原标题：东阿驴皮大溃败，又是一场智商税！ 来源：排排网官微
1渊源2001年，由郭宝昌执导，斯琴高娃、陈宝国等主演的《大宅门》在中央电视台一套黄金时段首播，并以17.74点的收视率夺得当年央视年度收视冠军。
该剧讲述的是中国百年老字号“百草厅”药铺的兴衰史以及医药世家白府三代人的恩恩怨怨。
里面人物特征鲜明，故事跌宕起伏。你一定还记得那个生下就不会哭的白景琦。
小时候用乌鸡白凤丸喂鱼，长大后结交日本朋友，杀德国兵，跟“仇人”家的女儿私定终身。一气之下，被斯琴高娃饰演的母亲赶出了家门。
在走投无路的时候，他想起济南府提督府少奶奶，本家堂姐――玉芬，也是在玉芬的帮助下完成了人生的第一桶金。
最落魄时，拿着一件棉袄偷偷摸摸的去当铺，本以为能当十五两银子，可是跑了四五家当铺也没有换到多少银两，最终只拿到五两银子，还让自己挥霍一空。
当时，虽然手里研制出了阿胶的配方，正如那句话，巧妇难为无米之炊。在别人那里打工，帮一个快要倒闭的胶庄起死回生。他也只能当个掌柜的，做不了大的门面。而真正让他有笔钱放手大干的，还是玉芬。
玉芬带着白七爷在城里各个商号溜达一圈，所有的老板都知道自己该做什么了。
赎回当掉的棉袄之后，有着济南府的门面，他也是心生一计。硬是拿一泡屎换了2000两银子，而后收购了沿河七十二家阿胶作坊。
为了击败最后的竞争对手孙家，白七爷掏了20万两白银贿赂姜知府。姜知府收钱是让白七爷放心，我拿了你这么多钱就不会再去拿孙家的钱。
最后，白七爷通过堂姐白玉芬的势力垄断了济南阿胶行业，又通过白家的宫廷关系拿到宫廷供奉，由此白七爷的阿胶就开始销往全国。
后来，山东的业务交给了自己的大儿子打理，关于阿胶的商场风云也就没了交代。直到建国后公私合营，才见那白七爷重回山东。
2提价
“阿胶，出东阿，故名阿胶。”
1952年5月，东阿阿胶是由山东东阿县建立的全国第一家国营阿胶厂几经更名而成，隶属于东阿县供销合作社。当时，年产量1吨。
1993年由国有企业改组为股份制企业。1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市。当年，营业收入1.6亿元，净利0.2亿元。
2000年、2001年，也正是《大宅门》的热播那两年，沉浸多日的阿胶礼品重返礼品市场，东阿阿胶在营收、净利也开始翻倍。
但是，在当时的补血市场被四大品牌所左右，即东阿阿胶药业的“东阿阿胶”，武汉红桃K集团的“红桃K”，香港康富来的“血尔”和深圳万基的“女人缘”。还有其它的如健康元药业推出的“血乐”，九芝堂推出的“驴胶补血冲剂”，哈药推出的“朴血口服液”等等也在分割一小块补血蛋糕。
东阿阿胶的生存状况并不如意。
2006年，在东阿阿胶厂工作32年的秦玉峰终于从学徒工熬成了“大掌柜”。
对于新官上任的秦玉峰来说，挽救公司业绩回落是面临的第一个问题。
一直以来，走低价路线的东阿阿胶，开始被秦玉峰抛弃。全面开启由低端到高端升级的提价模式。
2006年5月，东阿阿胶开始了“价值回归”后的第一次提价，由当时的160多元的出厂价直接提高到196元，提升幅度超过20%。当年12月，东阿阿胶又进行了第二次提价，提升幅度达到30%。
在此之后，东阿阿胶每年都以超过20%的提价速度不断刺激消费者的心理。其中，在2011年1月和2014年9月，东阿阿胶分别一次性提价61%和53%。到了2018年底，东阿阿胶出厂价格达到3858元的天价。
据统计，从2006年起，东阿阿胶一共进行了17次提价。
与此同时，东阿阿胶销量从2006年的2100吨，已经降到2017年的1300吨。
这还远远不够。秦玉峰曾表示，涨价是东阿阿胶的必经之路，目标价位是6000元/斤。
但是，万万没想到，还没涨到6000元时，这位浓眉大眼的白马股竟然业绩暴了雷。
7月14日，东阿阿胶发布2019年半年预计称，公司净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%-79%。截至一季度末，东阿阿胶盈利4亿，也就是说，二季度单季亏损了2个亿。
