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魏凤春:核心资产的核心是痛点和兴奋点 要有大局观

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“预见2020·中国分析师大会”魏凤春演讲视频

新浪财经讯 11月28日消息, 由新浪网、中国电子信息行业联合会主办的“预见2020·中国分析师大会暨首届新浪金麒麟最佳分析师颁奖盛典”今日下午在京举行。博时基金首席宏观策略分析师兼宏观策略部总经理、多元资产管理部总经理魏凤春出席论坛,在颁奖环节进行了分享。

魏凤春表示,核心资产的核心是什么?我认为就是两点,痛点和兴奋点。现在当前兴奋点可能是第二位,第一点是痛点,中国的民生问题、污染问题、环保问题。

第二点,产业才是核心。我们把全球每个一百年产业演化来看,如果将时间的比例尺放大到百年,几乎所有的产业以外的因素都对股市失去解释力。

核心资产宏观才是最重要的,核心大局观的本质是全球价值链的定价权。如果你没有大局观,你研究了非核心国家的核心产业可能就不是。

核心资产的策略应该是适应客户需求的变化。适应客户的需求,风险优先、多元配置、专业服务、团队管理,如果把我们的当成苹果的话,你是我们的东方电器,你们是大牛股,我们一起面对中国即将到来的资产管理蓝海。

以下是要点实录:

魏凤春:各位分析师,非常感谢这么多年来的支持,我们以后继续合作。

今天想祝贺大家,谈谈我们对于买方的要求,希望帮我们解决我们的难点和痛点。

我的题目叫核心资产的逻辑,我们每时每刻都想找到核心资产,我们找不到就拜托各位。

第一,核心资产的核心是什么?我认为就是两点,痛点和兴奋点。如果一个公司解决了客户的痛点,产生了兴奋点就OK了,其它的不痛不痒的肯定不是核心资产。现在当前兴奋点可能是第二位,第一点是痛点,中国的民生问题、污染问题、环保问题。

第二点,产业才是核心。中国过去的几十年来,典型是一个主导产业研发的逻辑,无论80年代到现在,现在各个公司之所以做的很牛,抓住了中国满足多元消费的科技进步的为终极对象的路径,产业是核心。

我们把全球每个一百年产业演化来看,如果将时间的比例尺放大到百年,几乎所有的产业以外的因素都对股市失去解释力。但是核心资产的转化是必然的,今天是核心,明天就不是。外围中心论是研究核心资产的基本逻辑,你认为你永远是老大,你永远不转化就麻烦了。无论制度、需求、要素的转化,在投资的实践中又特别需要注意的,因为我买了核心资产不动了就可以发大财?不是的。往往从主题到成长、周期的投资,追求美好的爱情是没错的,因为早恋导致了现在的单身。各位不要说买完就不动了,及时意识到谁能够成长起来,这很重要。

核心资产在我看来宏观是最重要的,如果你把中国经济当成一个资产,通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险,未来我们希望它是。如果你没有大局观,你研究了非核心国家的核心产业可能就不是。

核心大局观的本质是全球价值链的定价权,我们统计了从1990年到现在都经历了劳动密集型到资本密集型、技术密集型的主导产业变迁路径。这是大局观的问题。

时代变化了,整个资产管理从草莽时代、农业化时代、工业化时代到智能化时代。草莽时代已经过去了,智能化时代还没到来。有的停留在农业时代,找了基金经理就不动了,得靠一个工业化的时代的管理,工业和农业的区别是时间和空间的不同,团队分工的不同,工具使用的不同,如果核心资产就应该适应时代的要求,加强团队的专业化、加强合作。下一步可能进入智能化时代,那个时候我们的分析师面临的挑战会更大,现在的挑战并不太大。

核心资产的策略应该是适应客户需求的变化。刚才讲分析师怎么创造价值?很困惑。在我们看来这个问题并不是特别难,希望以我们为平台,把各位优秀的成果融合在一起,我们一起拥抱蓝海。我们造耳机,造屏幕,造等等的东西最后没东西卖给客户,最后有了苹果手机,大家都可以获利。适应客户的需求,风险优先、多元配置、专业服务、团队管理,如果把我们的当成苹果的话,你是我们的东方电器,你们是大牛股,我们一起面对中国即将到来的资产管理蓝海,谢谢大家!

主持人:非常感谢魏总。

美国总统特朗普:美国商务部长卢特尼克没有自己的生活,他一直在谈判。

【以色列消防部门:已控制住耶路撒冷山火】据《以色列时报》当地时间1日报道,以色列消防部门当天表示,经过24个多小时的努力,消防员已控制住耶路撒冷山区的火灾。在接下来的几小时内,消防员还将继续作业,以防止新火点的出现。此外,以色列消防部门还宣布已对火灾起因展开调查。犹太国际基金会表示,约有20平方公里的土地被毁,其中包括约13平方公里的森林。(央视新闻)

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【以色列消防部门:已控制住耶路撒冷山火】据《以色列时报》当地时间1日报道,以色列消防部门当天表示,经过24个多小时的努力,消防员已控制住耶路撒冷山区的火灾。在接下来的几小时内,消防员还将继续作业,以防止新火点的出现。此外,以色列消防部门还宣布已对火灾起因展开调查。犹太国际基金会表示,约有20平方公里的土地被毁,其中包括约13平方公里的森林。(央视新闻)

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