原标题：浙江美大2019年三季报印象和总结 来源：慢跑者397
来源：雪球App，作者： 慢跑者397，（https://xueqiu.com/7816213565/134381325）
晚上整理一下的浙江美大的财务数据，以下三点给我突出的印象：
1 从2018开始的地产销售回落对美大造成的经营压力仍然持续（营收、扣非和存货）
2 务实的经营风格：（现金流显著改善，销售费用增速回落）
3 研发力度持续加强
总结：1 经营压力不消除，资本市场很难给予美大更高的资本溢价，即便在增长绩效上要比老板、华帝，甚至格力这些颜值担当更加靓丽，也无法消除资本市场对细分龙头增值持续性的担忧。
2 .地产竣工面积在9月企稳回升会给美大四季度的增长提供一些支撑和信心。
3 长期看，美大在线下渠道尤其在一二线KA的布局会逐渐发力，以及市场对集成灶的认知不断提升，这是未来美大业绩持续成长的韧性和质量的保证，也是我继续跟踪观察的重点研究对象。
ps：靡不有初，鲜克有终。
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