3月20日，众安在线（6060.HK）披露上市后首份年报。年报显示，2017年众安在线实现总保费收入59.54亿元，同比增长74.7%，互联网非车险的市场份额达到了31.6%，居于市场领先地位；2017年公司综合成本率为133.1%，较2016年的104.7%有比较明显的上升。同一时期内，公司承保亏损15.3亿元，业务快速发展致未到期责任准备金大幅计提，净亏损达9.96亿元。一方面亏损，费用率走高，另一方面是保费以及市场份额的大幅提升，怎样才是众安在线年报的正确打开方式？
计提准备金导致亏损
尽管在上市时，招股书已经明确表示公司可能面临亏损，但面对亏损近10亿的成绩单，众安在线的管理层展现出了坦诚的态度。在全年业绩发布会管理层媒体简介会上，公司首席财务官邓锐民对亏损原因作出了解释。
邓锐民表示，由于要对尚未到期的保费收入计提未到期责任准备金，导致公司截至2017年12月31日的未到期责任准备金从2016年的1.43亿增至2017年的10.91亿，未到期责任准备金占总净保费收入从2016年的4.2%大幅上升至2017年的19.1%，但这部分成本有可以会在产品运营稳定后得到释放，对业绩形成正向作用。而汇兑损失也给公司带来了较大影响，由于外汇管理局等程序的要求安排，IPO融资款最终在2017年12月下旬才汇入境内，并由港币结汇为人民币，故此受港币对人民币贬值的影响导致的汇兑损失近1.4亿元。
在业绩亏损的同时，众安在线的综合费用率和赔付率呈现了上涨的态势，邓锐民称，由于赔付和各项费用在发生时即需要确认，这导致了综合费用率从2016年的62.7%上升至2017年的73.6%。而消费金融业务的赔付在保单期间内分配并不均匀，通常会集中在前三个月，且赔付后的追偿会有时间差，因此，在该业务快速增长时，赔付率会上升。
航班延误险的变化是公司赔付率上升的另一个原因，“航旅业务在2017年第四季度受到政策影响导致业务量有所下滑，由于航班延误险在四季度的赔付率通常低于前三季度的平均水平，因此四季度航旅业务的收入下滑导致了全年赔付率的上升”，邓锐民称。
三大新兴生态发力
在谈及保费实现较大幅度增长时，众安在线的首席执行官陈劲坦言归功于新兴生态的发力。陈劲对记者称，2017年，公司在巩固发展原有的生活消费、航旅生态的基础上，致力于发展消费金融、健康、汽车三大新兴生态，使其在2017年实现了爆发性的增长，并且增长势头仍在延续。
数据显示，2017年，公司健康生态的总保费收入为12亿元，同比增长 410%，占总保费收入比为20.2%；消费金融生态的总保费为10亿元，同比增长225%，占总保费收入比为17.4%。汽车生态收入从2016年的370万元增长至2017年的近7，890万元，2017年9月至12月，车险保费收入月环比增速超过30%。2016年上述三大生态的收入合计占总保费收入16.4%，而2017年汽车、健康以及消费金融在众安保费收入结构的比重分别达到了1.3%、20.2%、17.4%，三者合计已接近40%。自2018年1月1日，众安在保骉车险中与平安财险的分保比例由30%提升至50%，加之截至2017年9月众安已获批于境内全部36个地区开展车险业务，进一步增强了投资人未来对其业务结构持续优化的预期。
保单、研发投入齐增
数据显示，2017年众安在线共销售54亿份保单，服务了4.32亿被保用户，分别实现53.7%和25.3%的同比增长。2017年人均保单数为12.6张/人/年，人均保费贡献约13.8元/年，分别实现22.7%和39.4%的同比增长。
据陈劲介绍，截至2017年12月31日，公司的工程师及技术人员占雇员总数54.5%，达到1385人。研发人员主要集中在系统运营、数据分析、无界山平台、人工智能、区块链等方面。数据显示，2017年研发费用为5.18亿元，占总保费收入占比8.7%，相比2016年的2.14亿元和6.3%有了显著提高。
“我们连接了超过300个生态伙伴。2017年我们来自前五大生态合作伙伴（集团）的保费收入占比从2016年的80.8%下降至60.5%，生态系统合作伙伴持续更趋多元化，从而进一步提高各生态的覆盖率和延伸性，实现生态更全面的网络和服务内容”，在陈劲看来，公司通过将科技能力输出给生态合作伙伴的模式，增加公司在产业链的服务能力和议价能力。
而“保险+科技”战略将支撑众安未来五年的业务发展。陈劲表示，保险方面，公司会继续围绕生活消费、航旅、健康、消费金融及汽车五大核心生态开展保险业务，未来的高增长将主要来自于健康、消费金融及汽车生态。科技方面，将通过科技输出的方式赋能保险、金融及医疗健康行业。而科技输出将不仅限于国内，也会输出到国际市场。
