证券研究报告
2018-11-12
数据支持：朱俊谦
本周港股
1. 市场回顾
恒指上周整体累跌884点或3.34%，收报25601点；全周股指波动约为1055点，指数波幅环比下降；而国企指数累计跌256点或2.4%，收报10431点；上周主板日均成交额约为912.34亿元，环比减少约22.6%。
2. 港股策略展望
关注经济数据及美股A股走势的影响。港股上周在世界主要指数中领跌，市场关注两大海外因素，美国中期大选及议息结果上，受消息影响美股向上，共和及民主两党各控制参众两院，意味美国总统特朗普执政难度加大，暂对贸易战或有所缓和。而美联储提及加息路径将会维持，对大市较有负面影响，尤其美元指数上周曾高见96.861；而离岸人民币曾降至6.9477。本周恒指权重股腾讯将公布业绩，需注意相关板块走势及业绩能否达到市场预期或对港股有一定影响。本周需留意的经济数据包括中国M2、社会融资规模、固定资产投资、消费品零售总额、工业增加值、用电量和信贷，美国CPI、零售总额和就业数据等。港股走势仍受到海外因素以及A股走势影响，需留意相关市场走势以及本周公布的经济数据，料恒指在25000-26800点之间波动上落，国企指数则在 10,000-10,900 之间位置。
港股行业配置：中资金融、环保新能源、中资电讯。1）四大行18年1H净利润增速回升，不良贷款率回落，息差均有所改善。2）1-6月全国风电发电量同比增28.7%至1917亿千瓦时，平均利用小时数同比增159小时至1143小时。3）中国已基本明确5G目标频段，正积极推动相关频率规划方案出台，6GHz以下相关频率已经用于技术研发试验。
1. 港股市场一览
1.1 港股市场回顾：美联储加息路径维持不变，港股上周跌884点
香港股市上周下挫，整周跌3.34%。港股上周整体累跌884点或3.34%，收报25601点；全周股指波动约为1055点，指数波幅环比下降；而国企指数累计跌256点或2.4%，收报10431点；上周主板日均成交额约为912.34亿元，环比减少约22.6%。
港股在前一周大升后，上周一开始立即跌近550点，主要受到美国白宫否认正准备中美贸易协议影响；周二港股本地地产板块反弹，支持港股回升225点。全球市场关注周三美国中期选举结果，胜负公布后大市走势反复，最终整日升26点。周四，港股观望美国议息结果，开市跟随外围高开后回落，在两万六千点附近震荡，最终整日升80点。美联储如市场预期维持息率，但强调维持加息路径不变，而国内公布10月CPI符合预期，A股下跌，港股也低开300点，后续跌幅扩大，最终跌625点或2.39%报25601点。上周港股在美联储维持加息路径后下跌较大，而美国中期大选后意味特朗普执政南都有所加大，市场仍关注中美贸易谈判进展，需留意美股及A股短期的走势。
上周港股通方面，沪市港股通上周累计净流入-3.5亿元，环比净流入增加约9.7亿元；而深市港股通累计净流入-8.2亿元，环比减少6.5亿元，整体港股通整周累计净流入-11.6亿元，环比净流入增加5.9亿元，整体连续两周净流出，流出资金主要出现在上周五港股下跌较大的时候。整体港股通上周日均平均成交金额是78.1亿元，环比下降约37.6亿元；而整体港股通日均成交额上周平均占港股成交比例约8.6%，占比环比下降0.6%。整体港股通上周出现净流出，尤其是港股下跌较多的时候，而且成交大幅下降，显示资金仍较为谨慎，需注意整体与港股走势的相关性。
1.2 策略展望：关注经济数据及美股A股走势的影响
