来源：人民币交易与研究
欧洲智库布鲁盖尔研究所（Bruegel）12日发文称，尽管经济增长正在减速，但中国各银行的业绩一直表现强劲。虽然大型银行的业绩保持稳定，但反弹主要来自小型银行。研究发现，小型银行的业绩增长主要来自于投资，不过小型银行的结构性问题仍未得到解决。以投资来提升业绩，与扩大中小小企业贷款力度的政策目标背道而行。
欧洲智库布鲁盖尔研究所（Bruegel）12日发文称，尽管经济增长正在减速，但中国各银行的业绩一直表现强劲。虽然大型银行的业绩保持稳定，但反弹主要来自小型银行。研究发现，小型银行的业绩增长主要来自于投资，而且小型银行的结构性问题仍未得到解决。以投资来提升业绩，与扩大中小小企业贷款力度的政策目标却是背道而行。
前三季银行业的业绩反弹主要来自小型银行。真正的问题是，小型银行为何反弹，这种反弹能否持续。因此，现在正是检查中资银行近期财务业绩及其改善原因的好时机，特别是对小型银行而言。
2019年前三季度，大型银行净利润稳步增长，增速快于2018年。小型银行的表现甚至更好，净利润增长更快，净息差(NIM)略有改善，与去年的糟糕表现形成对比。
从收入方面看，随着去杠杆化如今被置于次要地位，银行资本增速已出现反弹，至少对国营金融机构来说是这样。在呼吁更多刺激措施的情况下中，银行贷款增长保持稳定。
在支持小企业的政策引导中，大银行在降低融资成本和放宽抵押品要求方面具有优势。灵活性意味着它们在吸引客户方面处于更有利的地位，这也是贷款增速较去年加快的部分原因。
相比之下，小银行贷款增速的放缓，已促使它们回归投资。自2018年底以来，小型银行对地方政府债券的较高配置，导致商业银行所持有的地方政府债券明显增长。而较高的债券持有量提高了投资收益和盈利能力。
小型银行表现相对较好背后的另一个关键因素是，融资成本较2018年的峰值有所下降，这显然与货币市场利率（SHIBOR）下降显示的疲软市场条件相吻合，表明中国拥有充足的流动性。
然而，小型银行的结构性问题仍未得到解决。首先也是最重要的是，它们在吸收储蓄方面缺乏比较优势，这迫使它们转向投资领域，而融资成本仍然相对较高。
总而言之，来自贷款和投资增长的收入提高，支撑着中资银行近期的业绩。小型银行相对较好的表现可以用融资成本的降低来解释，而业务模式没有任何重大的结构性变化。
事实上，为了提高盈利能力而迅速增加的投资是令人担忧的，因为它与政策目标相反，即加大向小企业发放贷款的力度。中国银行业由政策推动整合以降低系统性风险的局面，对它们的未来来说并不是个好兆头。（完）
