存续规模下滑万亿 净利同比增34亿 信托业刀口舔血狂推地产业务
陈嘉玲、郑利鹏
郑利鹏 股市和信托融资的回暖，给信托公司带来了“真金白银”的收入。
截至7月18日，58家信托公司2019年上半年信托全行业实现营业收入496.4亿元，同比增长17.64%；净利润同比增长10.81%，从2018年上半年的250.11亿元增长至284.61亿元。
值得注意的是，去年监管的“靴子”落地，随着资管新规的出台，破刚兑、去通道、严禁资金池、严控期限错配、限制嵌套，信托业受托资产规模缩水，信托业去年业绩陷入低迷。
中国信托业协会今年3月发布的数据显示，全国68家信托公司受托资产减少至22.7万亿元，同比下降13.5%，为十年来首次下降，同时六成信托公司净利润下降。
在严监管持续、房地产信托再度收紧的情况下，信托公司后续如何发力？行业的主动管理和转型创新能否支撑信托公司业绩？
全行业净赚284亿元
数据显示，2019年上半年信托全行业实现营业收入496.4亿元，同比增长17.64%；其中手续费及佣金净收入322.47亿元，同比增幅为7.80%；同时上半年净利润同比增长10.81%，从2018年上半年的250.11亿元增长至284.61亿元。
从业绩基本面来看，62家信托公司今年上半年营业收入最高的是“老大哥”中信信托（31.14亿元），排在前五位的还有中融信托（27.38亿元）、平安信托（27.48亿元）、华能贵诚信托（23.7亿元）等。
净利润方面，平安信托以18.17亿元占据最高位置，净利排位前十的还包括江苏信托、中信信托、华能贵诚信托、五矿信托、建信信托、中航信托、华润信托、重庆信托、光大信托。
其中，五矿信托和光大信托双双跻身前十，两家公司2018年净利的行业排名分别为第11位和第19位。2019年上半年，五矿信托净利润11.01亿元，同比增长38.32%，光大信托净利润8.61亿元，同比增长71.17%
《中国经营报》记者统计发现，全行业净利润实现增长的信托公司有37家，超过利润下降的家数，其中江苏信托（122.10%）、光大信托（71.25%）、陕国投信托（70.45%）、五矿信托（38.19%）、中信信托（34.44%）等11家公司的净利增幅均超过30%。
不过，截至目前，民生信托的营收和净利两项增速均为负数。其上半年营收为7亿元，同比下滑57%；净利润为2.39亿元，远不及去年的8.85亿元，下滑了七成有余。
事实上，行业两极分化还在进一步加剧。
根据《中国经营报》记者统计，2019年上半年营业收入超过10亿元的信托公司有16家，其中6家公司营收超过20亿元；净利润10亿元以上的8家，同比增加3家。此外，净利润低于2亿元的包括金谷信托、北方信托、华宸信托等共17家信托公司。
实际上，2018年监管频频祭出“杀手锏”，随着资管新规的出台，破刚兑、去通道、严禁资金池、严控期限错配、限制嵌套，信托业受托资产规模缩水，信托业去年业绩陷入低迷。
公开数据显示，全国68家信托公司的信托资产规模降至22.7万亿元，同比下降了13.5%，出现了十年来的首次下降。同时，68家信托公司中，42家的净利润呈现负增长，即超过六成信托公司盈利下滑。
房产信托助推行业业绩
尽管信托公司营收和净利双增，但行业整体规模延续去年的下降趋势。
截至2019年5月末，全行业信托存续规模为21.67万亿元，较去年末的22.7万亿元和3月末的22.54万亿元，分别下降1.03万亿元与0.87万亿元，实现了行业受托规模的稳中有降。
时隔短短半年，行业业绩何以迅速回暖？
记者注意到，增速较快的信托公司主要受益于手续费及佣金收入、业务及管理费、投资收益等较上年同期实现不同幅度的增长所致。
以上市公司披露的信托半年财报来看，中融信托、中航信托和五矿信托的手续费及佣金收入均超过15亿元；同时中融信托的业务及管理费也达到16.61亿元。
