美元空头未改 金价开启反弹
中国证券报
□环裕金服 杨艺
上周靓丽的美国非农数据总算让沉寂已久的美元大显身手，重返93美元关口上方，黄金受此影响短线暴跌，令多头纷纷倒戈。然而，本周开盘后非农的后续力量似乎并不强劲，黄金价格跌势并未出现进一步扩大，反而开启震荡上行行情。展望本周，虽然缺乏重磅事件，显得比较清淡，不过仍有通胀数据助阵，诸多美联储官员频频发表担忧通胀低迷的言论，投资需密切关注。
首先，美国方面，上周五公布的美国7月季调后非农就业人口增长20.9万人，增幅远超预期的18.3万人，重点关注的7月平均每小时工资年率为2.5%，高于大多数投行预期的2.4%。美国劳工部称，美国雇主在7月仍以稳健的步伐进行雇佣活动，失业率跌至十六年低位，这显示了劳动力市场的持久活力；虽然美国经济增长放缓，但其就业市场一直是经济复苏的亮点，就业已连续82个月出现扩张，今年的雇佣稳定暗示了就业市场有进一步扩张的能力，虽然7月薪资增速企稳，但尚未表现出其将加快的证据。因上周美国非农等经济数据意外表现较好，显示当前美国就业市场发展良好，美元指数因此受到较大支撑强势反弹，非农全线告捷令美元扭转低迷走势，现货黄金短线承压开启暴跌行情。
其次，本周两位美联储官员相继发表相对“鸽”派言论，圣路易斯联储主席布拉德称，短期利率现在所处的水平是合适的，因为“通胀率低得出人意料”，而且认为通胀走低可能不是暂时性现象，美联储需要保持警惕。稍后老“鸽”派明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，近期通胀离2%目标仍有距离，并且短期内并没有升高迹象，这就意味着后期美联储货币政策方向必须要多加考虑通胀风险。而上周的核心PCE物价指数连续3个月处于1.5%的低位，在本周的CPI数据公布之前，投资者也对通胀能否支撑加息仍抱有犹疑，这对于美元走势有一定的利空影响，相对利好金价走势。值得关注的是，美联储宣布自2017年8月3日起，停止发布关于美国就业市场的LMCI数据，因为LMCI指数不再能很好地衡量美国劳动力市场条件，7月7日为最后一次更新。
最后，近期支撑金价上行的因素中还包含特朗普风险以及地缘风险，后者带来紧张情绪的加剧也给黄金反弹带来一定支撑。从美元目前走势来看，非农虽然给美元带来了短暂提振，但整体下行趋势未改，一方面是特朗普对美元的打压，另一方面市场对美国经济和政治的担忧也对美元形成利空，美元指数依然保持着缓慢下行状态，这就意味着，黄金后市上涨概率大大增加。
综上所述，环裕金服分析师认为，未来美元走势对黄金价格有较大指导性意义。近期，受美国经济数据利好影响，美元稍有反弹，上周非农的强劲更是给美元带来一丝喘息，黄金受此影响承压下行，但从宏观层面来看，随着美国政局不确定性的持续增加，黄金作为避险资产的吸引力会越来越大，且从技术面来看，尽管金价回调幅度较大，但下方支撑较强，后期若无重大利空因素出现，金价一旦站稳此点位将有望继续上行。
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