[摘要]
公司是创新药稀缺标的，重磅抗体药物朗沐纳入医保目录，产品放量确定性高，将迎来持续高增长，拉动公司业绩快速提升。
重磅产品朗沐达到国际先进水平，眼科抗血管生成药物市场空间大、治疗刚需强、竞争格局佳。目前眼科抗血管生成药物市场处于起步阶段，渗透率不超过1.3%，未来市场规模有10倍增长潜力。
朗沐通过谈判进入医保目录，产品放量最大的瓶颈已经突破，市场空间已经打开，并且产品降价幅度小，销量增长将直接拉动业绩提升。朗沐进入医保之后，具有支付能力的病人群体显著扩大，从今年起的5年，朗沐销售额有望实现50%的复合高增长，并伴随净利率的提高，显著拉动公司业绩增长。
公司还在积极推进朗沐在美国上市，并深入挖掘新适应症，有望推动公司业绩接力爆发。康柏西普直接获得美国临床III期试验批件，上市成功率较高，未来有望带来7亿美元销售额增量。
拓展新适应症也有望成为国内市场新的业绩增长点，有望推动康弘在未来10年的尺度内快速增长。
在传统强势的中枢神经系统治疗领域，公司产品线覆盖面较广，产品各有特色，将继续维持稳健增长。
盈利预测：我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为7.05亿、9.92亿、13.04亿，同比分别增长42%、41%、31%。给予公司一年期合理股价66元，对应18年PE估值45倍（19年34X），维持公司“强烈推荐”投资评级。
风险提示：医保控费强度超出预期；眼科抗血管生成药物竞品上市进展快于预期；中枢神经系统药物领域竞争加剧