海外因素：上周欧美主要股市上升，道指上周升2.84%；标普整周涨2.13%，纳指涨0.68%。而泛欧斯托克600指数上周升0.46%。上周美联储维持基准利率不变，并表示预计联邦基金基准利率将继续逐步提高，暗示未来将继续加息，但提及企业固定投资增长放缓，市场整体预计美联储继续加息。而美国中期大选结果是共和及民主两党各控制参众两院，意味美国总统特朗普执政难度加大。经济数据方面，美国10月Markit服务业PMI终值为54.8，高于初值的54.7及9月终值的53.5；而美国10月Markit综合PMI终值升至54.9，高于初值的54.8及9月终值的53.9。另外，经季节性调整后，美国9月消费者信贷环比增速大幅放缓至109.2亿美元，结束连月增速加快，按年升3.3%，增幅远少于市场预期165亿美元。而美国上星期新申领失业救济人数减至21.4万人，符合市场预期，按星期减少1000人，反映就业市场保持强劲。持续申领失业救济人数减至162.3万人，少过预期，按星期减少8000人，是1973年7月以来最低水平。
国内因素：上周A股下跌，上证整周跌2.9%，收报2598点；而深证整周累降2.78%至7648点。经济数据方面，10月CPI按月涨幅有所回落，按年涨幅与上月相同；按月看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点。按年看，CPI上涨2.5%，涨幅与上月相同。其中，猪肉价格下降1.3%，降幅连续第5个月收窄。而10月PPI按月和按年涨幅均有回落；按月看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点；按年看，PPI上涨3.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点。10月中国财新服务业PMI降至50.8%，预期52.8%，前值53.1%，为13个月以来新低。10月中国财新综合PMI为50.5%，低于9月1.6个百分点，为28个月以来最低。而中国10月进出口增速均大超预期。以美元计，10月出口同比增长15.6%，超过预期11.7%及前值14.5%；10月进口同比增长21.4%，同样超过预期14.5%及前值14.3%。此外，10月份外汇储备按月跌339亿至30531亿元，较市场预期30585亿元略低，规模降至2017年4月以来最低水平。外汇管理局表示，外储下跌受主要国家货币政策、全球贸易形势、地缘政治局势等因素影响，令国际金融市场波动加剧，推动美汇指数上涨超过2%，随着汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，成为外储微跌主因。证监会：上海证券交易所设立科创板并试点注册制，鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。李克强表示，中国不会寻求强刺激的货币政策，将定向支持民营和小微企业，要更大力度减税降费，确保经济平稳运行在合理区间。
港股通因素：上周港股通净流入为-11.6亿元，平均每日净流入约-2.3亿元，环比日均净流入增加约1.2亿元，整体连续两周净流出，流出资金主要出现在上周五港股下跌较大的时候。沪市港股通平均额度使用率为0.55%，环比增加约0.27%，而深市港股通平均额度使用率为0.17%，环比减少约0.31%，沪市港股通日均使用率高于深市港股通。整体港股通上周累计成交390.3亿元，上周日均平均成交金额是78.1亿元，环比下降约37.6亿元；而整体港股通日均成交额上周平均占港股成交比例约8.6%，占比环比下降0.6%。整体港股通上周出现净流出，尤其是港股下跌较多的时候，而且成交大幅下降，显示资金仍较为谨慎，需注意整体与港股走势的相关性。
整体策略：港股上周在世界主要指数中领跌，市场关注两大海外因素，美国中期大选及议息结果上，受消息影响美股向上，共和及民主两党各控制参众两院，意味美国总统特朗普执政难度加大，暂对贸易战或有所缓和。而美联储提及加息路径将会维持，对大市较有负面影响，尤其美元指数上周曾高见96.861；而离岸人民币曾降至6.9477。本周恒指权重股腾讯将公布业绩，相关板块走势及业绩能否达到市场预期或对港股有一定影响。本周需留意的经济数据包括中国M2、社会融资规模、固定资产投资、消费品零售总额、工业增加值、用电量和信贷，美国CPI、零售总额和就业数据等。港股走势仍受到海外因素以及A股走势影响，需留意相关市场走势以及本周公布的经济数据，料恒指在25000-26800点之间波动上落，国企指数则在 10,000-10,900 之间位置。
