原标题：黄益平：美国极度宽松的货币政策导致僵尸融资渠道
这个僵尸融资渠道最后会形成大量的僵尸企业，形成反通胀甚至是通缩的压力。
新京报讯（记者 张思源）11月12日，《财经》年会2020 在京召开，北京大学国家发展研究院副院长黄益平在主题演讲中提出，美国极度宽松的货币政策导致了僵尸融资渠道，目前我国实际上边际资本产出率已经在明显地上升，而货币政策刺激增长的效率已经在下降。
黄益平说，“我不反对逆周期调控，但是在我们大幅度地宽松货币政策的时候，我们一定要在脑子里头想一想形成新的僵尸融资渠道的风险”。
黄益平介绍，根据纽约大学的一位教授及其合作者的结论——“极度宽松的货币政策的环境有可能会导致一种僵尸融资渠道，这个僵尸融资渠道最后会形成大量的僵尸企业，形成反通胀甚至是通缩的压力。”
黄益平解释，过去金融学里研究货币政策宽松时，一般银行要找风险更大的借款人去贷款，也就是风险承担增加。但是在极度宽松的货币政策的环境下，实际上是因为融资成本极低的程度，以至于很多本来商业不可持续的企业获得了融资，导致很多过剩产能，看上去是经济还行，就业也不错，但实际上生产出来的很多产品，第一是效率比较低，第二是总体的通胀率被压下去。也因此在量化宽松这么严重的情况下，没有形成通胀的压力，反而是形成了通缩的压力。
新京报记者 张思源
