来源：国信研究
行业与公司
光环新网（300383）快评：业绩预告符合预期，云业务持续高速增长
事项：
公司发布2018年业绩预告，预计2018年实现营收达60亿元，同比增长约50%，其中云计算及相关服务收入约占总收入的70%，同比增长约50%；归属上市公司股东的净利润6.5亿元-7.0亿元，同比增长49%-61%；首期股票期权激励费用减少当期损益500万元，非经常损益为300万元左右；预计2018年EBITDA 13.1亿元-13.6亿元，同比增长70%。
点评：
1）归母净利润符合市场及我们预期，我们预期为6.6亿元，市场一致预期为6.8亿元；
2）科信盛彩完成利润承诺，18年仅从8月开始并表，如果全年并表，净利润为6.8-7.3亿元；
3）云计算业务仍然增长迅猛，贡献营收超过42亿元，同比增长超过50%；
4）EBITDA为13.1-13.6亿元，同比增长约70%，EV/EBITDA约为20倍；
5）股权激励费用减少损益约500万，非经常损益约为300万元。
我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位，预计公司2018-2020年营业收入分别为60/88/121亿元，归母净利润分别为6.8/9.4/12.9亿元，同比增速为57%/38%/37%，当前股价对应动态PE为32/23/17倍，维持“买入”评级，建议重点关注。
证券分析师：程成 S0980513040001；
汪洋 S0980517090001；
