金联创:警惕风险 SBS油胶反转时刻即将到来

导语：SBS油胶现货稀少，市场价格一路冲高。下游鞋材厂承压，入市采购量锐减，且近日天胶期货四连阴，丁苯橡胶、顺丁橡胶倒挂出货。油胶市场还能撑多久？

成本面支撑，利好业者心态

目前，中石化华东丁二烯价格在12200元/吨，中石化华东苯乙烯价格在11800元/吨，克拉玛依KN4010价格在6500元/吨，综合算来SBS油胶成本在13100元/吨附近。而中石油华东T171E价格在14200元/吨，供方利润乐观在1100元/吨。成本面相对支撑，后市回落空间有限。

供应面利好，提振业者心态

供方三大主要生产工厂为茂名石化、独山子石化、李长荣，其中茂名石化1#没有产油胶F875，月内产量减少2500吨附近；独山子石化T171E货源运输受限，到货速度缓慢；李长荣1475F线，月初、月底均有转产其他牌号，1475F量减少约1500吨附近。月内，三大主力供方货源减少4000吨以上，华东市场部分时间一货难求。供应面偏紧张，商家少量现货，维持利润出货为主。

需求跟进乏力，拖拽市场价格上行

成本面、供应面双重利好，但下游鞋材厂入市采购心态偏空。目前，华东市场T171E价格在14500-14600元/吨，市场成交重心偏低端价格。然而，面对如此高的市场价格，鞋材厂订单流失，前期接单的商家呈现“做一吨亏一吨”的局面，故下游鞋材厂入市采购心态偏空，同时在供价继续推涨的情况下，市场价格平稳运行。

期货、合成胶走软，利空业者心态

截止至9月19日，天胶期货收盘跌破15000元/吨，四连阴后，沪胶再创新低。与此同时，丁苯橡胶、顺丁橡胶市场价格大幅倒挂700-1000元/吨，利空合成胶市场心态。SBS市场受此影响下，市场成交重心走跌。