来源：财华网
中美贸易战再掀波澜，市场恐慌情绪滋长，股市跌跌不休已成为一种常态，在此背景下，作为权重的钢铁板块中流砥柱作用凸显。纵观A股市场，我们发现在5月底到6月中旬大盘不断下挫的行情中，钢铁板块几乎都收穫大阳线，港股走势也类似。究其原因，除了权重股的特性，钢铁板块近年来在供给侧改革助推下，业绩不断上涨，对股价形成强有力支撑。而在这波涨势中，又属行业龙头鞍钢股份（00347-HK、000898-CN）最为耀眼，超出大部分评级机构预测。
鞍钢2018年上半年净利润增长超90%
鞍钢是国內大型钢铁生产和销售企业之一，拥有烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产流程及配套设施，铁、钢、材综合年产能均在2000万吨以上。公司主要产品涵盖了热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、中厚板、大型材、重轨、线材、无缝钢管、冷轧硅钢等。
据鞍钢昨日发布的业绩预告显示，截至2018年6月30日至6个月，鞍钢预计营业业绩同向上升，盈利约3，492百万元（人民币，下同），较去年同期的1823百万元增长91.55%，基本每股收益0.483元，增长91.67%。
对于业绩大增的原因，鞍钢也做瞭解释：供给侧改革成效在钢铁行业持续显现，钢材市场总体向好，钢铁行业维持较高的盈利水准。公司抓住“效率、品质、变革”三个关键要素，通过不断提升产量规模、持续优化产品结构、加强差异化降采力度、加速科技创新步伐和深入推进系统降成本等措施，使公司效益得到大幅提升。
事实也是如此，钢铁行业去产能一直是国家供给侧改革的重中之重。过去5年，钢铁行业已化解过剩产能1.5亿吨，2018年，按照发改委、工信部等六部门联合印发《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》，2018年将再压减钢铁产能3000万吨左右，坚决处置“僵尸企业”，依法依规退出落后产能，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产，严禁新增产能。
在一系列高压政策下，供给端收缩支撑钢价高位运行，带动毛利率迅速上升，钢铁行业实现大面积盈利。站在市场的风口，鞍钢的“起飞”实乃大势所趋。
不过，让市场意外的是，在业绩大幅增长的同时，鞍钢的股价并不高，A股7月13日收盘价5.69元，港股7.1港元。
市盈率只有6倍的鞍钢贵不贵？
按照东方财富的统计，A股钢铁行业平均市盈率为17.31，市净率1.73，鞍钢目前A股市盈率只有6.47倍，市净率0.83，处于行业下游。但在每股盈利水准上，以截至2017年至业绩为准，鞍钢以每股0.775元位列行业第二，仅次于宝钢股份（600019-CN）0.86元。鞍钢近五年平均净利润增长率49.37%，以此计算，2018年净利润或达到83.52亿元，每股收益上升至1.15元。如果依然维持当前6.47倍的市盈率，鞍钢A股价将上涨至7.44元/股，市值超过500亿元，也就是说当前鞍钢还有近15%的上涨空间，港股资本市场则有望上涨至9港元左右。
资产负债指标上，随着业绩的提升，鞍钢明显好转。截至2017年末资产负债率43.52%，截至2018年3月31至为43.59%，较同期48.58%、50.56%显着改善；对比宝钢股份50.18%、49.16%，鞍钢财务抗风险能力进一步强化。
处于对2018年业绩的良好预期，大摩、瑞信、花旗、美银美林等评级机构也纷纷对鞍钢港股股价给出8-9.6港元之间的目标价。
后续来看，下半年钢材价格将大概率继续高位运行甚至超过市场预期。在环保及去产能压力下，重点钢企库存量继续下降。据中钢协统计数据显示，6月下旬重点钢企粗钢日均产量195.5万吨，环比减少3.56万吨，下降1.79%；全国预估日均产量249.19万吨，环比减少3.68万吨，下降1.45%，库存下降进一步凸显供给端捉襟见肘，将为钢价提供强有力支撑；其次，新能源汽车市场持续增长，2018年上半年我国新能源汽车产销量41.3万辆和41.2万辆，同比分別增长94.9%和111.5%，不断扩容的新能源汽车市场将加剧钢材需求端紧张局面，使钢铁的高盈利状态可持续；另外，随着采暖季的到来，环保压力将再度降临钢材消费市场，成为难以承受的“达摩克利斯之剑”。
综上所述，下半年依然是钢铁行业的“幸运”之年，而鞍钢作为龙头，“乘风起舞”不在话下。
文：董虹
编：黎璐璐
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