由《英才》杂志主办的“第十九届中国年度管理大会”于2019年11月22日在北京举行，主题为：市场决定未来。华夏幸福产业研究院院长顾强出席并发表演讲。
以下为演讲实录：
顾强：各位嘉宾，大家下午好！很高兴作为首席战略合作伙伴，能够跟大家分享一些我们的办法。本来大会叫我做一个致辞，我想我还是通过另外一个方式，创新的方式跟大家致辞，有一个PPT。
因为一般的致辞都要有一个稿子，我的是一个PPT。我在想主题，一个是洞察一下当前的形式，另外一方面跟大家分享一下怎么实现在新兴产业领域的增长智道。
我们看一下我们面临的形势，我们认为中国经济进入到了长期的再平衡阶段，我们来看全球经济，两个主要的发动机都开始减速，从某种意义上来说进入到一个比惨的阶段。我们在这几年当中，有两个高增长国家，一个是印度，一个是越南，我们看他近期的增长，其实也是减速的，所以我们认为全球经济进入到了一个比惨阶段。
另外，中国经济进入到了长期再平衡的阶段，比如说供给的平衡，我们现在很多领域的加工产能，我们出现了历史需求的顶峰，历史产能的顶峰，这些顶峰过去了会经历一个漫长的产能衰减阶段，这些就带来了我们整个增长方式的再平衡。旧的动能在衰减，新的动能正在培育的过程当中，我们也曾经想加快动能的转换。
我自己回想，2009年的4月24号就开始发展战略性新兴产业，国家制定了一系列的决定、规划，但10年过去了，我们看一看，在新兴产业有些领域取得了突破，有些领域出现了很多问题，有的领域一地鸡毛，所以要真正形成新的动能，实现这个转换，这还需要一个时间的平衡。
从未来的10年来看，中国的新兴产业我们认为有4个方面的驱动力。
1、技术方面。
2、大国工业。
3、消费升级。
4、全球化。
中国产业的发展、产业的转型需要技术升级，我们认为在技术升级里面有三种升级：
第一种：改进性的升级，我们技术的演进。
第二种：迭代。比如说我们ICD变成OLED，技术的迭代。
第三种：颠覆性的创新。
这三种是促进我们产业升级的最主要力量，在不同的领域，表现的方式是不一样的。比如说我们在ICT领域、TMT领域，第一个阶段是PC阶段，第二个阶段是智能手机阶段，我们现在即将进入到一个AI+IoT+5G的时代，这个时代给我们带来了很多新的想象空间，也带来了巨大的成长潜力。
比如说我们的数据几何级的增长，我们的算力在几何级的增长，我们的算法在不断的迭代，这三个方面加速我们整个数字经济的发展。
我认为新兴产业发展的动力是大国工业，我们工业的特点是大、全、多。作为一个大国来讲，最重要的两个领域，一个叫装备，一个叫材料。我们也可以看看全球主要的工业化国家，已经上市的公司以及穿越周期的公司当中，装备和材料是最主要的两个领域，在很多新兴产业的发展过程当中带动的也是材料和装备的发展。
比如说我们的集成电路正在进入到一个快车道，集成电路会带动特种材料的发展，也会带动半导体的整个发展，半导体的发展会带动装备产业的发展，所以我们会看到在科创板里面看到很多半导体设备的公司。
我们认为带动新兴产业的力量是消费，有一句话叫“水大鱼大，鱼大水大”。中国这样一个庞大的国内市场，随着我们都市圈的崛起，大量的都市消费，这是我们经济发展的一个持续动力，所以在这个领域里面，因为有庞大的市场，也会容纳众多优秀的公司以及新兴的公司。
最后一个是全球化，我们也看到中国的很多公司资源配置的半径可能在1000公里，现在进入到5000公里、一万公里，实际上资源配置半径的长短就决定了一个公司未来的高度。
要实现新兴产业的发展，我们有四个方面的看法，在座的企业家都在新兴产业领域。
方面一：选好赛道。去年我在这里面也讲了赛道的问题，赛道有当下的，也有未来的。根据我们的研究，我们在立足于未来3年新的投资、新的市场、新的产品、新的服务、新的业态，我们在10大行业、65个细分领域梳理出若干个我们认为是有新动能的领域，它代表了新的投资，在未来3年一个现实的市场，限于时间我也没法展开，但这些领域我们认为是一个具有新投资、新产品、新市场的领域。
仅仅看着现在到后面的3年，我们认为也是不够的。在新兴产业领域里面必须从时代的5大主题入手，我们去年也讲过5大主题，从智能、互联、高效、健康、探索这5个领域，我们分成9大行业，34个赛道，117个领域，我们认为这些领域在未来的5到10年当中会实现产业化。比如说铝电池可能在5年内，有一些技术可能在未来的10年左右。
我们对科创领域做了一个研究，我们认为在未来的3年当中，根据我们的筛选，比如说专利的质量、指数等等，我们做了筛选，在未来可能有上科创板的26000多家企业当中，我们筛先了99个方向，。
比如说我们在半导体领域里面，半导体装备的光刻机领域，我们认为有5个具体的细分方向，这些方向可能在前三个领域能够诞生科创板公司，在后面两个细分的方向，我们认为在未来的3年当中还难以实现，这是赛道。
