基金持仓低、前期涨幅低，配合事件催化，岁末年初银行地产可能再次出现异动。从估值情况来看，目前房地产板块的绝对估值和相对估值均处于历史最底部区间。板块市盈率（PE-TTM）为8.94倍，处于历史估值百分位的0.65%；市净率（PB）为1.26倍，处于历史估值百分位的1%，现在估值已经低于历史上99%的时间！
相关基金：160218国泰国证房地产行业指数分级、512200南方中证房地产ETF、160218鹏华中证800地产指数、161721招商沪深300地产等权重和160814长盛中证金融地产指数、004871中银金融地产混合和000251工银金融地产混合等。
时间走得太快，回头又是一年。
11月，再见；12月，你好！
