1、什么是短债基金
首先，“余额宝”大家肯定知道，就是一种货币基金，其本质而言，就是投资期限较短的短期融资券、中期票据、短期债券等固定收益类资产，将利息分摊至每天，使净值持续上涨。
然而，随着基金流动性新规推出，货币基金投资范围受限，叠加货币政策边际宽松票息下滑，货币基金收益大不如前，例如“余额宝”七日年化收益已回落至2.5%附近。
“你方唱罢我登场”，现在“短债基金”正成为市场网红产品，定位于货币基金和债券基金之间，与货币基金投资范围类似，因投资短期或超短期债券而得名，但对组合平均剩余期限规定更宽松，久期通常大于货币基金，且杠杆比例上限更高。
因此，“短债基金”的投资风险和收益高于货币基金，低于普通债券型基金、远远低于股票型基金。其具有低风险、高流动性及收益稳健等特点。
同时，现在处于“债券牛市”，选购“短债基金”是大势所趋。
2、短债基金与货币基金具体有何不同？
（1）短债基金的投资范围更广
短债基金可以投资资质略低于货币基金、但收益率比货币基金更高的信用债。
（2）短债基金杠杆可以更高
货币基金杠杆最高为120%，短债基金杠杆最高可达140%。
（3）短债基金剩余期限可以更长
货币基金剩余期限最长为120天，短债基金剩余期限没有限制（这里指组合的整体剩余期限）
（4）短债基金估值方法不同
货币基金大多采用摊余成本法估值，短债基金主要采用市值法估值。
（具体了解可点击以前文章：短债基金与货币基金，如何比较）
3、短债的一般投资策略
（1）久期操作
在季末等关键时点（利率上行时）适当降低久期，在非关键时点拉长久期；在债券牛市中适当拉长久期，在牛市尾端适当降低久期。
（2）杠杆操作
在资产收益率高点提升杠杆；在利率低点适当降低杠杆。
（3）回撤控制
配置存款、回购、ABS等能采用摊余成本法的产品降低回撤。
（4）资产分层
兼顾流动性和收益性。最底层为高收益、流动性略弱的资产；最高层为高流动性、收益相对较低的资产。
（5）骑乘策略
货币基金流动性新规执行后，1年内短期限和长期限债券收益率较大。可以买入期限较长的资产，持有一段时间后卖出，获得骑乘收益（名字来源于收益率曲线的陡峭形状）
4、中长期研判
从内部来看，国内经济下行压力较大，得到中央经济工作会议确认，货币政策表述有所放松，市场传闻有降息的可能性。
从外部看，美国经济走弱，美股进入熊市，美联储加息预计将放缓，有利于我国货币政策持续宽松。
中长期来讲，债券牛市有望延续。
5、短期研判
首先，春节前、1季度末等关键性时点，对于短债基金收益提升是一个机会。
同时，刚公布的2018年12 月官方制造业 PMI 49.4%跌破荣枯线，创2016 年3 月以来新低，且生产、订单数据、产成品库存均不同程度下滑，从业人员指标仍在放缓，经济“量价齐跌” 继续探底。预计一季度将是经济下行压力最大时点，政策调节力度有望增大。
1月2日晚间，央行发布消息称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。不仅于此，市场普遍预期，本月央行有望再次实施降准（全面降准可能性也很大），春节前资金面有望保持充裕平稳。所以，这次调整普惠金融定向降准考核范围很可能只是“大礼包”到来的前奏。
“宽货币+宽信用+经济下行+物价温和”，均有望带动“短债基金”继续上涨！
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