□恒天财富 李洋 陈霞
近期受美股震荡回暖影响，叠加“独角兽”企业IPO受青睐，市场风险偏好提升，A股也逐渐走出反弹行情。周线图上，沪深300上涨2.3%，上证指数上涨1.62%，深证成指上涨3.12%，中小板指上涨2.8%，创业板指上涨4.77%。截至上周五，上证A股滚动市盈率、市净率分别为16.34倍、1.77倍，均较前一周有所上升。
以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为59.18%，相比上期下降0.31个百分点。其中股票型基金仓位为88.55%，下降0.13个百分点，混合型基金仓位56.36%，下降0.33个百分点。
从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.55%，相比上期下降0.13个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.1个百分点，至51.25%；平衡混合型基金下降0.66个百分点，至63.63%；偏股混合型基金仓位下降0.4个百分点，至83.24%，偏债混合型基金仓位下降0.71个百分点，至22.11%。
以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为71.07%，相比上期下降0.16个百分点。其中股票型基金仓位为88.64%，下降0.15个百分点，混合型基金仓位68.85%，下降0.15个百分点。
综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比上期微降，显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比21.2%，仓位在七成到九成的占比29.7%，五成到七成的占比11.8%，仓位在五成以下的占比37.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比8.3%，31%的基金加仓幅度在2个百分点以内，51.2%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比9.4%。
上周（3月3日至3月9日）央行公开市场有2400亿逆回购到期，此外上周三（3月7日）还有1055亿MLF到期。上周总体来看银行体系流动性总量处于较高水平，资金面较宽松，央行并未进行逆回购操作。全月来看，3月有2950亿MLF到期，其中3月7日1055亿MLF到期、3月16日1895亿MLF到期。机构认为，上周三央行仅续作MLF当天到期量，或于美联储3月议息会议前后再度进行续作，相比于央行货币政策操作的“价”，建议更加关注净投放的“量”。
近期，市场呈现小幅震荡态势，创业板一度走强。总体来看，目前市场仍处于反弹修复周期中，A股前期的急跌冲击态势更多是受到情绪面的影响。随着外围反弹行情的开始和业绩“地雷”影响的减小，市场风险偏好有可能得到进一步改善。从中期来看，资金风格有望进入一个更加平衡的阶段，整体仍以结构性行情为主。具体到基金投资方面，建议投资者仍以相对积极的心态把握结构性投资机会，在风格上坚持均衡配置，价值为主。从估值水平看，大盘蓝筹板块仍具备一定的优势，叠加目前投资者结构逐渐机构化、外资入境等，具备真成长、行业景气度较高、防御能力较强的价值股仍将主导市场。随着年报的披露，高速成长的个股有望继续上涨，建议搭配具备突出选股能力的成长风格基金。