品种配置：中资金融、环保新能源、中资电讯。
1.3 上周港股要闻：港交所上季多赚两成胜预期，李小加对全年业绩具信心
港交所上季多赚两成胜预期，李小加对全年业绩具信心。港交所（00388）公布截至9月底业绩，首三季收入按年增27%至122.96亿元，纯利按年升35%至74.84亿元，双双创新纪录，基本每股盈利6.03元。单计第三季的盈利，按年升20%至24.43亿元，仍胜市场预期。港交所行政总裁李小加表示对全年业绩充满信心。另方面，港交所表示，与内地交易所已成立工作小组，讨论将合资格不同投票权公司纳入港股通。
港股第三季现货市场日均成交金额919亿元，较第二季跌14%，按年则跌1%，加上中美贸易战拖累投资气氛，第三季收入及其他收益录得41亿元，按年升19%，盈利24.43亿元，上扬20%。港交所指，收入上升主因是现货市场和衍生品市场的成交强劲；新上市的衍生权证、牛熊证及IPO数目均创新高，带动上市费增长。成交转冷始终影响现货分部收入，首三季收入30.33亿元，按年升幅只有26%、EBITDA升32%至26.1亿元；而衍生品分部表现强势，收入25.9亿元升68%，EBITDA更大升82%至21.7亿元。结算分部的投资收益净额首三季亦大增72%或4.2亿元，主要由于利率上市和期货结算公司的保证金平均金额增加，令利息收益上升。沪深港通首三季总收益为5.21亿元，按年升88%。
港美一个月息差创10年最大。美国联储局公布议息结果前夕，港元与美元利率差距显著扩大，一个月期息差近1.3厘，为十年来最阔，惟港元汇价未有跟随转弱。不过，市场忧虑中美两国元首本月底会面后，若未能就贸易等问题达成协议，港元会再度受压，香港会重现资金流出的情况。香港财资市场公会数据显示，与按揭利率相关的一个月期港元拆息，周四跌至1.03厘水平；港元及美元隔夜拆息差距亦扩阔至1.68厘。与此同时，港元拆息下跌亦可能与市场缺乏大型招股活动及贷款需求减少有关。香港金融管理局最新数据，九月份香港银行业贷款出现萎缩，当月的年率化贷款增长率为负1.3%，连累今年首九个月的贷款增长降至5.5%。
港交所续问鼎新股龙头 逾250企业排队明年来港。港交所行政总裁李小加表示，未有企业因此而暂停来港上市，今年的新股上市集资仍有机会破纪录，成全球第一，现时更有超过250家企业正排队等候明年上市。李小加表示中美贸易摩擦为市场带来广泛的观望情绪，新股估值和市场成交均有所下降，但即使面对紧张局势，明年的新股市场仍将「非常强劲」。他指出，现有超过250家企业有意于明年来港上市，当中包括不少科技企业，十数间属「同股不同权」架构企业，估计部分将在明年上半年完成上市。至于未有盈利的生物科技公司，他估计最少十数间将在明年内完成上市。他表示，很多企业并无如市场所预期般，受到市场忧虑的情绪所左右，相反仍有大批公司计划来港，为本身的大规模投资项目募集资金，以及实现其大规模的拓展计划。
他续指今年虽然相当困难，但却是创纪录的一年。他预期香港今年将有望问鼎全球新股集资排名第一。本港今年至今，新股集资共326亿美元（约2554亿港元），暂时冠全球其他市场。李小加坦言除非连接港股与内地A股的「新股通」渠道开通，否则难见外国公司有意来港作第一上市。「新股通」建基于互联互通渠道上，让内地投资者参与认购在香港发行的新股的构思。此外，李小加又提及，长远而言期望港交所会成为一个货币及固定收益交易的场所，但中短期来说，港交所将可能洽购科技公司，并研究应用区块链科技，以支持其升级现有交易设施，如互联互通北向的结算运作。初步评估交易所有超过一百个程序需要改善，他认为科技应用将有助提升交易所效率。
