新浪财经综合报道，“香飘飘奶茶，一年卖出10亿杯，杯子连起来可绕地球3个圈”。香飘飘奶茶绕地球的故事，很多人都知晓。不过，广告很成功的香飘飘，在去年8月，就遭遇了残酷现实的资本市场。但是，1年过去，香飘飘股价则再次踏步向前，那么香飘飘又是怎样逆袭的？
在去年8月，上市才大半年的香飘飘，因为年中报业绩不佳，股票价格一路下跌，最低时仅剩12.61元。相比发行价，市值已经跌去一大半，最低市值只有53亿。还不足1年的时间，香飘飘的股价已经再次爬升到35.5元，总市值也逐渐接近150亿元，最高时市值高达158亿元。
3月份，在陆家嘴定位论坛上，香飘飘董事长蒋建琪说：“先前唱衰我们的都是假的。”现在看来，香飘飘这半年来的隐忍，颇有点卧薪尝胆的味道。
“绕地球”的故事失效了几年前，湖州人小虞在去朋友家时路过湖州经济技术开发区，从香飘飘生产车间飘出来的奶茶香味让她至今记忆犹新。“十年前，我们湖州人过年送礼都是用香飘飘的。”
香飘飘一度红遍大江南北，那个一年销售奶茶能绕地球几圈的广告就是生动写照。
不过，互联网时代，新零售兴起，人们消费习惯改变，也让奶茶行业的发展发生了很大的变化。2017年底香飘飘登陆A股。仅仅凭借绕地球的故事，没有拿得出手的业绩，资本市场不会因为一个故事善待香飘飘。
2018年年中报发布，香飘飘的营业收入虽然有55.38%的增长达到8.70亿元。但同时，归属母公司的净利润亏损5458.60万元，与上一年同比下滑了78.92%。
营收增加的同时，净利润却在大幅下滑。报告里给出的解释是：营业成本和销售费用都有较大幅度增加，前者增加了61.43%，后者增加了54.68%。
彼时，香飘飘的产品中大约80%―90%属于冲泡产品，受季节性影响大。比如，2018年一季度和四季度两个旺季的销量可以占到全年总销量的7成。杯装奶茶产品在每年10月份至次年3月份是旺季，淡季时间长达6个月。去年第四季度，香飘飘营业收入15.7亿元，而在销售淡季的二季度营业收入只有约2.2亿元。
由此爆露出产品结构单一带来的巨大风险，彼时香飘飘卖不动了的质疑声起来后，投资者纷纷弃它而去。去年10月12日，香飘飘跌到每股12.61元的谷底，市值不到53亿元。
正如那句话，时代抛弃你的时候，不会和你打一声招呼。投资者抛弃香飘飘的时候，同样不会和它打一声招呼。
一杯果汁茶实现逆袭在资本市场，投资者失去的信心，要找回来并不容易，不过，香飘飘做到了。
2018年，香飘飘年度报告显示，营业收入32.51亿元，比上年同期增长了23.13%，净利润3.15亿元，同比增长了17.53%。
这一次，香飘飘似乎找到了产品季节性问题的解决方案。
香飘飘也在尝试研发更多的产品，来改善产品结构单一的问题，只是需要时间培育市场。2017年，香飘飘就推出了子品牌“MECO”，去年开始主推MECO 果汁茶，其在2018年贡献的营业收入为8亿左右，占总营收的6.2%。
不管怎么样，投资者还是看到了香飘飘在产品结构上的调整。
早些年，香飘飘在产品上的布局，主要围绕冲泡奶茶的口味上做文章，不断增加杯装奶茶产品的口味品类。从2017年开始研发液体奶茶，推出了MECO牛乳茶和兰芳园两款产品，2018年又推出桃桃红柚、泰式青柠、金桔柠檬三款 MECO果汁茶产品，产品结构多元化的同时，产品本身也慢慢变得更年轻化。
到去年底，香飘飘的产品矩阵初步形成，只是在奶茶产品之外的产品还没有爆发。
