中国经济网北京3月7日讯 今日，嘉化能源（600273）剧烈震荡开盘触及跌停，截至发稿报9.19元/股，最低报8.58元/股。今日是嘉化能源2017年10月26日停牌以来复牌首日。
3月6日晚间，嘉化能源发布公告称，上市公司拟支付现金购买美福石化100%股权，美福石化100%股权的初步作价为26.9亿元。公司股票自2018年3月7日起复牌。此次交易独立财务顾问为中信证券。
值得注意的是，嘉化能源此次收购标的美福石化此前为嘉化能源实际控制人管建忠旗下香港上市公司中国三江化工的联营企业，2016年中国三江化工将其持有的美福石化51%股权转让给管建忠，合计交易作价3.06亿元。2017年冠盛石油将其持有的美福石化31.85%股权转让给了管建忠，合计交易作价6.37亿元。转让完成后，管建忠合计持有美福石化82.85%股权。标的前后估值差异较大。
数据显示，美福石化2013年-2015年净利润率分别约为4.2%、-4.2%及2.8%；2010年-2015年，其净利润分别为-0.15亿元、-0.43亿元、-1.55亿元、1.03亿元、-1.35亿元及0.75亿元。2016年、2017年资产负债率分别为83.51%、66.34%。美福石化净利率低，负债率却高。
另据数据显示，嘉化能源截至2017年9月30日，公司货币资金6.32亿元，流动资产29.67亿元。数据可见，嘉化能源账面资金不足以支付此次交易，那么此次交易的收购资金从何而来？
公告显示，嘉化能源于2017年8月31日披露回购股份的预案，回购金额不低于5000万元，不超过5亿元。截至目前，公司回购股份总计金额0.35亿元，回购尚未实施完毕。而本次购买美福石化交易作价为26.9亿元，第一期应支付13.72亿元交易价款。
资料显示，此次交易双方的实控人同为管建忠。重组预案披露，本次交易美福石化100%股权交易对价为26.9亿元，管建忠及其一致行动人将获得22.29亿元的交易对价。
由此可见，如果本次交易最终实施，管建忠通过先将美福石化从其控制的香港上市公司中国三江化工置出，然后再置入其控制的A股上市公司嘉化能源，仅仅经过一年多的时间，净得收益12.86亿元。如此进行AH股交易安排，管建忠先生是否涉嫌套取上市公司利润进行利益输送，进而侵害嘉化能源及广大中小投资者的利益？
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