信托公司去年投资收益分化明显 民生信托大幅下滑
■本报记者 刘陈希婷
北京报道
随着越来越多信托公司在银行间市场披露未经审计的财务数据，2018年信托公司的整体投资状况也基本出炉。
但对于多数信托公司来说，2018年却不是个投资的好年份。在《华夏时报》记者所掌握的59家信托公司的财务数据中，2018年实现投资收益正增长的信托公司不到10家，超过八成的信托公司出现投资收益下降。
有业内人士表示，虽然投资类业务是符合新的资管政策导向的业务，信托公司可以大力发展，但从专业经验、客户积累看，信托公司在这一领域的优势尚不明显，而且目前市场形势也相对艰难，投资类业务的发展并不容易，对人员、系统、管理等各方面，都提出了更高的要求。
中江信托下降逾26倍
单就投资收益一项来看，59家信托公司投资收益共计约260亿元。其中，11家信托公司投资收益不超过1亿元。投资收益后10位的信托公司分别为国联信托、中粮信托、万向信托、新华信托、华宸信托、国民信托、北方信托、西藏信托、华信信托和中江信托。排名后10位信托公司投资收益总额共计3.3亿元，仅占59家信托公司的1.27%。
对于大多数信托公司而言，投资类业务包括股票、债券等证券投资和未上市股权投资等。但在2018年，信托公司要想在上述业务中有所作为，恐怕是困难重重。
这一年，上证指数下跌24.59%，深证成指下跌34.42%，创业板指下跌28.56%，超过九成股票下跌，跌幅中位数是-33.5%，A股全年总市值缩水14.39万亿元。
债券市场也不尽如人意。据统计，2018年全年新增42家违约主体，涉及债券118只。违约金额方面，截至2018年12月31日，2018年债券市场涉及违约金额达1154.5亿元，而2017年这一数据为337.5亿元。
此外，IPO审核趋严，导致A股上市数量大幅下降，仅为106家，融资共计1386.62亿元人民币，平均融资额13.08亿元人民币，较2017年同比下降75.8%，融资金额同比下降41.0%。
瑞信董事总经理陶冬判断称，2018年所有资产种类中93%的投资是输钱的。
这其中，中江信托以0.1亿元的收益排在末位，华信信托和西藏信托则排倒数第二和第三。
其实，对比2017年数据可以发现，中江信托2017年还以2.61亿元的投资收益排在68家信托公司的中部位置。但由于其在2018年接连踩雷，公司的投资收益仅为0.1亿元，同比下降了逾26倍。
华北地区某大型信托公司人士分析认为，2018年以来信托违约风险提升，主要是由于企业前几年杠杆率较高，在外部环境发生较大变化的情况下，去杠杆政策使得企业现金流出现问题，叠加此前部分信托公司业务扩张过快，风控措施没有跟上，因此造成风险事件频发。
头部公司分化明显
用益信托资深分析师帅国让称：“信托公司的业务主要分为两部分，即信托业务和固有业务。而信托业务是主营业务，收入占行业收入的比重一直处于较高水平。信托业务收入主要看手续费及佣金收入，还有发行费和管理费等；固有业务收入则包括利息收入、投资收益等。”他表示，如果手续费及佣金收入占比较大，说明信托业务收入是该公司的主要收入来源，反之，利息收入和投资收益占比大，说明固有业务收入是主要收入来源。
数据显示，在2018年投资收益榜单上，头部信托公司大多数都露出了疲态。其中，重庆信托以18.4亿元位居榜首。排名第2、第3位的分别是兴业信托和华润信托，投资收益分别是14.4亿元和14.2亿元。记者粗略统计，投资收益排名前十的信托公司累计取得了120亿元。
一直以来，重庆信托以繁多的金融股权投资而闻名业内。2017年年报显示，公司前5名的自营长期股权投资为重庆三峡银行，占被投企业权益比例的29%；合肥科技农村商业银行，占被投企业权益比例的25%；中国信托业保障基金，占被投企业权益比例的13%；益民基金管理有限公司，占被投企业权益比例的49%；国泓资产管理有限公司，占被投企业权益比例的49%。但由于2018年市场陷入深度调整，重庆信托的投资收益也不得不放缓。
同样，华润信托也在响应监管，增强主动管理的能力，力争主动管理成盈利突破口。“控规模、业务转型是公司的主基调，同时公司加强防控资产风险，存量资产不断优化，资产配置转向以低风险为主。”华润信托内部人士称，积极响应监管规定、主动防控风险是行业重心。
实际上，就连2017年表现出色的“黑马”民生信托，在投资收益方面也出现了大幅下滑，数据显示，2017年，其投资收益为12.32亿元，排名第6。而在2018年，民生信托投资收益为5.4亿元，排名下滑至第20位。
“2018年整个信托行业增资规模较前些年有所下降，固有规模增长也放缓，此外，2018年股票市场波动比较大，所以信托公司的投资收益呈下降之势。”上述业内人士表示。
值得一提的是，对比2017年相关数据可以发现，大多数信托公司在2018年的投资收益都出现了放缓迹象，但也并非所有信托公司都无所建树。数据显示，2017年兴业信托的投资收益为8.17亿元，仅排在12位，但到了2018年已增长至14.4亿元，排名也升至第2位。
据了解，投资收益已成为江苏信托的成长利器。数据显示，2018年公司投资收益为12.83亿元，超过手续费及佣金收入约1.8亿元。
据悉，江苏信托此前如是描述公司的经营目标：大力发展金融股权投资，形成多元金融投资的格局，提升公司经营控制力和影响力；以客户需求为导向，以服务实体经济发展为根本，大力发展财富管理和资产管理能力，提升公司竞争活力和抗风险能力；大力推动市场化转型，提升公司治理水平和管理能力，形成与市场化发展相适应的组织结构、经营决策机制与人力资源体系。
上述业内人士称，从目前来看，信托公司原有的商业模式面临挑战。2019年，信托业将面临重要拐点，主动管理能力较强的信托公司发展优势将持续显现。