恒生指数成分股没有变动，国指加入铁塔，剔除中国银河；恒指公司建议进一步增加国指的红筹股和民营企业数目。港恒指公司宣布季度检讨结果，恒生指数成分股没有变动，成分股数目固定为50只。国指成分股则加入中国铁塔，剔除中国银河，成分股数目亦固定为50只。所有变动将于12月10日（星期一）起生效。另外，恒生综合大中型股指数成分股将由304只增至307只，加入海底捞、中国铁塔及易居。恒生综合指数的成分股数目将由493只增加至496只。另外，恒指公司建议进一步增加国指的红筹股和民营企业数目恒指公司表示，10只红筹股和民营企业已于３月加入恒生中国企业指数，并于当时起至2019年3月，就其权重分五个阶段逐步提升。公司建议进一步增加指数中的红筹股和民营企业的数目，并计划咨询市场人士，咨询结果预计将于2019年1月公布。
香港食肆上季总收益299亿元 按年升5.6%。港政府统计处公布，今年第三季的食肆总收益价值的临时估计为299亿元，按年上升5.6%。同期间，食肆购货总额的临时估计为96亿元，按年上升4.2%。 扣除其间价格变动的影响后，今年第三季的食肆总收益以数量计的临时估计较上年同季上升2.7%。 按食肆类别分析，今年第三季与去年第三季比较，中式餐馆的总收益以价值计及数量计分别上升4.8%及2.2%。非中式餐馆的总收益以价值计及数量计分别上升6.1%及3.5%。快餐店的总收益以价值计及数量计分别上升4.9%及0.9%。酒吧的总收益以价值计及数量计分别上升10.1%及9.8%。杂类饮食场所的总收益以价值计及数量计分别上升9.8%及6.1%。按月份分析，今年7月、8月及9月与上年相同月份比较，食肆总收益的临时估计以价值计分别上升4.8%、7.2%及4.8%。扣除价格变动的影响后，今年7月、8月及9月与上年相同月份比较，食肆总收益的临时估计以数量计分别上升2%、4.2%及1.8%。
1.4 上周海外事件：美国联储局维持利率不变，暗示下月可能加息
美国联储局维持利率不变，暗示下月可能加息。美国联储局维持联邦基金目标利率2至2.25厘不变，符合市场预期。会后声明提到，美国劳动力市场继续增强，经济活动一直以强劲步伐增长，经济仍处于上升轨道。委员会认为，自9月举行上次会议以来，对经济前景的看法基本不变，目前通胀率仍接近2%目标，失业率下跌，经济前景面对的风险大致均衡。委员会预计，进一步逐步加息符合经济活动持续扩张、就业市场强劲，以及通胀在中期接近2%目标的情况，暗示下月可能加息。声明内唯一提出警告，是企业投资已经较早前的速度放慢，此以并无更多强硬的措词。
特朗普：已逼中国弃「制造2025」，抨计划具冒犯性。美国总统特朗普昨于中期选举后透露自己向中国施压的成果，指中方已放弃「中国制造2025」计划（got rid of their China 25），并称他已向中方表明，认为该计划非常具冒犯性，因代表中国将于2025年在全球经济称霸。他又指，中国原本或在两年内，取代美国成为经济强国，但如今已不太可能。特朗普续称，美国正与中国尝试达成协议，自己亦希望与国家主席习近平，以至中国保持良好关系。
特朗普表示愿意提高部分税率 以弥补对中产阶级的减税。报道美国总统特朗普表示，他愿意提高一些税率，以帮助对中产阶级美国人进行更大的减税。他指如果民主党提出减税的想法，他绝对会有所行动，即使它意味着一些调整。特朗普2017年税改的焦点之一是将公司税率从35%降至21%。由于预算原因，个人的税改部分，包括降低税率和提高标准扣除，将于2025年底到期。在中期选举前不到一周，白宫和众议院筹款委员会主席Kevin Brady表示，如果共和党保持对国会的控制权，他们明年将开始立法为中等收入家庭减税10%。
