安信证券冯福章：军工股的买卖时间点比择股重要

新浪财经讯 11月28日消息，由新浪网、中国电子信息行业联合会主办的“预见2020·中国分析师大会暨首届新浪金麒麟最佳分析师颁奖盛典”今日下午在京举行。第一届新浪金麒麟最佳分析师军工行业第一名安信证券研究团队冯福章发表了演讲。

冯福章表示，明年军工的机会有以下四个层面的原因：

第一，行业增长。估计明年行业增长大概在20%，2018年全行业150多家公司的净利润的平均增速是13.4%，2019年在20%附近，2020年也是20%附近。如果放在明年的环境下有20%的行业增长比例是不错的。

第二，估值。从2015年下半年以来，军工板块跌的比较多，原因主要是估值比较高，跌也是合理的。

第三，军工的投资适合现在的时间配置。军工每年在一季度风险最高的时候是获得收益最大化的季度，每年军工一季度都表现特别好，可能与每年一季度在选择方向都不太明确有关。除了2016年之外，过去十几年基本上每年的一季度军工表现都不错。

第四个，时间因素。军工不能看短的事件。

而从这四个方面来讲，重点看前两个方面，估值和业绩增长，其他两个方面是辅助的。

他还强调，军工买入和卖出的时间点是第一位的，个股的选择是第二位的。判断错了的话，从9月6日到现在是跌幅第一名，不管买哪个都很难获得超额收益。

在配置上，他建议第一是主机厂为主，零部件次之，原材料再次之。