家居企业热衷购买理财产品 部分企业一次性买入规模接近全年利润
金姝妮
近日，帝欧家居股份有限公司（002798.SZ，以下简称“帝欧家居”）发布2018年业绩快报，多项财务指标亮眼，其中营业收入增幅达707.31%，净利润增幅达601.46%，增长原因是完成了收购佛山欧神诺陶瓷有限公司的过户手续，合并财务报表。《中国经营报》记者梳理公告发现，2018年家居行业掀起了一股收购潮，行业内部互相吞并与跨界布局案例不在少数。进入2019年，收购仍在继续。
一方面，家居行业上市企业积极收并购；另一方面，2019年家居圈仍然延续了以往热衷购买理财产品的风格。据记者不完全统计，截至2月21日，2019年已有超过十家家居企业发布了购买理财产品的公告，其中不乏动用募集资金购买理财产品的企业。
中国家居建材装饰协会秘书长胡中信分析称，受近两年房地产调控政策和环保政策影响，整个家居建材行业市场相对比较低迷，上市公司的闲置资金缺乏优质投资标的，购买理财产品是比把钱用来投资主业更好、更快的赚钱方式。金融研究院高级研究员杨芹芹认为，募集资金主要用途是扩大再生产，使用募集资金过量购买理财性质较为严重，说明行业很不景气。
资源向头部企业集中
在胡中信看来，帝王洁具（现已更名为帝欧家居）收购欧神诺陶瓷属于强强联合的表现，这从其披露的2018年业绩快报可见一斑。
2018年1月7日，美克家居（600337.SH）公告表示，旗下两家全资子公司分别以492万美元、2500万美元收购海外两家高端家具制造商股权。随后顾家家居（603816.SH）、大自然家居（02083.HK）等企业相继抛出收购方案。
“接下来，行业还会有更多的并购事件出现。”胡中信说，家居行业细分品类很多，但每一个品类市场都比较小，这是行业掀起并购潮的原因之一。
记者梳理公告获悉，进入2019年以来，收并购仍在继续。三棵树（603737.SH）拟2.07亿元收购防水材料公司大禹防漏70%股权一事已做完资产评估；1月24日，美克家居公告表示拟3亿元参与投资氢能产业基金；1月25日，顾家家居公告表示已增持喜临门（603008.SH）股份逾790万股，占喜临门总股本的2.00%，耗费资金7985万元。
据胡中信观察，家居建材上市企业积极收并购的同时，地板、橱柜，木门等各个细分领域都将触角伸向了定制家居，定制家居被认为是蓝海市场。
“这么做就是因为可以增加单幅营业额和利润值，比如一家企业原来有1万个用户，做木门一个单品的话，就只能卖1万块钱。增加定制业务后，1万个用户数量不变，但每单的营业额会增加。”胡中信说。
他进一步分析说，在行业整体市场低迷的大背景下，如果要切入其他行业，风险相对比较大，同行业并购、延伸业务触角是较为保险的选择。“整个家居建材行业天花板比较低，上市企业体量相对而言也比较小，还没有营业额达到百亿级的。”
前瞻产业研究院2018年发布的行业研究报告中提到，作为市场化最高、市场竞争最激烈的行业之一，我国家居建材市场由于进入门槛低，多以中小企业为主。据统计数据显示，我国建材家居企业总数约为52万家，其中资产在5000万元以下的占主流为67.5%，亿元以上的企业仅占8.5%。
热衷购买理财产品
家居行业上市企业积极延伸业务触角的同时，进入2019年以来，仍然延续了以往热衷购买理财产品的风格。据记者不完全统计，截至2月21日，已有超过十家家居企业发布了购买理财产品的公告。
在杨芹芹看来，家居行业掀起收购潮和购买理财产品有一定的相关性。“由于房地产调控影响，家居行业受到冲击，企业扩张需求减弱，购买理财产品规模增加，行业不景气的情况下，头部化会更加明显，中小企业会被大企业兼并。”
她进一步分析认为，出于现金管理的需要，上市公司有必要配置少量安全性较高的理财产品，这与行业周期和企业流动性高度相关。如果行业不太景气，投资需求减弱，企业也有可能为了保值增值加大理财产品配置力度。
记者注意到，部分上市公司一次性购买理财产品的额度相当于其一年的净利润。2019年1月4日，亚厦股份（002375.SZ）公告称，使用闲置募集资金1058万元购买保本浮动收益型理财产品，期限为180天。公告前12个月内，亚厦股份累计利用自有资金购买银行理财和信托产品7.6亿元，已收回3.1亿元；累计利用部分闲置募集资金购买银行理财产品2.4亿元(含最新购买的1058万元)，已收回2.05亿元。公告显示，亚厦股份12个月内共有20只理财产品，期限多在半年到1年之间。
1月16日，亚厦股份使用闲置募集资金3750万元购买保证收益型理财产品，期限1个月。1月28日，亚厦股份再次豪掷3亿元自有闲置资金购买6个月期限的私募基金。而根据亚厦股份2017年业绩报告，其全年净利润仅3.7亿元。
此外，海鸥住工（002084.SZ）、皮阿诺（002853.SZ）、中源家居(603709.SH)等纷纷动用闲置募集资金购买理财产品。杨芹芹认为，募集资金主要用途是扩大再生产，使用募集资金过量购买理财性质较为严重，说明行业很不景气。
一位从事定制家居业务的上市公司人员告诉记者，定制家居企业现金流一般都比较好，因为采取的销售方式是经销商先付款再提货，在行业中处于优势地位，议价能力较好。“现金流稳定，钱都在账上，在没有其他特别支出的情况下，购买理财产品肯定比存款利息高，根据监管要求规定，我们会选择购买结构性理财或者保本型理财，让钱流转起来。”
对于使用闲置募集资金购买理财的情况，该上市公司人员分析称，因为募投项目大部分周期比较长，例如建设新的厂房，前期项目确定后，募集资金到位后才开始做设计、购买土地、规划厂房等。“前期上市公司肯定不会把钱预付给建筑商，中间会有空当时间，是允许使用募集资金去购买保本型理财产品的。”