欧盟执委会料欧元区经济增长将减慢。欧盟执委会表示，美国经济政策、英国脱欧充满变数，及高负债成员国毫无节制的支出计划，都令区内经济面临风险。执委会对欧元区今年经济增长预测为2.1%，较去年放缓0.3个百分点，明年增长预测，由原本2%下调至1.9%，2020年增长则进一步放缓至1.7%。对于英国经济，执委会预测今明两年经济分别增长1.3%及1.2%，至2020年增速维持在1.2%。另外，执委会预计，欧盟整体经济今年预计增长2.1%，明年及后年增长分别放缓至1.9%及1.8%。
IMF：意大利应趁经济增长高于潜在水平削减财政赤字。国际货币基金组织(IMF)警告，虽然意大利经济增长正在放缓，但只要增长高于潜在水平，意大利必须将削减财政赤字和公共债务作为首要任务。IMF又表示，政策制定者应该把握增速高于潜在水平和失业率处于低位的机遇，继续推出促进增长政策，以减低公共债务水平，并重建财政缓冲，以协助应对未来的冲击。意大利的公共债务占国内生产总值比例超过130%，是债务第2高的欧洲国家。意大利正就2019年预算草案与欧盟执委会进行磋商。
2. 市场行情回顾
2.1 指数表现与估值
2.2资金流动性
3. 港股行业情况
3.1 港股行业动态
澳门博彩：澳门永利澳门行政总裁马德承称，业务十一长假期过后有所放缓，尤其是作为公司EBITDA主要支持的高端市场，他预测澳门业务第四季日均EBITDA仅330万至370万美元。他续指，难料市场放慢会持续一季、还是三季，甚至更长时间，但认为不会重演2014年的情况，因为贵宾厅中介人反映并无出现信贷泡沫、大量坏帐未能收回等问题，因此估计放缓只属暂时性，强调旗下赌场和酒店等需求殷切，看好未来5年澳门长远前景。另外，新濠博亚主席何猷龙指，中美贸易战等因素下，贵宾厅增长下降速度比预期快，高端中场赌客之使费亦少过以往。银河娱乐（00027）上周涨跌幅-10.44%，报42.90元，金沙中国（01928）上周涨跌幅-9.94%，全周报31.70元，永利澳门（01128）涨跌幅-15.66%，报16.16元。
中资保险：中国保险资产管理业协会公布的数据显示，2018年1月至10月，25家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共140项，合计注册规模2754.04亿元。其中，基础设施债权投资计划75项，注册规模1811.64亿元；不动产债权投资计划63项，注册规模887.40亿元；股权投资计划2项，注册规模55亿元。另外，中国银保监会主席郭树清表示，充分发挥保险资金长期稳健投资优势，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。中国平安（02318）上周涨跌幅-2.40%，报77.15元，国寿(02628)涨跌幅-2.75%，报16.28元，新保(01336)整周涨跌幅-6.96%，报36.75元。
内银：银保监会指近期有几项措施，各方比较关注。一是《商业银行理财子公司管理办法》本月下旬将正式发布，预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业；二是银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险，没有出现平仓踩踏；三是允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险，目前已有3只专项产品落地，规模合计380亿元。建设银行（00939）全周涨跌幅-2.28%报6.43元，工商银行（01398）整周涨跌幅-3.96%，报5.34元，中国银行（03988）全周涨跌幅-3.18%报3.35元。
