本报记者 李哲 吴可仲 北京报道
6月8日，浙江古纤道绿色纤维有限公司（以下简称“绿色纤维”）迎来了它第四个收购方金浦钛业（000545.SZ）。《中国经营报》记者了解到，金浦钛业拟以56亿元收购绿色纤维100%股权。并承诺绿色纤维在2018年至2021年经审计的合并报表扣除非经常性损益后的净利润合计不低于24亿元。
此前，龙星化工（002442.SZ）、恒力股份（600346.SH）、银邦股份（300337.SZ）均曾发起对绿色纤维的收购，但皆以失败告终。这其中，收购价格、绿色纤维未来的盈利能力成为了影响收购的绊脚石。然而，即便如此，得益于在涤纶工业丝领域较高的市场占有率，绿色纤维吸引了一个又一个上市公司，纷纷希望将绿色纤维纳入到上市公司主体从而实现双主业运营。
一年内四换收购方
环保关注度持续上升的当下，与绿色有关的产业得到快速发展。绿色纤维作为一家生产化学纤维的企业，也因为其绿色纤维的概念不断受到资本的关注。
6月8日，以钛白粉生产为主营业务的金浦钛业发布公告，拟以56亿元人民币的价格收购绿色纤维100%股权。“收购分两部分组成，由金浦钛业实际控制人控制的南京金浦东部投资控股有限公司通过现金方式收购绿色纤维51%股权，在交易股权转让完成后，以发行股份的方式向交易对方购买其合计持有的标的公司100%股权。金浦钛业目前的主营业务是钛白粉，此笔收购是希望进行双主业运营。目前我们了解这家企业的经营状况还是很好的。收购完成以后，金浦钛业还将投入资本扩大产能。”金浦钛业证券部工作人员向本报记者说道。
本报记者注意到，在金浦钛业发布公告的同一天，银邦股份刚刚终止了对绿色纤维的重大资产重组事项。银邦股份方面在公告中提到，本次重大资产重组自启动以来，公司及相关各方积极推动本次重组的相关工作，公司与所聘请的中介机构对此次重大资产重组事项进行了认真的调研与论证工作，交易双方就本次交易事项进行了多轮商讨，但始终未能就本次重大资产重组事项主要条款达成一致。
至于究竟是哪几项主要条款未能达成共识，记者以投资者身份致电银邦股份证券部。银邦股份证券部工作人员表示：“当初发起收购是出于拓展业务的考虑，发展为双主业运营的模式。至于涉及到哪些条款未能完成收购不方便透露。”
记者了解到，银邦股份主要从事金属材料的研发、生产。主要产品包括铝钢复合材料、铝热传导材料等。当说到收购绿色纤维的初衷时，银邦股份证券部工作人员表示：“发起对绿色纤维的收购是公司出于双主业并行的考虑。因为绿色纤维是做非金属材料，银邦股份是做金属材料，都属于材料范畴，并不违背银邦股份的发展方向。”也许正因如此，4月28日银邦股份发起对绿色纤维重大资产重组事项，但仍然无疾而终。
事实上，银邦股份是从恒力股份的手中接过接力棒的。4月27日，作为同样从事涤纶长丝生产的恒力股份下属子公司恒力化纤刚刚终止了对绿色纤维的收购事项。终止的理由同样是因双方就本次收购事项主要条款未能达成一致。
“收购事项未能达成并不是因为价格的原因，而是很多其他的因素。我们当初的暂定价格是15亿元收购绿色纤维40%股权，这个价格公布出来是经过评估、双方都认同的。”恒力股份证券部工作人员向本报记者说道，“目前我们的涤纶长丝产能规模在20万吨/年，绿色纤维产能更大。公司当初是很希望完成这样一笔收购的，并且先行支付了5亿元的预付款。但最终还是没能达成一致。”
事实上，恒力股份并不是第一家对绿色纤维发起收购的公司。龙星化工早在2017年8月就发起了对绿色纤维的重大资产重组计划。然而在2017年11月龙星化工终止了对绿色纤维的重大资产重组事项。
记者了解到，龙星化工是一家以炭黑为主营业务的化工企业。“我们的炭黑产能在目前的国内市场是排在前三位的。我们还是希望保持炭黑的主营业务，收购绿色纤维是出于探索多元化发展的考虑。当初收购未能达成，主要是因为价格、绿色纤维未来的盈利能力和发展方向等方面，未能让双方达成共识。”龙星化工总经理刘飞舟向本报记者说道。
然而，记者就未能与前三家上市公司达成交易共识的具体原因向绿色纤维方面求证时，绿色纤维总经理金革表示“不接受采访”。
估值不断攀升
龙星化工、恒力股份、银邦股份、金浦钛业，这四家主营业务完全不同的上市公司却相继发起对绿色纤维的收购。在这四家上市公司中，除恒力股份与绿色纤维主营业务有关联外，其他的三家企业人士均表示是出于双主业运营的考虑发起收购。
记者了解到，绿色纤维成立于2009年11月，注册资金7亿元。是一家纤维材料供应商，主要产品属化纤范畴，包括改性聚酯切片、超高强涤纶工业长丝、超低收缩涤纶工业长丝、高模低缩涤纶工业长丝等。绿色纤维官网显示，公司全套引进欧盟最领先的生产设备，是全球最大的涤纶工业丝生产制造企业之一。客户遍布美国、加拿大、德国、沙特阿拉伯等全球60多个国家和地区，公司主导产品涤纶工业纤维的市场占有率达25%，出口份额达30%以上。
“公司主要从事高强度涤纶，这是一大类，下面又分为很多种不同的型号，目前公司具备产能有约80万吨/年。”一位绿色纤维销售部工作人员向记者透露。根据中国产业信息网数据显示，2016年全球涤纶工业丝产量达392.7万吨，消费量达392.4万吨。
占据巨大的市场份额，或许正是多家上市公司相继发起对绿色纤维收购的原因之一。此外，除与绿色纤维主业有较高重叠的恒力股份外，发起对绿色纤维的收购对龙星化工、银邦股份和金浦钛业来说，都可以构成重大资产重组。记者了解到，这三家企业的资产总值相差不大。截至2017年末，龙星化工总资产29.7亿元，银邦股份总资产26.9亿元，金浦钛业总资产27.5亿元。不过，数家公司对绿色纤维的收购估值却在不断提高。
在恒力股份收购绿色纤维的公告中，绿色纤维40%股权的估值约15亿元，照此计算，绿色纤维100%股权的估值应该在37.5亿元左右。“这个估值是已经经过评估机构评估的，并且双方达成了初步共识。”恒力股份证券部工作人员说道。
到了银邦股份收购绿色纤维之时，估值已经上涨至100%股权40～60亿元。“因为最终主要条款并未谈拢，所以价格也没有最终确定。”银邦股份证券部工作人员说道。
而到了金浦钛业收购之时，绿色纤维100%股权的估值也已经上涨至56亿元，与恒力股份收购之初的价格已经在短短不到半年的时间里溢价近50%。然而，就是这样的价格，在金浦钛业的眼中仍然是值得的。此外，在金浦钛业的公告中披露，业绩承诺方（南京金浦东部投资控股有限公司、浙江古纤道新材料股份有限公司）承诺，标的公司在承诺期（2018年至2021年）经审计的合并报表扣除非经常性损益后的净利润合计不低于24亿元。“这个价格在我们双方可以接受的范围内。此外，正因为涉及的资金比较大，我们才分两步来进行收购。”金浦钛业证券部工作人员说道。
（编辑：吴可仲 校对：颜京宁）