次日，东阿阿胶股价一开盘就封死跌停，一天蒸发了25亿市值。截至7月16日，公司股价下跌5.59%，收盘于33.44元。
东阿阿胶面临戴维斯双杀。
产生这样的结果，可见，一直靠涨价来保证营收、净利双增长，即使再强壮的驴子也有被压垮的那一天。
3缺驴
关于涨价的原因，东阿阿胶给出的理由一直是：原料紧缺，也就是毛驴紧缺。
到底毛驴缺不缺？
山东阿胶行业协会2016年初统计，阿胶年总产量在5000吨以上，按这个数据计算，需要驴皮400万张左右。
而实际上，当时国内供应总量不足180万张，国家统计局发布的《中国统计年鉴2018》显示，2017年中国驴存栏量为267.78万头。
可见，驴皮原料紧缺是制约公司发展的重要问题。
但是，从东阿阿胶的财报上看，截至2018年末，存货已达33.69亿元。
以一头600斤的毛驴，大约能产25斤驴皮，以目前市场价50块钱一斤计算，东阿阿胶库存里也得有270万张驴皮。
这么高的库存量，怎么会缺？公司大部分也是进口，主要来自东南亚、中亚、南部非洲、南美洲等地。这几年，虽说当地为了保护这个物种，很多国家也已开始禁止向中国出口驴产品。
但对于东阿阿胶来说，满世界找驴是前些年的事儿，公司毛驴原料是不缺的，而是市场缺。
涨价的套路。
再看这一数据，截至2018年末，应收账款及票据已达24.06亿元，比2017年增长了1.27倍。
由此可看出，东阿阿胶也是“自食其果”了。简单说就是，涨价导致应收增加，以致于逐渐失去了下游的议价能力，销售乏力，阿胶不好卖了。
4争议
在涨价过程中，失去议价能力的东阿阿胶一直忽视了这几个问题：
一、涨价效应，新的竞争者是在增多的。
从淘宝网站上，轻而易举能搜到大量补血产品，且价格不一。无论是消费升级还是降级，补血市场的这份蛋糕被蚕食，是避免不了的。过度提价，也会导致替代品销量增加。
二、只提价而没有创新、研发，是不能迎合新的消费群体的。
从2018年财报数据看，东阿阿胶研发投入占总营收比例仅为2.7%，营销费用占总营收比重却高达21%。
这种仅靠品牌的宣传带来的产品溢价，是支撑不了一个企业长远发展的。毕竟，现在的消费者对价格的敏感度越来越高，不再像以前那么好骗了。
三、阿胶的功效争议较大。
众所周知，东阿阿胶以补血、止血、养眼、抗疲劳等多种功效受到了众多消费者的追捧。但最近几年，受到争议也越来越大。
驴皮的主要成分是胶原蛋白。2018年春节，国家卫计委12320卫生公益热线发布官方微博称，阿胶为“水煮驴皮”。虽然又赶快删除并道歉，但对市场影响仍然很大。
这不得不让人怀疑，是不是有“神秘的手”在干预此事。
至今，这种怀疑仍在发酵。
5宿命
央企背景，即使变脸，也总有人愿意买单。
从东阿阿胶股东结构上，实际控制人为华润系。
2004年，华润入主东阿阿胶。
在2018年至2019年上半年期间，华润医药投资对东阿阿胶也进行多次增持。截止2019年5月13日，华润医药投资直接持有公司8.86%股份，华润医药投资与其一致行动人华润东阿阿胶合计持有东阿阿胶总股本32%。
但不知是假掩护，还是真逃离。
在机构不断唱多时，有上百只基金悄然退出。数据显示，在公募基金的重仓股中，2019年一季度东阿阿胶的持仓大幅下降。2019年一季度报告中，东阿阿胶前十大股东中的中国太平洋人寿旗下两款保险产品对东阿阿胶的持股比例分别减少56万股、105万股。
2018年底，持有东阿阿胶股票的机构共有194家，其中181家为基金，而2019年3月底，机构减少至29家，其中基金公司减少至17家。
三个月间，百家基金出逃，不知那些在忽悠散户拿住、长期定投的人信心来自哪里？
当年，白七爷为了垄断阿胶生意，贿赂姜知府时，姜知府何尝不知他有个济南提督府的堂姐。
如今，这个最会做驴生意的企业，在吹破驴皮后，不知他的那个“堂姐”会不会一直在？