石油：美国能源信息管理局(EIA)的数据显示，预计2018年石油产量日均1090万桶，高于去年的935万桶，创历史最大增幅。美国已经在8月份超越俄罗斯，成为全球最大的石油生产国。美国8月份的日产量飙升至创纪录的1134.6万桶，同比增加200万桶。与此同时，俄罗斯能源部称，该国8月份日产量只有1121万桶。而中国海关总署公布数据显示，今年首十个月，中国进口原油3.77亿吨，增加8.1%，进口均价为每吨3,385.9元，上涨30.5%；煤2.52亿吨，增加11.5%，进口均价为每吨574.7元。期内，进口天然气7,206万吨，增加33.1%，进口均价为每吨2,676.4元，上涨18.9%；成品油2,714万吨，增加11.4%，进口均价为每吨3,924.4元，上涨20.6%。中石油(00857)整周涨跌幅1.55%，造5.91元；中海油(00883) 涨跌幅-0.29%，造13.54元；中石化(00386)全周涨跌幅1.82%，造6.71元。
内房：据中国指数研究院公布数据显示，2018年10月受监测的40个主要城市成交面积按月下降5.91%，其中，近六成城市按月下降，按年则升3.32%。具体来看，四个一线城市成交面积按月下降33.44%，其中，广州降幅较大，为57.93%；按年增长11.32%，其中上海增幅显著。18个二线城市成交面积按月下降4.92%，按年微升0.37%。8个三线城市成交面积按月升21.6%，按年增加8.54%。截至10月末，中指院监测的40个主要城市库存总量按月上升4.6%。重点监测的城市中，深圳、杭州升幅较大，均超16%。内房企业相继公布今年十月份销售数据，合景泰富（01813）、时代中国（01233）、中国奥园（03883）、中国恒大（03333）、世茂房地产（00813）及融创中国（01918）6间内房的销售额按月倒退2%至约25%。其中恒大的合约销售额更是按年及按月「双下跌」。碧桂园（02007）全周涨跌幅-8.72%，报8.69元，绿城中国（03900）整周涨跌幅-3.85%，报5.75元，中国恒大（03333）涨跌幅-10.19%，报18.68元。
3.2 上周个股消息
友邦（1299）上周公布截至今年9月底止三季业绩，第三季录新业务价值按固定汇率计算按年增17%至9.79亿美元；年化新保费按年升12%至15.82亿美元；新业务价值利润率增加2.6个百分点至61.1%，主要是由产品组合、分销渠道组合及其他的正面变动所带动。总加权保费收入按年升16%至76.10亿美元。按实质汇率计算，第三季录得新业务价值按年增16%。
友邦今年首三季新业务价值按固定汇率计算按年增17%至29.33亿美元；年化新保费按年升10%至48.34亿美元；新业务价值利润率增加3.8个百分点至60%；总加权保费收入按年升15%至220.39亿美元。按实质汇率计算，首三季录得新业务价值按年增20%。友邦保险表示，亚洲消费者的需要和期望正在迅速转变，日益着重个人健康、保健及财务保障的需要。加上区内渐趋富裕，这个趋势将带动各个市场对公司的保障和长期储蓄产品之需求。
公司表示，尽管金融市场近期反复波动，国际贸易紧张关系升温及消费和商业信心转弱，亚洲的宏观经济基本因素仍然保持强韧。强劲的内部增长动力及主要人口结构的发展趋势，为公司在亚洲的业务之长远前景提供正面的结构性支持，公司将继续专注于执行策略性优先任务，有信心为股东缔造长期、可持续的价值。股价上周累计跌2.49%，收报62.65元。
永利澳门 (1128)上周公布截至今年9月底止第三季业绩，纯利2.24亿美元，按年升1.48倍。经营收益总额13.1亿元，按年升20.52%；经营溢利2.58亿元，按年升73.85%。
第三季娱乐场经营收益11.29亿元，按年升19.3%、客房经营收益7,239万元，按年升37.1%。行政总裁马德承承认，十一国庆黄金周后，贵宾厅及高端客市场均有所放缓。
据永利澳门控股股东Wynn Resorts, Limited公布今年第三季绩，下永利皇宫的经营收益为7.31亿元，按年升39.1%。永利皇宫经调整后的物业EBITDA为2.26亿元，按年升63.6%。在澳门半岛业务永利澳门的经营收益为5.8亿元，按年升3.1%。永利澳门经调整后的物业EBITDA与2017年同期相对持平，为1.83亿元。股价上周累计跌16.16%，收报16.16元。
