原标题：10月PPI与CPI剪刀差持续扩大未来CPI不具备大幅上涨空间
来源：中国产经新闻
本报见习记者 宁婧报道
国家统计局9日发布数据，10月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨3.8%。其中，城市上涨3.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨15.5%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨5.2%，服务价格上涨1.4%。1—10月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.6%。
与此同时，10月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.6%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比上涨0.2%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降0.2%，工业生产者购进价格下降0.5%。
CPI同比涨幅持续扩大
10月份，CPI同比涨幅扩大。具体来看，CPI上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，食品价格上涨15.5%，涨幅扩大4.3个百分点，影响CPI上涨约3.05个百分点；非食品价格上涨0.9%，涨幅回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.70个百分点。食品中，鲜菜价格下降10.2%，鲜果价格由涨转降，下降0.3%，两项合计影响CPI下降约0.28个百分点。
值得关注的是，猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在12.3%—21.4%之间，五项合计影响CPI上涨约0.41个百分点。国家统计赟局城市司高级统计师沈解读，如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。对此，北京大学国民经济研究中心主任、教授苏剑在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，10月CPI同比涨幅扩大是表面通胀实则通缩的情况。本月CPI增速上涨主要是食品价格同比增速上涨所拉动的，而非食品价格同比增速是下滑的。根据数据跟踪发现，从今年3月份以来，非食品价格增速持续下滑，进入了下行区间。
此外，从食品内部具体分项来看，主要是猪肉以及猪肉的替代品价格增速持续上涨所带动的。与9月份相比，10月份猪肉及其替代品蛋类、牛肉、羊肉的价格同比增速均出现了不同程度的上涨，而与猪肉相关性较小的奶类价格增速是持续下滑的。
万博新经济研究院副院长刘哲告诉《中国产经新闻》记者，当前物价的走势呈现出明显的双重叠加特征，即“食品通胀”叠加“工业通缩”。10月CPI超预期上涨3.8%，逼近4时代，主要是受到猪肉价格的影响，而剔除农产品影响的非食品CPI已经连续7个月增速同比下降，这表明工业领域的供求关系仍不容乐观，需求相对低迷。
尽管猪肉价格已连续几个月推动CPI涨幅不断扩大，但业内专家表示，一些大规模养殖场受当前价格高涨指引，补栏意愿和积极性都明显提高。过了一定的生养周期后，猪肉价格有望恢复到正常运行状态。除此之外，我们还要看到除了食品之外的一些情况，比如工业消费品价格、服务类价格、居住类价格，今年一直是比较稳的。其中，服务类价格基本上是稳中有降。全年来看，要实现CPI3%左右的调控目标基础还是相对牢固的。
事实上，今年以来，受非洲猪瘟、散养户减少等多种因素影响，猪肉价格持续大涨上涨，带动了鸡肉、牛肉等食品价格出现较大幅度上涨，是推高CPI的主因。专家表示，目前各部委都已发布实施了多项稳定猪肉价格的政策，促进生猪产能尽快恢复、提高猪肉进口量，增加市场供应，预计明年上半年猪肉价格有望从高位回落。总的来看，宏观政策依然要坚持稳中求进的总基调，保持战略定力，继续强化逆周期调节。
对于未来CPI走势的判断，刘哲认为，目前从生猪的存栏量来看，猪肉价格上涨周期会延续到2020年，四季度食品价格，尤其是临近过年时的猪肉价格还会给物价带来一定的上涨压力，预计CPI同比增速短期会突破4%。
“未来CPI问题不会很大。当前CPI同比增速的大幅上涨不具备可持续性，随着春节过后生猪供给的增加，猪肉价格会出现很快的下降，也会导致CPI增速的显著下滑。”苏剑补充说道。
PPI有望出现边际改善
沈赟解读，10月份，PPI环比小幅上涨，同比继续下降。从同比看，PPI下降1.6%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，生产资料价格下降2.6%，降幅扩大0.6个百分点。生活资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.3个百分点。主要行业中，降幅扩大的有石油和天然气开采业，下降17.9%，比上月扩大4.5个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降12.0%，扩大2.4个百分点。煤炭开采和洗选业由涨转降，下降1.0%。据测算，在10月份1.6%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点，新涨价影响约为-0.4个百分点。
“PPI同比降幅持续扩大的原因主要分为两方面，一是经济下行压力加大，总需求相对收缩，导致价格下行。二是高基数效应，虽然2018年末环保力度减缓，导致供给有所上涨，但这主要发生在2018年的11、12月份，与之相对2018年9、10月份还是形成了相对的高基数效应。”苏剑进一步说道。
刘哲指出，PPI同比降幅扩大，主要是受到生产资料价格，尤其是上游石油开采和燃料加工行业价格降幅扩大的影响所致，生活资料价格同比增速已经连续两个月出现回升。随着翘尾因素的影响收敛，去库存周期接近尾声以及基建的逆周期调节，预计PPI有望在四季度出现边际改善。
对于未来PPI的走势，苏剑表示，后期PPI增速可能会小幅下滑后低位波动。从当前的状况来看，PPI增速走低的部分原因是需求的相对收缩，但随着冬季的来临，环境问题将会再次出现。因此，后期供给端也存在继续收缩的可能。
从统计局发布的数据中可以看出，CPI和PPI分化继续加大。具体来看，CPI内部食品价格和非食品价格分化出现不断加大的情况，而PPI内部生产资料价格和生活资料价格的分化也逐渐明显。面对物价结构性分化状况较明显，专家建议，采取针对性应对措施，一方面，宏观政策应加大逆周期调节扩需求、稳增长力度，重点缓解制造业下行压力。另一方面，要防范结构性物价上涨，尤其是防控猪肉价格外溢效应带来肉类价格全面上涨，扩大各种肉类食品供给。2020年全球经济形势依然复杂严峻，中国应做好防通胀和防通缩、稳增长和防风险、稳外贸和促转型等多种关系的平衡。
与此同时，中银宏观10月价格数据点评报告中显示，综合来看，CPI和核心CPI的分化仍在延续，成本端的食品价格上涨与需求端的弱势并存的局面在10月进一步加剧。考虑到猪肉的供求缺口短期难有好转，将继续推动CPI上行。此外，11月起，PPI同比降幅将逐步收窄，预计全年PPI涨幅在0%左右。尽管目前CPI与PPI仍呈分化的态势，但正如此前所指出的，PPI与CPI之间存在相互传导，历史上也出现过PPI跟随CPI上行的情况，尽管目前PPI生活资料中仅食品价格涨幅跟随CPI上行，衣着、一般如用品和耐用消费品涨幅均相对较弱。但在食品价格加速上行的背景下，生活成本上升的影响需要引起重视。整体来看，PPI与CPI缺口短期内难以修复，二者剪刀差收窄仍需等待时间，报告预计PPI与CPI剪刀差的收窄将在2020年二季度出现。
