11月19日，国泰君安期货“国债期货机构投资者交流峰会”在北京隆重召开，华泰证券研究所副所长张继强受邀发表“2020年大类资产配置将面临挑战”讲话。
华泰证券研究所副所长 张继强
张继强表示：2020年将是经济和政策的关键一年，宏观经济呈现“类滞胀”表象特征，负利率造成的“核心资产”估值上行给2020年资产配置带来难度。债市出现大幅调整的可能性偏低，预计延续震荡市，中枢存在微幅下调的可能。与此同时，张继强分享了可能超预期的市场风险点，一是资管新规等金融监管政策风险；二是我国与美国的贸易摩擦等变数可能风险偏好出现全球共振。
整体来说，因为今年的全球负利率已把所有的资产估值都抬升了，对整个大类资产配置来说，明年将是非常具有挑战性的一年，很难找到资产估值的洼地，明年资产配置将会面临很大挑战。看起来每一个市场都有一点机会，但是机会又会感觉不大，这就是负利率趋势导致的一个必然结果，基于此利率债可能会有一些交易机会，信用债的票息策略机会不如从前，可继续挖掘结构性机会。同时积极拥抱“固收+”策略。
张继强还针对2020年影响资产配置的内外部经济风险事件做了具体分享，加深现场听众在资产配置方面的理解深度。
