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【天风策略】市场情绪回暖,北上资金持续大幅流入

来源:分析师徐彪

市场情绪回暖,北上

资金持续大幅流入

——上周流动性评级为B

报告联系人:吴黎艳

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标,强指标10分,ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分;弱指标减半,ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分(则满分140分,最低28分)。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

央行公开市场净投放535亿,短期利率普遍下行:上周央行开展2300亿逆回购操作,无逆回购到期;未开展MLF操作,1765亿MLF到期。上上周央行开展400亿逆回购操作,1400逆回购到期;未开展MLF操作,无MLF到期。从数据上看,上周SHIBOR(3个月)收于2.709%,上升0.10BP;银行间同业拆借(1天/7天)收于2.41%/3.40%,分别变动-23/-25BP;银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.41%/2.74%,分别变动-23/1BP;AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.60%/2.68%/2.78%,分别变动-12BP/-11BP/-7BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.38%/3.73%/3.92%,较前一周分别变动-0.25/-0.26/-2.04BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.09%/3.38%/3.73%,较前一周分别变动-0.67/-0.39/-0.38BP。上周长三角票据直贴利率收于2.46%,较前一周上升4BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.60%/2.96%/3.07%,较前一周分别变动0.25/5.53/5.04BP。

上周核发2家IPO批文,科创板1家企业IPO注册通过:上周证监会核准2家IPO批文,未公布募集金额,科创板1家企业IPO注册通过;上上周证监会核准2家IPO批文,未公布募集金额,科创板3家企业IPO注册通过。以成立日计,上周共有9只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行,共计38.77亿份;上上周发行份额为133.03亿份。

产业资本净减持63.66亿,北上资金持续流入:上周产业资本增持10.23亿元,减持79.14亿元,净减持68.91亿元;上上周产业资本增持16.99亿元,减持98.75亿元,净减持81.76亿元。上周沪股通流入资金75.73亿,深股通流入资金33.19亿,合计流入108.92亿。上上周沪股通流入资金194.26亿,深股通流入资金85.82亿,合计流入280.09亿。

市场活跃度方面:上周融资融券余额为9605.53亿,占A股流通市值2.08%;上上周融资融券余额为9453.51亿,占A股流通市值2.07%。上周全A成交额2.59万亿,日均6470.40亿,截至9月12日,融资买入额占比10.1%;上上周全A成交额3.14万亿,日均6272.23亿,截至9月6日,融资买入额占比9.7%。

其他我们重点关注的指标里:截至9月12日,9月份股权融资规模154.82亿元,其中首发16.65亿元,增发98.76亿元;8月份股权融资规模939.96亿元,其中首发252.11亿元,增发289.35亿元。截至2019年9月12日,9月并购重组计划上市5家(其中通过2家,未通过3家),通过率40%;8月并购重组计划上市4家(其中通过4家,未通过0家),通过率100%。

一周重要数据一览

说明:“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

详细图表及说明

1、资金需求/资金流出

1.1股权融资/并购重组

跟踪指标:IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

1.2限售解禁

跟踪指标:限售股解禁

1.3交易费用

跟踪指标:交易佣金和印花税

2、资金供给/资金流入

2.1市场交易

跟踪指标:新增投资者

2.2基金发行(普通股票型+部分混合型基金)

跟踪指标:基金发行(普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型)

2.3产业资本增减持

跟踪指标:重要股东增减持

2.4杠杆资金(两融)

跟踪指标:融资融券

2.5海外资金

跟踪指标:沪深港股通、QFII/RQFII

2.6资金流入板块分布

跟踪指标:资金净流入额

3、市场情绪/赚钱效应

3.1波动率/风险

跟踪指标:CBOE波动率

3.2参与度/活跃度

跟踪指标:换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

3.3风格指数

跟踪指标:申万大盘/中盘/小盘指数

3.4折溢价

跟踪指标:AH折溢价、大宗交易

3.5股指期货信号

跟踪指标:股指期货升贴水、多空单比

4、利率及汇率

4.1短端:货币市场

跟踪指标:银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

4.2中长端:国债/企业债市场

跟踪指标:国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

4.3外汇市场

跟踪指标:人民币汇率

5、货币投放与派生

5.1央行流动性管理

跟踪指标:逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

5.2基础货币及广义货币

跟踪指标:基础货币、广义货币

5.3货币供应渠道

跟踪指标:社融规模、人民币贷款、外汇占款

风险提示:货币政策偏紧,宏观经济下行风险,海外不确定性升级。

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 《策略·上周股市流动性评级为B-市场情绪回暖,北上资金持续大幅流入》

对外发布时间 2019年9月18日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格

本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号:

S1110516090006

李如娟 SAC 执业证书编号:

S1110518030001

许向真SAC 执业证书编号:

S1110518070006

联系人 吴黎艳

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