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科技假摔电子卷土重来 年末大资金动向都在这里面

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上周开始,前期涨势凶猛的“核心资产”纷纷大幅杀跌,反观基建、钢铁、水泥等板块却走出一波反弹。在滞涨预期升温、政策扩张预期增强的背景下,不少投资者认为,周期股将再获资金抱团。

但是,得出周期股长期反弹的结论目前仍为时尚早。

特别是站在岁末年初这个特殊节点,资金行为尤其特殊性。个人投资者继续持有核心资产,还是转战周期股,是当下二级市场一个最大考题。

周期股反弹是假象,跷跷板效应是根源

从上周五(11月22日)开始,前期涨势凶猛的“核心资产”板块和个股纷纷出现较大程度的杀跌,以白酒、医疗器械和TWS无线耳机为例,这三个板块分别在22日下跌了3.03%、3.75%和4.25%,并且在25日进一步下跌0.64%、0.99%和2.2%。

与之相对的是,钢铁、水泥等基建板块,在22日至25日这两个交易日分别大涨6.2%和6.32%。

但到了11月26日,白酒和TWS无线耳机止跌反弹,分别上涨0.69%和2.75%,而钢铁和水泥,则下跌了2.67%和2%。

简单复盘就可以看到,基建、钢铁目前的行情是和核心资产的跷跷板效应。临近年底,大资金需要获利了结今年头寸并开始布局明年的筹码,大资金从基建、钢铁出来,流入首选是钢铁、水泥等板块。

为什么跷跷板另一头是钢铁、水泥这类“黑老粗”?答案并不难寻找,最合理的解释是——补涨。

相比食品饮料、电子等60%甚至70%的涨幅,今年来钢铁、建筑等收益为负,不少个股PB小于1。客观而言,具有较高投资价值和安全边际,但事实却是一直无人问津。

不过,11月25日,钢铁、建筑等出现大涨,引发周期股升温猜想,但到了26日,迅速出现了回调。

所以,只不过是行业的轮动:从大盘到中盘再到小盘,资金在不断寻找热点。

筹码分散,是这个过程最大的特点。因此,很难得出基建、钢铁等行情能够持续的结论。毕竟资金寻找到什么样的热点,跷跷板另一头又是什么,具有很大不确定性。

周期股的行情启动,一是需要目前核心抱团资金撤离,其次需要有政策利好,才能走出一波比较大的行情。所以在目前没有确切利好消息的情况下,基建、钢铁等可能是之前抱团资金解散后的下一个目标,但主要还是看“抱团”资金会不会真的解散。

那么大资金能否“抱团”钢铁、基建等周期股呢?这取决于政策进一步催化。

国家统计局11月22日发布消息,对2018年GDP初步核算数进行了修订。修订后的2018年GDP比初步核算数增加18972亿元,增幅为2.1%。消息一出,二级市场立刻做出反应。因为,在部分投资者看来,数据变好,意味着未来政策手段的空间有限。

同时,还有一个微观现象是,很多房地产企业到香港融资,而融资利率同样处在上升趋势,这个指标也在说明,政策上很难有大的礼包给地产。

事实上,回想一下今年白酒、医药、消费电子牛市背后的最大推手,其实是基金、外资、险资等机构投资者“抱团”的结果。

机构行为举足轻重,对境内基金经理而言,“抱团”白酒、家电,重仓电子成长股是他们的擅长,但将大笔资金入手周期股筹码并形成抱团趋势,并不符合基金经理的能力圈——有数据显示,擅长消费股的基金经理占比约40%,而根据行业景气度来选股的,不到10%。

注意分化,赚业绩释放的钱

首先说一个结论:今年大涨的白酒、医药等行业,明年恐怕很难会有今年这样的行情。

Wind资讯统计显示,年初至今,山西汾酒、五粮液酒鬼酒顺鑫农业、泸州老窖、今世缘贵州茅台等白酒股涨幅均超过100%,其中一些股票在近期创出历史新高。医药板块同样是牛股迭出,涨幅翻倍的比比皆是。

可以这么说,今年来白酒、医药、家电等板块个股的涨幅,已经大大透支了明年的估值,估值回调压力骤增,不容忽视。

如果现在买这些公司,不会像刚刚启动的时候给出那么高的安全边际。一旦出现预料不到的风险,可能就有不小程度的回撤,投资者将会比较“难受”。

既然普遍认为消费、医药等这些今年大涨的其他行业很难再有趋势行情,如果说要找一个主线,那大概率就是5G。

电子板块的投资往往分上下半场,上半年的特点是拔估值,下半场是赚业绩。

在通讯设备、消费电子以及传媒内容这几个5G板块中,2018年是5G设备的上半场,今年就是下半场;今年来TWS耳机走得很好,是消费电子上半场,明后年便是消费电子下半场。那么,今年上半场是估值先到位,明后年则赚消费电子业绩的钱。

随着更多硬科技公司陆续上市,存量市场里更多伪科技股面临裸泳风险,而且科技板块会出现分化,从概念炒作到精准介入有科技含量和核心技术转变,后者这类有核心技术的科技股将受到中长期投资者和机构的青睐。

短期来看,加之目前是存量资金抱团取暖的市场,所以在现有市场环境及资金面背景下,整个板块齐涨齐跌的可能性不大。未来更多的是分化走势,即部分细分领域,由于事件或者题材的刺激可能会得到表现,或者业绩持续高增长,被市场给挖掘出来而备受资金关注。

核心科技类板块依旧值得关注,因为中国经济面临转型升级,发展高科技产业是势在必行。所以这几天一些消费电子股票出现一定的调整,但公司基本面没有变化,行业景气度向上,如果胆子够大,现在也是布局的一个机会。而且从11月26日的走向来看,电子板块的短暂恐慌,大概率已经过去。

从最近两日电子板块的走向来看,“假摔”的这个观点得到进一步的印证:闻泰科技在27日“摔”出了新高,并且在28日上午进一步冲高,最高时达到100.2元/股。

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责任编辑:陈悠然 SF104

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