CPI与PPI剪刀差扩大 逆周期调控力度或加强
本报记者 张智 北京报道
10月14日，国务院总理李克强在西安考察时，临时拐进路边一家肉夹馍小店，考察肉价上涨给普通居民带来的影响。随后的一天，国家统计局发布数据显示，9月份全国CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.9%。这是2013年11月以来CPI再次迈入“3时代”。
“9月CPI同比涨幅扩大到3%，主要原因仍然是猪肉价格上升。受到猪肉价格上涨的带动，牛肉、羊肉价格同比涨幅扩大到两位数。核心CPI处于低位，非食品价格进一步下降，终端需求仍然偏弱。预计猪肉价格上涨势头仍将延续，但全年CPI平均涨幅将低于3%。”交通银行金融研究中心高级分析师刘学智告诉《华夏时报》记者。
值得注意的是，在CPI上涨的同时，9月PPI同比下降1.2%，CPI与PPI剪刀差继续扩大。“PPI和CPI剪刀差有所扩大，反映工业企业盈利压力增大。因此，逆周期政策力度不应该减弱，而是在防止大水漫灌的前提下，增加稳需求的力度。”财富证券首席经济学家、财信国际经济研究院副院长伍超明在解读数据时表示。
猪肉价格领涨
14日，临近中午，不少西安市民正在肉夹馍小店里就餐。李克强临时拐进路边一家肉夹馍小店，询问顾客物价情况，以及是否影响到生活，并询问店主，猪肉价格涨幅、肉夹馍的价格及店内生意是否受到影响。
事实上，9月CPI上涨3.0%，超出了市场此前2.8%的普遍预期。在其中，猪肉价格仍是重要推手。
农业农村部的数据显示，10月8日开始的一周，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格周平均值为每公斤44.25元，同比涨130.2%。统计局的数据也显示，9月份，畜肉类价格上涨15.0%，影响CPI上涨约0.81个百分点。
从同比看，猪肉价格同比涨幅达到69.3%，扩大了22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点，是拉动CPI和食品价格上涨的主要原因。
从环比看，猪肉供应偏紧，价格继续上涨19.7%，涨幅比上月回落3.4个百分点，影响CPI上涨约0.65个百分点。受天气转凉需求增加和消费替代影响，牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格上涨4.0%-7.7%，合计影响CPI上涨约0.16个百分点。
在刘学智看来，猪肉零售价格涨幅短期可能进一步扩大。预计猪肉价格上涨势头将延续到明年上半年，并带来牛肉、羊肉、蛋类等食品价格上涨预期，对CPI上涨带来压力。考虑到非食品价格持续走低，不排除降到1%以内，仅依靠猪肉价格带动CPI进一步上涨的幅度或将有限。
中泰证券首席经济学家李迅雷也认为，未来通胀压力仍主要来自供给扰动下的猪肉涨价，非食品和工业品价格仍会走弱，这种结构性的通胀主要受供给端影响，不能创造就业，也不会扰动货币政策基调。
事实上，随着非洲猪瘟疫情进入相对平稳期，各项政策落地生效。农业农村部畜牧兽医局局长杨振海指出，预计生产积极性将进一步提升，今年年底前生猪产能将探底趋稳，猪肉市场供应有望逐步稳定和恢复。
“剪刀差”扩大
不过，值得注意的是，随着CPI的上涨，与PPI的“剪刀差”进一步扩大。
数据显示，9月PPI同比降幅扩大0.4个百分点到-1.2%。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大0.7个百分点；生活资料价格上涨1.1%，涨幅扩大0.4个百分点。
“目前，物价出现多个层面的分化，一是CPI和PPI之间的分化加大；二是CPI内部出现两层分化；三是PPI内部出现明显分化。物价分化格局下，需要调控政策灵活应对。非食品价格、生产资料价格等物价指标下行表明实体经济面临需求放缓压力，需要宏观政策加大逆周期调节扩大有效需求。食品价格、生活资料价格上涨，需要防范结构性物价上涨，特别是要遏制猪肉价格持续大幅飙升。”刘学智表示。
据了解，PPI和CPI剪刀差有所扩大，反映工业企业盈利压力较大。
“PPI的下降，实质上是中国内需不足的反映。由于中国是全球大宗商品的最大需求方，所以年初以来工业生产者购进价格指数（PPIRM）和PPI的下降走势，实质上反映的是中国内需尤其是工业投资需求的不足。”伍超明指出。
在伍超明看来，剔除猪肉价格的CPI增速表现与PPI基本一致，两者均持续下行，经济下行压力增大。因此，逆周期政策力度不应该减弱，而是在防止大水漫灌的前提下，增加稳需求的力度。预计四季度PPI继续负增长，10月增长-1.7%，全年增长-0.2%左右。