讲到赛道的同时，我还要说明一点，选赛道，在赛道里面再选技术路线，这是一件非常困难的事，比如说我们回想2005年到现在，大家在太阳能领域里面，无论是在晶硅还是非晶硅的公司，我昨天重新复盘了一下，我在十几年前写规划的时候就写的这些领域，到今天还没有真正的产业化、规模化。
所以，你如果当时选了这样的一个领域，比如说染料敏化这个领域的薄膜电池、铜铟镓硒等等，今天依然很难成长为一个龙头，因为这个产业化还没有真正的实现。
我们在10年前，看到了两个赛道，一个是叫等离子，一个是叫LCD，我们后来看到等离子电池没有形成真正的市场，以京东方为代表的LCD成为赢家，所以技术路线的选择是一个很重要的问题。
方面二：大家在投资的时候诱惑很多，每个地方都来招商引资，其实对于大家选择好区域、选择好生态是非常重要的。我们认为在中国创新的区域逐步在头部化，以都市圈为代表的创新的尖峰正在形成，即使你选择一个都市圈，我们认为你要考虑一些基本的因素，比如说考虑所谓的区位，大概在什么样的圈层，在什么样的廊道。
第二个是你要考虑那个地方有没有这个产业发展所需要的基本要素，它的浓度、密度、频度，联系的强度够不够。为什么很多新城没有实现预期的目标，往往没有到这个产业所相应的浓度，比如说有多少科技人员，有多少人口密度。
多样性。可能一个地方政策很优惠，但是这个地方只有一家企业，你没有这个产业的集聚性以及多样性，那你在这个地方也很难发展。
我们也看到很多地方在制定新兴产业的发展规划，在某一个国家新区里面要做一个独角兽岛，希望一栋楼里面长出20个独角兽，但是想想可能吗？在一栋楼里面能长20个独角兽吗？其实一个生态里面是有物种的多样性，不同规模，不同发展阶段企业的共生才有可能真正产生更多的大企业，所以我们也用动物园来形容。如果你到了一个地方，它是非常空旷的一个原野，你在那个地方去发展是非常困难的。
方面三：我们认为在新兴产业发展过程当中要选好资本，因为这个能够点燃你发展的引线。现在我们的资本也很多，一个有技术的公司面临着很多资本，一个资本面临了很多需要资本的创业公司或者是不同发展阶段。
我们认为在每一个阶段都有不同的资金需求，如果根据不同的发展阶段选择好匹配的资本，对于每个人来讲，对于一个投资机构也好，这都是一个重要的选择。
我在这里面举一个例子，今年的生物医药领域非常热，出现了众星捧月，其实在我们很多热的领域里面都有这样一个特点。另外我们看到天使投资的比重是下降的，因为科创板的催生使这些领域的热度提升。
我们也做了一个研究，在科创板医药领域，大概平均是4次融资，平均的融资大概在8700万人民币。在香港的科创板平均是5次融资，融资额是15亿人民币。在这里面我想提醒大家的是，大家都要回归本源，你为什么要资金，你要资金是什么样的目的，包括你作为一个投资者，你为什么要投这家企业，所以回归理性、回归本源。
最后一点，我认为是选择好路径，一个企业怎么样去发展，选择好自己的路径，这样你才找到一个抵达终点的最短距离。为什么这样说呢？对于一个企业来讲你有很多选择，比如说你选择一个专业化，选择一个特别细分的领域还是选择一个多元化的领域，我们也对全球主要的资本市场以及中国资本市场过去30年的表现，从统计的结果来看，专业化的同样能够穿越周期，有很好资本市场的表现，相关多元化的表现我们也找到了很多公司，他穿越了资本市场的周期，但是非相关的多元化，我们看到了非常多失败的案例。
比如说中国的高科技公司当中搞地产的有很多，在国际上这样的情况是比较少见的，所以第一个是相关多元化还是选择聚焦专业化。第二个是现在选择技术驱动还是选择业态和模式的创新。我们也看到技术驱动的很多领域，比如说生物医药领域，技术领先、技术的突破性、引领性能够占据整个资本市场的头部。
当然我们也看到很多服务领域的公司，比如说在医药领域里面，真正从30年、20年、10年的周期来看，很多穿越周期的公司是服务型的公司，这可能也是跟大家的常识不大一样，以为是我就靠药物的不断研发能穿越周期，所以这里面也是大家可以面临的一个选择。
比如说选择自己的技术研发还是选择资本并购，我在这里面举一个案例，比如说罗氏公司，他在过去的10年当中，他的研发投入是1014亿美元，同时有大量的收并购案，也是超过100亿美元的收并购，使他能够穿越过去30年的资本市场周期。
另外一个选择是面向本土还是面向全球，因为我们今天中国的很多企业面临着全球化的选择。我们从结果来看，很多公司立足本土，包括在发达国家立足本土，他同样能够做强做大或者是穿越周期。更多的公司是通过全球化的资源配置实现了自身的跨越，这就是大家可能面临的一些选择。
总结一下，我今天主要讲了两个方面的问题，一个方面是我们面临的形势，我们怎么样去认清大势，怎么样去辨识我们未来的动力，这是讲的第一个问题。
第二个问题我想主要讲探讨，如果我从事一个新兴行业，接下来我怎么样进一步去聚焦我们的赛道、生态、资本和路径，来实现走向新兴产业的增长智道。
最后我希望加强与在场各位的战略合作，成就大家新兴产业的增长智道。我的分享就到这里，谢谢大家！