多年的铺垫，能否迎来一个新的大单品证明自己？
今年一季度，香飘飘果汁茶收入1.7亿元，占比升到20%。今年上半年，果汁茶的收入已经达到5.87亿元。
正是果汁茶在上半年的优异表现，让市场对这个过去只靠奶茶的香飘飘又青睐有加。最近，香飘飘董秘勾振海在一次媒体会上表示，凭借果汁茶的表现，今年香飘飘营收有希望达到39亿元，未来五年实现年营收过百亿。
2018年，集团全年总营收32.51亿元，并取得了3.15亿元的净利润，均比2017年有双位数增长。公司果汁茶的推出以及靓丽业绩的背后，有一个不可忽视的新生力量正在崛起，她就是香飘飘集团董事长女儿蒋晓莹。大学毕业后，蒋晓莹先后创立两家互联网公司，干得风生水起时被父亲“诓回”香飘飘，挑起了构建新媒体与电商运营的担子，而后又华丽转身，在将奶茶推向国际市场的道路上越走越远。
香飘飘位于湖州的企业，“家族”气息浓厚。根据公司2019年一季度报告，公司董事长蒋建琪之直接持股56.26%，其妻子陆家华直接持股6.87%，蒋建琪夫妇通过宁波志同道合持股8.34%，蒋建琪夫妇的女儿蒋晓莹持股4.29%。其中，蒋建琪、陆家华、蒋晓莹为一致行动人，三者共计持有香飘飘75.76%。如果再算上蒋建琪的弟弟蒋建斌的8.58%持股，梁建琪家族大约持有84.34%。
90后的蒋晓莹，是香飘飘集团董事长蒋建琪之女，毕业于浙江大学。今年踏进了湖畔大学，成为这所著名商学院里的一员。
她在浙江大学读书时，她发现许多家庭喜欢在周末到浙江大学的操场上露营。在了解露营设备造价高、使用率低、难租赁后，蒋晓莹与几位同学拿出奖学金，凑了1.4万元，买了3套露营装备，在人人网上注册了公共账号“蜗camp” ，开始了露营设备租赁的生意。2014年4月，蒋晓莹推出了露营预订管理平台“易露营”，可以一站式解决露营问题。上线后，易露营在短短4个月内就把用户从0做到了10万，交易额近100万元。2015年9月，易露营拿到了1，000万元A轮融资，估值5，000万，在内地露营地产业平台和管理系统都是第一名。那一年，蒋晓莹刚满22岁。
2016年年底，蒋晓莹又推出“订单来了”，经过一年时间，“订单来了”的网站成交金额实现过亿。不过，在蒋晓莹把事业风生水起时，作为传统杯装奶茶的开创者，香飘飘却面临触网慢、消费者年龄层偏大的困境。
蒋建琪深知女儿对创业的热情，不好直接开口让她回来，转而找了集团HR（人力资源部），以提问答疑的方式向蒋晓莹阐述了公司面临的问题。“我记得当时HR反复向我提问的是，咱们香飘飘的互联网运作还是得赶紧推动啊，但是你看这找谁做好呢？”
刚开始，蒋晓莹还非常认真地帮HR规划了香飘飘新媒体运营的方向，还推荐了几位优秀的新媒体运营者，结果都被HR以这样或那样的原因拒绝了。“到最后，我只能把自己推荐出去了，HR这才满意地收了手。”蒋晓莹用“越聊越觉得这件事迫在眉睫，并心生出强大的使命感”来形容这个拉锯的过程，并笑称姜还是老的辣。
在香飘飘，蒋晓莹初始的头衔是“互联网创新中心总经理”，负责电商和新媒体运营。蒋晓莹告诉记者，董事长之女的身份并没有让她获得什么特权，反而是父亲的信任放权给她更大的发挥空间。
既是女儿，又是员工，该如何处理与父亲的关系？蒋晓莹说，经过多年的磨合，她与父亲在集团事务的决定权上已经达成了一个共识：如果是涉及互联网和新媒体运营的，父亲可以提出建议，但决定权在她；除此以外的集团事务，她可以提出建议，但决定权在父亲。“不管怎么说，我们都知道，彼此的建议是毫无私心的，大家都是为了集团的发展。”