联想 (0992)上周公布截至今年9月底止中期业绩，纯利为2.45亿元，按年大升2.68倍；每股盈利2.06仙，维持派中期息每股6港仙。单计第二季，盈利按年增21.1%至1.68亿元。公司表示，转型的策略有效执行，有信心联想已进入可持续增长阶段，未来会密切留意中美贸易战的事态发展，暂时无意调整市场策略。
早前有报道指中国军方在台资厂Super Micro生产的计算机主板植入间谍芯片，以窃取美国政府部门机密，拖累联想股价一度重挫15.1%。杨元庆响应称，事件没有对其美国业务造成明显影响。他表示，三大业务包括智能设备、移动业务及数据中心增长强劲，有信心下半年维持升势，未来亦会继续发展物联网及大数据等业务。
联想上半年收入252.9亿元，按年增16%；毛利率13.5%，按年下降0.1个百分点；个人计算机及智能设备业务收入为188.7亿元，同比增长18%，占总收入约74%。移动业务收入32.47亿元，按年减少15%，占总收入约13%。联想表示第二季为近4年来收入最高的季度，由于智能化转型的策略有效实行，联想在前几个季度所投入的重组业务及提升效率的努力开始收获成果，带领联想进入可持续增长阶段。股价上周累计升6.62%，收报5.80元。
瑞声科技 (2018)上周公布首三季业绩远逊市场预期，纯利挫21.2%至27.52亿元；收入跌4.8%至132.93亿元，距离全年录得双位数增长的目标有一段距离，董事总经理莫祖权未正面响应能否达标，仅称不会调整指引，集团继续在微型技术上创新，冀声学产品进一步在中档手机采用。
第三季为新智能手机发布旺季，据市场研究报告， 全球智能手机出货量按年下跌6%。单计第三季，瑞声收入跌幅较第二季收窄，按年降8.5%，惟旧产品面对价格压力，加上升级周期放缓，出货量减少。毛利率更按年跌4.2个百分点至37.1%，需削减成本，控制营业费用。季内纯利大减28.7%，至9.73亿元。
瑞声声学业务仅轻微增长，首三季销售额增长2%至68亿元。集团为Android客户推出超线性结构平台，配合声学元器件升级，单机价值有所提升。公司为加快渗透中端手机市场，集团推出改良版的超线性结构解决方案，有望提高声学分部的收入和毛利率。
触控马达方面，销售表现欠佳，加上客户在功能及设计上改动有限，令平均售价、出货量齐跌。首三季触控马达及精密器件、精密结构件分部收入按年跌18.3%至53亿元。公司长远通过各业务产品创新推动毛利率回升，目标仍为40%以上。集团指出，第二代荧幕发声解决方案正在开发，明年初拟推出步进电机模块，用于新型弹出式摄像头设计。股价上周累计跌18.18%，收报54.90元。
平安保险 (2318)上周增持汇控成为最大单一股东后，市场关注平保会否派代表进入汇控董事局。平保副首席执行官陈心颖表示，投资汇控属财务投资，不准备进去甚么管理层。她又指，平保旗下子公司现没有集资需求，暂未有分拆上市的时间表。
她表示，平保作为保险公司；而且多长期保单，有为资金寻持长期稳定回报的需求，而汇控长期增长，有稳定的分红，纯粹为属于财务投资。她又称，平保与汇控的关系一直良好，汇控过去亦曾为平保股东，双方未来肯定在科技方面会有合作，不论在中国或海外。
平保旗下有11家互联网子公司，其中平安好医生（1833）已在今年分拆来港上市。陈心颖表示，何时再分拆子公司上市，主要视乎业务需求及市场时机，以达致股东价值最大化。她指集团有足够的融资渠道，如金融壹帐通、平安医疗健康管理都曾进行融资活动，现并无上市的逼切性。对于平保未来的投资步伐，陈心颖表示，未因中美贸易战等因素，而改变集团投资规模，集团会维持将每年1%的收入用作投资。
平保之前宣布计划适时回购股份。陈心颖表示，回购并非因资金没有好的投资，相信公司股份有长期增长空间，而且国家政策也支持鼓励公司回购。股价上周累计跌2.40%，收报77.15元。
4.重大经济数据
