来源：中金固定收益研究
作者
程昱分析员，SAC执业证书编号：S0080517070005
李 帅联系人，SAC执业证书编号：S0080118080064
吴若磊联系人，SAC执业证书编号：S0080119030020
杨冰分析员，SAC执业证书编号：S0080515120002 SFC CE Ref: BOM868
陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011； SFC CE Ref: BBM220
上周发行银行间ABS回顾
上周银行间共发行4单产品，分别为1单CLO、1单消费贷ABS、1单车贷ABS和1单ABN，总规模180.40亿元。
19兴银3是兴业银行发行的CLO产品，于2019年9月2日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模78.82亿元。优先档发行利率为3.14%，较可比短融中票高23bps；夹层档发行利率为3.50%。
19兴晴1是兴业消费金融股份公司发行的消费贷ABS产品，于2019年9月5日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模20.88亿元。优先档发行利率为3.30%，较可比短融中票高21bps；夹层档发行利率为3.60%。
19上和3是上海汽车集团财务有限责任公司发行的车贷ABS，于2019年9月5日簿记建档。产品分为A1/A2/B/C四档，总规模66亿元，超额抵押1.92亿元。优先A1档发行利率2.82%，较可比短融中票低1bp；优先A2档发行利率3.08%，与可比短融中票持平；夹层档发行利率为3.55%。
19中远租赁ABN001是中远海运租赁有限公司发行的租赁类ABN，于2019年9月3日至4日簿记建档，产品分为A1/A2/A3/C四档，总规模14.70亿元。优先A1档发行利率3.70%；优先A2档发行利率4.45%；优先A3档发行利率4.97%。
本周发行银行间ABS简评
本周银行间共发行6单产品，为3单RMBS、1单不良资产ABS和2单ABN，总规模250.95亿元。
19建元8是中国建设银行发行的RMBS，将于2019年9月10日簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档，总规模92.00亿元。入池资产为38350笔个人住房抵押贷款，涉及38350户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为23.99万元，加权平均剩余期限为11.31年，平均贷款利率4.71%，入池资产初始抵押率为48.92%，一二线城市房产未偿余额占比41.02%，一手房占比84.69%。前三大集中地区分别为广东、安徽和重庆，合计本金余额占比52.52%。
19中盈万家3是中国银行发行的RMBS，将于2019年9月10日簿记建档。产品分为A1/A2/A3/C四档，总规模103.06亿元。入池资产为37718笔个人住房抵押贷款，涉及37696户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为27.32万元，加权平均剩余期限为11.51年，平均贷款利率4.86%，入池资产初始抵押率为47.20%，一二线城市房产未偿余额占比44.48%，一手房占比64.18%。前三大集中地区分别为广州、合肥和杭州，合计本金余额占比30.77%。
19惠益8是中信银行发行的RMBS，将于2019年9月11日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模33.70亿元。入池资产为7835笔个人住房抵押贷款，涉及7823户借款人，单笔贷款平均未偿本金余额为43.01万元，加权平均剩余期限为8.85年，平均贷款利率4.75%，入池资产初始抵押率为43.83%，一二线城市房产未偿余额占比49.20%，一手房占比87.38%。前三大集中地区分别为浙江、广东和江苏，合计本金余额占比69.80%。
19和萃2是招商银行发行的不良资产ABS，将于2019年9月12日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模1.70亿元。底层资产为招商银行向69028名借款人发放的70271笔信用卡个人消费类不良贷款。资产池未偿本息余额总额达20.33亿元，预计可回收总额2.21亿元，资产池折扣率8.36%，预计安全垫2.49%。单笔贷款最大未偿本息余额为64.32万元，前三大集中地区分别为深圳、广州和北京，合计未偿本息余额占比20.44%。
19京住总ABN001是北京住总房地产开发有限责任公司发行的CMBS类ABN，将于2019年9月10日簿记建档。产品分为A/B两档，总规模10亿元，产品期限为2.64+2+3+3+3+3+3年。入池物业资产为上北京市朝阳区北四环东路108号千鹤家园5号楼B3-5层，总建筑面积为5.03万平方米，还款来源为租金收入。增信方面，京住总提供差额支付承诺，并以名下标的物业为抵押物提供抵押担保，北京首佳给予抵押物的评估价值为15.52亿元人民币。
19招商蛇口ABN001是招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行的购房尾款ABN，将于2019年9月11日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模10.50亿元。基础资产涉及18个城市的25个楼盘项目产生的1446笔应收账款。单笔平均购房尾款余额100.02万元，单笔最高购房尾款余额为3870万元，加权平均账龄98天，前5大购房人购房尾款余额占比12.26%。地区分布方面，佛山、深圳、桐乡为前三大集中区域，合计占比48.66%。本产品设置循环购买结构，循环期2年。增信方面，招商蛇口提供差额支付承诺。
