本文作者 | 彭孝秋
蓝鲸教育10月25日讯，继昨日晚间公布2020财年Q2业绩后，好未来（TAL：NYSE）今日早间以大涨13%收盘，报42.7美元，市值252.79亿美元（约1787亿元）。
1.Q2营收9.366亿美元，同比增长33.8%；经营利润从上年同期的8090万美元下降到本季的6990万美元，降幅为13.5%；净亏损1440万美元，去年同期盈利7700万美元。其中营销费用2.63亿美元，同比增长73.5%；管理费用1.9亿美元，同比增长36.9%。
2.上半年（3-8月）营收16.639亿美元，同比增长31.1%；经营利润从去年同期的1.559亿美元下降到本季的1.273亿美元，降幅为18.4%。净亏损2170万美元，去年同期盈利1.438亿美元。其中上半年营销费用4.19亿美元，同比增长70%；管理费用3.66亿美元，同比增长38.5%。
3.财报电话会中，好未来高层透露，学而思网校Q1营收增长122%，入学率增长121%；Q2收入增长94%，入学率增长154%。在过去两个季度，虽然略落后于竞争对手，但是团队反应很快在调整策略。今年在线业务预计实现亏损，但是金额不大。
财报具体数据如下：
2020财年第二季度业绩摘要
净收入从上年同期的6.998亿美元增长到本季的9.366亿美元，增幅为33.8%。
经营利润从上年同期的8090万美元下降到本季的6990万美元，降幅为13.5%。
非美国会计准则经营利润(不考虑股权激励费用)从上年同期的9900万美元下降到本季的9880万美元，降幅为0.2%。
归属于好未来的净亏损为1440万美元，去年同期归属于好未来的净利润为7700万美元。
其中营销费用2.63亿美元，同比增长73.5%；管理费用1.9亿美元，同比增长36.9%。
归属于好未来的非美国会计准则净利润(不考虑股权激励费用)从上年同期的9510万美元下降到本季的1450万美元，降幅为84.8%。
基本和摊薄每ADS净亏损均为0.02美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净收益(不考虑股权激励费用)均为0.02美元。每三份ADS等于一份A类普通股。
截至2019年8月31日，现金、现金等价物和短期投资合计余额为15.423亿美元，而截至2019年2月28日的金额为15.156亿美元。
总学生人次(长期正价课)从上年同期的约2,208,640增长到本季的约3,413,120，同比增长54.5%。
截至2019年8月31日的6个月业绩摘要
净收入从上年同期的12.504亿美元增长到本季的16.394亿美元，增幅为31.1%。
经营利润从2018财年同期的1.559亿美元下降到本季的1.273亿美元，降幅为18.4%。
非美国会计准则经营利润从上年同期的1.889亿美元下降到本季的1.822亿美元，降幅为3.6%。
归属于好未来的净亏损为2170万美元，去年同期归属于好未来的净利润为1.438亿美元。
其中上半年营销费用4.19亿美元，同比增长70%；管理费用3.66亿美元，同比增长38.5%。
归属于好未来的非美国会计准则净利润(不考虑股权激励费用)从上年同期的1.769亿美元下降到本季的3320万美元，降幅为81.2%。
基本和摊薄每ADS净亏损均为0.04美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净收益(不考虑股权激励费用)分别为0.06美元和0.05美元。
2020财年平均每季度学生人次(长期正价课)从2018财年同期的约1,715,200增长到本季的约2,565,660，同比增长49.6 %。
截至2019年8月31日，好未来在69个城市共设有758个教学中心，多于截至2019年2月28日设于56个城市的676个教学中心。
一方面，按照好未来Q1时的预测，预计Q2营收8.957亿美元-9.167亿美元，同比增长28%-31%。
另一方面，市场的预期是营收9.14亿美元，同比增长30.7%;营业利润5181.4万美元;调整后净利润7647.5万美元，同比下滑19.6%。
如此看来，营收超预期，净利润连续2个季度亏损。
