原标题：国常会四条举措综合发力 民营小微企业综合融资成本有望继续降低
来源：金融时报
本报见习记者 徐贝贝
从国家统计局近日公布的数据来看，一季度我国经济运行开局良好，稳中有进态势明显。但同时，经济下行压力和结构性矛盾问题仍然存在，尤其是制约民营、小微企业发展的融资难融资贵瓶颈还未完全突破。4月17日，国务院常务会议确定了进一步降低小微企业融资成本的4项措施，要求加大金融对实体经济的支持力度。
总的来看，会议提出的措施可以分为两个层次，一是着重引导金融机构加大对民营、小微企业的支持力度，增加信贷投放规模；二是降低小微企业信贷综合融资成本。中国民生银行首席研究员温彬表示，国常会提出的系列措施总体体现了市场化的原则，并强调了货币政策、财税政策和监管政策等共同发力，发挥好“几家抬”合力的重要性。这也是2018年以来降低小微企业融资成本的一贯做法和重要经验。
货币政策方面，会议再次强调，坚持不搞“大水漫灌”，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再贷款、再贴现等工具规模，并且提出建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。
2018年以来，央行进一步创新和运用结构性货币政策工具，着力提高对民营、小微企业等重点领域的支持力度。其中，再贷款、再贴现等传统工具发挥了积极作用。2018年，央行三次增加再贷款和再贴现额度共4000亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点。同时扩大再贷款等货币政策工具的合格担保品范围，将普惠金融小微企业贷款考核口径从单户授信500万元以下扩至1000万元以下。数据显示，2018年普惠小微贷款年末余额同比增速比上年上升8.2个百分点，融资成本趋于下降。2018年末，民营企业及个人本外币贷款余额占非金融部门贷款余额的61.6%，较上年末提高0.7个百分点。
不仅引导金融机构精准加大信贷投放规模，会议也再次强调发挥债券市场的作用，要求推广债券融资支持工具，确保今年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平。
去年10月22日，国常会决定设立民营企业债券融资支持工具，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持。自民营企业债券融资支持工具启动以来，民营企业债券融资发挥了积极作用，民企融资环境得到改善。据统计，自去年10月22日至今年3月31日，一共创设了以民企债为标的主体的信用风险缓释凭证（CRMW）68只。
央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜曾表示，选择债券市场作为突破口，有助于改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，阻断或者是弱化金融市场对民营企业出现的“羊群效应”和非理性行为，也是带动修复民营企业的股权融资、信贷融资等其他融资渠道的一个比较好的切入点。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也认为，通过债券市场来支持民营企业发债融资，对于改善市场预期、提振投资者信心具有积极作用。而创新和传统工具共同发力也体现了政策注重从信贷、债券、股权等多个层次、多个市场、多个渠道支持实体经济。
除了引导金融机构加大对民营、小微企业的支持力度，会议在降低小微企业信贷综合融资成本上下足功夫，提出了三项具体措施。一是要求工农中建交5家国有大型商业银行要带头，确保今年小微企业贷款余额增长30%以上、小微企业信贷综合融资成本在去年基础上再降低1个百分点。二是通过政府性融资担保降低企业融资费用。国家融资担保基金年度支持小微企业2000亿元担保贷款、户数10万户以上。各地要尽早实现单户担保金额500万元以下小微企业担保费率不超过1%、500万元以上不超过1.5%的目标。三是清理规范企业抵押登记、资产评估、过桥等附加费用，有关部门要对企业融资中的不合理和违规收费联合开展专项检查，减轻企业负担。
赵锡军认为，要在确保小微企业贷款余额增长30%以上的同时，降低小微企业信贷综合融资成本1个百分点，对于工农中建交5家银行来说是比较大的挑战。长期以来，大型银行主要服务于国企、大型民企等大客户，尚未形成针对规模偏小的民企和小微企业的管理模式，需要在产品、风控、人力安排等方面创新。但从盈利和风控水平来看，这5家银行有能力也有责任保证目标达成，同时这样的制度安排也有助于银行拓展和丰富客户资源，提升核心竞争力。
“在小微企业信贷综合融资成本中，除贷款利息外，担保费、评估费、公证费、过桥周转费等费用也占了不小的比例。通过清理不合理和违规收费来降低小微企业信贷综合融资成本，更加符合小微企业的实际，也能更全面地体现对小微企业的支持。”温彬表示，进一步降低小微企业融资成本，有利于稳定市场预期，增强小微企业等微观主体的信心，促进就业扩大和新动能成长，稳固当前经济平稳发展的势头。当然，在降低融资成本过程中，也要注意把握好结构优化与宏观总量之间的综合平衡。
