汇金科技欲5.94亿收购尚通科技，是因标的公司“毛利率”猛升？
近日，汇金科技公告称，公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买尚通科技100%股权，交易对价暂定为5.94亿元。
IPO日报发现，汇金科技或许是因为标的公司毛利率猛升。
上市公司毛利率大降
据了解，汇金科技是家从事软件开发和系统集成信息技术服务的专业型企业，面向金融机构、政府部门、企事业单位提供一体化解决方案。公司的主营业务为运用物联网、人工智能等技术为金融行业提供风险控制解决方案，并不断拓展在金融领域的应用场景。
2016年-2017年，汇金科技的营业收入分别为2.18亿元、2.42亿元，净利润分别为0.79亿元、0.8亿元，呈现上升趋势。
需要指出的是，汇金科技2017年的销售毛利率较2016年下降了近4个百分点。
IPO日报发现，2018年汇金科技的业绩出现大幅下降。
Wind显示，2018年1月-9月，汇金科技实现营业收入1.35亿元，同比下降29%，净利润为0.16亿元，同比下降63.4%，销售毛利率为53.18%，较去年同期下降了近20个百分点。
2019年1月30日，汇金科技披露了2018年的业绩预告，预计公司2018年归母净利润为1196.37万元 — 3581.61万元，较去年同期下降了84.99% — 55.08%。
对此，汇金科技表示，主要是因为公司拓展新产品及新业务，导致营业成本增加，综合毛利率下降。以及研发及管理费用相比上年同期有所增加等因素，导致归母净利润下降。
IPO日报查询发现，汇金科技的自有资金支付上述的现金交易对价有难度。
在上述的支付方式中，现金支付的比例为30%，也就说，汇金科技需要支付17820万元现金。
Wind显示，截至2018年9月30日，汇金科技的货币资金余额为5460.73万元，较现金交易对价少了12359.27万元。
对此，汇金科技表示，除了上述的收购方案之外，公司还将拟向不超过5名投资者非公开发行可转换公司债券，预计募资不超过21450万元。
标的公司毛利率飙升
汇金科技的销售毛利率大幅下降的同时，标的公司的销售毛利率却大幅上升。
据了解，标的公司尚通科技是一家移动互联网云通信平台的企业，主要为企业客户提供移动互联网应用及通信解决方案。
2016年7月，尚通科技正式在新三板挂牌。
Wind显示，2017年-2018年，尚通科技分别实现营业收入91845.48万元、27025.6万元，净利润为2294.53万元、5273.74万元。
需要指出的是，尚通科技近两年的主要产品并没有发现变化，均是企业 SaaS 服务、企业 PaaS 服务、物联网云服务，但是其营业收入同比下降70.57%同时，净利润却“逆势”同比增长了129.84%。
IPO日报发现，尚通科技出现上述情况，主要依靠销售毛利率的大幅增长。
Wind显示，尚通科技2018年的销售毛利率为40.34%，较去年同期的11.1%提高了近30个百分点。
那么，尚通科技如何在一年之内将公司的销售毛利率提升30个百分点？
IPO日报发现，尚通科技2015年-2018年的研发费用分别为641.53万元、1024.65万元、1723.14万元、2742.28万元，呈现持续上升趋势。
难道是尚通科技的研发系统打通了“任督二脉”，因此销售毛利率提高了？
对此，尚通科技表示，自 2017 年下半年开始调整企业 PaaS 服务中的产品结构，收缩了企业 PaaS 服务中盈利甚微的智能流量业务，开始发力企业 PaaS 服务中的企业短信业务。随着 2018 年智能流量业务规模的大幅缩减，其营业成本亦随之大幅减少，从而导致公司总体营业收入和营业成本均大幅降低。
（国际金融报记者 邓皓天）
