“护盘式回购”再获正名。
陈雨康
图片来源：视觉中国
继公司法修正案以后，“护盘式回购”再获正名。
11月9日晚间，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》（下称《意见》）。《意见》指出，上市公司股价低于其每股净资产，或者20个交易日内股价跌幅累计达到30%的，可以为维护公司价值及股东权益进行股份回购。这次官方首次明确“护盘式回购”的适用情形。
《意见》是继公司法修正案以后，官方支持“护盘式回购”延续性举措。10月26日，全国人大常委会通过了关于修改公司法的决定，公司法中允许股份回购的情形新增了“上市公司为维护公司价值及股东权益所必需”，“护盘式回购”首次得到正名。
在A股整体弱势的大环境下，上市公司因股价暴跌引发股权质押危机的案例比比皆是。股份回购，无疑是上市公司稳定价值、防止跌价引发“爆雷”的重要手段。
招商策略认为，股票回购便于上市公司进行市值管理和股权激励，且有利于增厚每股收益，政策催化作用下，此轮回购潮有望得以延续，为A股提供更多的流动性支持，提振投资者情绪，助力市场反弹。
《意见》发布后，破净股和20日内跌逾30%的个股迎来了政策松绑，可以“放心大胆”开展回购，二级市场对《意见》响应积极。
界面新闻统计发现，《意见》发布后至11月13日，共计39家上市公司披露回购意愿（包括发布回购预案和董事会通过）。其中，时代出版（600551.SH）、长荣股份（300195.SZ）和万达信息（300168.SZ）堪称《意见》公布后“护盘式回购”的排头兵：时代出版和长荣股份股价跌破每股净资产、万达信息20个交易日内跌幅超过30%，分别适用于《意见》中明确的两种回购情形。
时代出版于11月9日晚发布回购预案，拟以不低于1亿元且不超过5.5亿元的规模开展回购，回购目的是“推进公司股价与内在价值相匹配”。得益于回购预案的激励和传媒板块的整体强势，时代出版在12日封板涨停。
Wind数据显示，公司股价较年初已跌逾27%，而控股股东安徽出版集团有限责任公司已连续增持三次，持股比例从56.79%跃升到58.45%。
截止11月13日收盘，时代出版报8.71元，市净率（LR）为0.93；市盈率（TTM）14.24，低于行业中位数19.80；公司股东没有股票质押。
长荣股份同样受累于整体行情。截止11月13日，股价较年初已跌逾36%。为此，长荣股份公告，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，拟以不低于1亿元、不超过2亿元的资金总额回购不超过公司总股本3.17%的股份。6月11日，公司已首次实施了回购股份，截止公告日已累计完成约占公司总股本2.3%的股份回购。
目前，公司股权质押比例约30%。控股股东李莉手中占公司总股本19.25%的股份处于质押状态，股东天津名轩投资有限公司持有占公司总股本10.71%的股份被质押。
长荣股份业绩表现稳定，前三季度营收为9.69亿元，同比增长19.41%；归母净利润为1.21亿元，同比增长0.38%。
万达信息在近一个月内经历了坠崖式行情：10月16日开始连续4日跌停，至今累计跌幅已达22%。萎靡不振的行情迫使公司出手护盘。万达信息在11月11日公告，拟出价至少3亿元、不超过6亿元开展回购。这是该公司头一次开展回购。
长城证券总结了今年以来股份回购的具体特征：总的来看，成长板块和可选消费板块的股份回购相对较多；中小企业板和创业板的回购数量多于主板；民营企业、中小市值公司在已实施的股份回购中占据主导地位；大多数实施回购的公司盈利情况相对较好。
界面新闻整理了11月9日以来披露回购意愿的上市公司中，股价跌幅较大、市净率偏低、质押比例较低同时业绩面较好的部分标的，仅供投资者参考。
数据来源：Wind，界面新闻研究部整理