此外，在投资收益方面，江苏信托以15.69亿元的投资收益居于首位，较去年同期的6.37亿元增加近10亿元。反观其他信托公司，投资收益超过5亿元的只有6家，华润深国投投资收益8.3亿元，位居第二位。
不过，江苏信托投资收益的大幅增长，主要是由于股权投资会计核算方法的变更。根据江苏信托过往公告，其对利安人寿保险股份有限公司的投资收入为9.19亿元，剔除所得税，预计增加江苏信托2019年一季度净利润6.89亿元。
一位信托业内人士认为，“今年上半年，得益于积极的货币政策和市场环境，股市回暖，信托公司的固有业务表现较好。”
Wind资讯数据显示，今年以来，信托公司共成立269只证券投资类信托产品，募集资金约为1319.53亿元，平均预计收益率为7.75%。
同时，也有信托公司的内部人士透露，公司的规划是在前三季度完成全年计划，而四季度的工作重点着眼于储备项目。
在证券投资类业务回暖之外，上半年的房地产信托和基础产业信托助推了信托业的狂飙。
根据银保监会公布的数据，截至2019年5月末，房地产信托资产余额3.15万亿元，占全部信托资产余额的14%，较年初增加1665.97亿元，同比增长15.15%。
在募集发行端，用益信托披露的数据显示，上半年集合房地产信托募集规模为3851.39亿元，同比增长20.25%；基础产业信托募集规模2258.09亿元，同比增长148.88%。上述两类信托占上半年集合信托成立规模的56.06%。
房地产信托业务的狂飙，引来了新一轮的监管。今年5月17日，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（即“23号文”），严控地产信托融资乱象及风险。7月初，银保监会还针对房地产信托业务增速过快、增量过大等问题，对部分信托公司窗口指导。
有业内人士预测，“在监管加码的背景下，未来几个月房地产类集合信托发行可能会降温。”
特色信托业务规模环比增80%
严监管持续、地产信托收紧等行业背景，会否对信托公司下半年的业绩增长形成一定压力？
北京某信托公司相关负责人在接受本报记者采访时指出，“地产业务受市场、宏观政策等影响，本身具有很强的周期性，信托公司会根据其周期性采用不同的展业策略。”
该负责人还进一步表示，“上半年业绩快速增长，主要得益于公司近年来积极进行业务转型，不断提升主动管理能力，信托报酬率显著增加。”
根据中国信登信托受益权定期报送数据，2019年上半年，集合资金信托计划规模占每月新增规模的比重稳中有升，占比从年初的24.01%稳步上升至6月末的36.23%。同时，非主动管理类和事务管理类信托产品在规模占比上呈现下行趋势，分别从去年年底的67.75%和56.17%下降至年6月末的56.67%和49.44%。可见，信托公司持续去杠杆降通道，业务重心积极向主动管理领域拓展。
据本报记者了解， 2019年上半年，信托行业龙头公司在创新业务、特色业务等的拓展上下了大力气。
中国信登信托受益权定期报送数据显示，家族信托、小微金融信托、员工持股信托、保险金信托和慈善信托发展势头强劲，6月末累计规模占比超过1.5%，较年初环比上升80.72%。中国信登公司认为，这反映出行业致力于挖掘信托制度的深层价值，持续加强创新能力；同时也说明行业业务转型仍有较大空间。
比如家族信托，是多家信托公司上半年重点开拓的业务之一。某大型信托公司相关负责人向记者透露，“家族信托业务规模较年初增长125.54%，较去年同比增长542%；公司还创新式落地非上市公司股权家族信托、保险金信托，加强了提升家族信托运营管理与营销管理等工作。”
不过，用益信托金融研究院研究员喻智在接受本报记者采访时指出，信托业仍然处于转型期，创新业务的运作模式、盈利能力有待检验，目前依旧以传统业务为主，房地产信托仍是信托公司的重要收入来源。