“其实在我小的时候，还蛮排斥别人说我是香飘飘董事长的女儿的，因为我觉得自己也蛮努力的啊，为什么你们看不到呢？而且我也不想被贴标签。”蒋晓莹坦率地说，但是，经历过自己的两次创业，她发现要做好一家公司真的很不容易。“现在别人如果这么叫我，我会觉得这是对我父亲的工作的认可，我应该为此感到骄傲。”
“香飘飘对我父亲来讲，像是另外的一个儿子，对我来说则更像是我的弟弟，因为我是从小跟它一块儿成长起来的。所以对我们来说，怎样让这个儿子、这个弟弟长得更好，才是最重要的。”面对是否接班的问题，蒋晓莹坦言，如果她有能力达到，她愿意去承担这个责任。“如果我的能力确实不够，那么我们也会考虑用另外的方式来实现基业长青，企业长存。”
针对线上年轻消费者喜新厌旧的秉性，蒋晓莹在主流电商平台推出了订制款，季节款的奶茶口味。2018年樱花季节，香飘飘就推出了樱花奶茶的订制版口味，并在各个新媒体公众号上强力推出了樱味遇见的概念，获得了极大的市场反响，销售额增长数倍。季节性、电商是蒋晓莹赋予了这家传统杯奶茶以互联网基因，让公司进一步焕发了活力！
“季节限定款我们只做了线上，但是后来发现这个模式确实非常好，于是将它运营到了整个市场中心，现在线上线下都会推出季节性产品，常换常新去抓新的消费者。”蒋晓莹坦言，这波操作不仅将线上线下的渠道跑通了，也让她在集团内部获得了真正的认可。2018年集团电商板块销售额接近8000万元，与她回归时相比，足足翻了80倍。而随后香飘飘似乎找到了产品季节性问题的解决方案，靠一杯果汁茶实现逆袭！
外资券商看好，但三大问题待解随着公司业绩走好，公司股价也水涨船高，更是在7月3日创出37.79港元的历史新高，市值突破150亿港元。
日前，对于公司的果汁茶，券商一致看好。其中，东兴证券表示：果汁茶的推出，使得公司产能瓶颈突破，大单品放量在即，12个月目标价45元，空间30%以上，维持公司“强烈推荐”评级。民生证券表示：基于上半年果汁茶业绩超预期且放量势头不减，略微上调公司盈利预测，维持推荐评级。国金证券表示：果汁茶二季度规模超4亿，上半年利润大概率扭亏为盈，维持买入评级。
进入2019年以来，外资持股比重不断加大。此前一直持股不到1%的外资，在今年年初持股首度超过1%，而且在3月、6月两度超过1%。日前，外资持股香飘飘大幅提高到2%，只7月24日外资持股就从60万股增加到100多万股，且今年两度突破百万股。
不过，香飘飘计划，让子品牌MECO成为一个超越“香飘飘”的符号，内部时间表大概是2到3年。这一举动是否意味着香飘飘本身作为价值符号的意义被削弱？
在香飘飘的经营逻辑中，广告宣传依旧占销售成本中非常大的比重。面临2018年中报亏损时，甚至被冠以“1亿广告换5000万销售”的评论。2018年度财报数据显示，香飘飘投入广告费用超2.9亿元，占营业收入比例9.19%，其中全国性广告费用占广告费用比例为98.86%。
2018年，香飘飘在天猫等电商平台的果汁茶毛利润达到50.65%，但主要依靠经销商渠道，2018年电商销售收入仅211.49万元，果汁茶的销售也基本通过线下销售。当然，对香飘飘而言，最重要的还是产品。过去的杯装奶茶打造了绕地球的故事，如今果汁茶带动了业绩增长。未来果汁茶如果陷入杯装奶茶一样的境况，香飘飘能拿什么拯救业绩？
本文综合自新浪财经、微信号公开参考、香港文汇报
