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利用高定价策略蓝光物业在港上市 首日股价大涨15%

港股k线

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原标题:利用高定价策略,蓝光物业如愿上市 来源:界面新闻

左为蓝光控股董事局主席杨铿。

记者 | 杨冰柯

10月18日9点30分,蓝光控股董事局主席杨铿敲响了旗下物业公司蓝光嘉宝服务(02606.HK),在港交所上市的锣声。

开盘后,蓝光嘉宝服务股价涨幅一度达到20%,截至收盘报42.55港元,上涨15%,最新市值为73.04亿港元。这家品牌知名度不高、规模一般的物业公司股价,创下了内房物业股股价的新高。

早于蓝光嘉宝服务上市的绿城服务、彩生活、中海物业、雅生活服务、碧桂园服务、永升生活服务、滨江服务的目前股价分别为8.36港元/股、4.29港元/股、4.5港元/股、22.6港元/股、25.3港元/股、4.46港元/股、6.99港元/股。

对于嘉宝服务的高股价,一位行业人士对界面新闻记者称,这涉及到券商定价问题,是券商的一种定价策略,虽然招股价高,但发行的数量不会太多。

根据10月17日嘉宝服务公布的招股结果,蓝光嘉宝服务发售约4291.62万股,其中香港发售1716.65万股,国际发售2574.97万股,发售价每股37港元,集资净额约14.795亿元。

嘉宝服务的香港公开发售获适度超额认购,合共获22349份有效申请,认购合共2.27亿股香港发售股,实际发售1716.65万股,相当于全球发售项下初步可供认购的发售股份总数的40%。此外,国际发售获超额认购,发售了2574.97万股,相当于全球发售项下初步可供认购发售股份总数的约60%。

但是股价高不一定有好处,上述行业人士表示,流动性可能会受到影响,另外,价格高跌的时候也会很惨烈。

今年3月,嘉宝服务已经通过了港交所聆讯,但由于发行价定价太高,未能如期招股发行。8月23日,蓝光嘉宝在更新数据后再次提交了申请。

10月2日,香港联交所发函同意嘉宝服务递交的公开发行H股股票上市的申请。10月8日,蓝光嘉宝在港交所进行首次公开招股,发行约4291.62万股,以每股30.60港元至39.00港元招股。10月17日,嘉宝服务公布招股结果。

虽然比3月通过聆讯迟到了几个月发行,嘉宝服务还是收获了最高的内房物业股股价,并被资本市场接受实现超额认购。

资本市场的认可与蓝光嘉宝服务努力扩张规模,并摆脱母公司蓝光发展的依赖有关。

根据最新数据,蓝光嘉宝服务2019年半年度实现营收9.33亿、净利润1.87亿,同比分别增长58.8%及108%。2019年上半年的毛利率为33.9%。

截至2019年6月30日,蓝光嘉宝服务业务版图已经扩展至国内69个城市,拥有436个在管项目和48个已签约管理但未交付的项目,在管建筑面积为6331万平方米。

蓝光嘉宝正通过全委托、收并购等方式来逐步摆脱对母公司蓝光发展的业绩依赖。

2016年、2017年、2018年以及2019年上半年,蓝光发展开发的物业分别占在管总建筑面积的77.8%、54.7%、44.2%及42.9%;来源于蓝光发展的收入占比分别为32.5%、28.8%、21.7%以及21.3%。

同时,随着对外的扩张,蓝光嘉宝淡化了业务过于集中四川大本营的风险。

2016年至2018年及2019年上半年,其在四川省的在管物业分别占公司在管物业总建筑面积的76.0%、54.7%、55.0%和54.0%。营收由2016年占公司总收入的82.4%,降至2019年上半年的59.8%。

根据嘉宝服务的招股书,蓝光嘉宝的三条业务线分别为物业管理服务、咨询服务和社区增值服务。

这次上市融得的资金,将首要用于物业管理服务业务的扩展以扩大业务规模,在巩固西南地区市场地位的同时,提高在华东及华南、环渤海经济圈以及粤港澳大湾区的市场份额。

值得注意的是,嘉宝服务的收购扩张也遇到了一些瓶颈。

2016年至2018年,嘉宝服务的平均物业管理费为2.3元/平方米/月、2.1元/平方米/月和2元/平方米/月。通过收购第三方物业公司扩大规模,使得嘉宝股份的平均物业费有所下滑。

另外,嘉宝服务第三方物业公司的管理费收款率也在持续下降,2016年至2018年,第三方物业公司的管理费收款率为89.3%、82.9%和82.6%。

2019年上半年数据显示,嘉宝服务第三方物业公司的管理费收款率继续下降至78.4%。

此次成功上市,仅是蓝光嘉宝服务的一个发展节点,今后如何在继续扩大规模的同时提高服务品质,仍是它们需要注意的问题。

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