撰文：Lisa Abramowicz
美国信用卡坏账率一直在稳步上升，2月创下2015年以来最大增幅
“坏账率全面提高，不过拥有大量次级借款人的金融机构坏账率会更高”
经过多年债务增长，更多的美国消费者正在努力偿还他们的信用卡账单。美国信用卡坏账率一直在稳步上升，在2月创下2015年以来最大增幅。
第一资本金融公司(Capital One Financial Corp.)和发现金融服务公司(Discover Financial Service)等金融机构提高了贷款损失准备金，报告了日益增多的逾期欠款。这引起了分析师和投资者的关注，尤其是在美国信用卡贷款从金融危机爆发以来首次突破1万亿美元大关的时候。
消费疲软首现于自有品牌公司
对某些金融机构来说后果可能很严重，尤其是包括Synchrony Financial和联合数据系统公司(Alliance Data Systems Corp.)在内的自有品牌信用卡公司，这两家公司都将在4月17日到4月23日之间公布财报收益。
这些公司可能代表消费者普遍疲软的前兆，因为他们不同于美国运通(American Express Co.)或摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)，致力于满足次级借款人的需求。
此外，这些金融机构还与J.C. Penney和L Brands等实体零售商合作，Synchrony和联合数据系统公司依靠这些零售商开设新的信用卡账户。
正如海纳国际集团(Susquehanna International Group)分析师詹姆斯·弗里德曼(James Friedman)指出的那样：
如果零售商关闭附近的门店或者申请破产，借款人往往会更多地逾期还款。这些零售商自身的状况也不乐观，销售额放缓可能会妨碍信用卡公司开展新业务的能力。
”实际上，彭博行业研究分析师戴维·里特(David Ritter)预计，Synchrony和联合数据系统公司的贷款发放会在2017年放缓。与此同时，坏账率也在全面提高，不过拥有大量次级借款人的金融机构坏账率会更高。
Synchrony的坏账率远高于其它同行，且平稳增长
比如，彭博行业研究数据显示，Synchrony大约有30%信用卡客户的信用评分低于优级，而摩根大通、美国运通和Discover等竞争对手主要向优级借款人提供贷款。第一资本金融公司也有比例很高的次级信用评分客户，所以这家公司在4月25日发布的财报也值得关注。
偿还债务和节省资金造成的社会现象
彭博行业研究的瑞安·奥康奈尔(Ryan O'Connell)和希曼舒·巴克希(Himanshu Bakshi)表示，债券投资者已经开始远离第一资本金融公司和Synchrony，因为他们越来越担心两家公司占很大比例的次级借款人。
需要说明的是，无论是对于1万亿美元信用卡债还是这些金融机构，这都不是即将崩溃的信号。
信用卡贷款亏损和拖欠率依然相对较低。尤其是Synchrony在扩展在线业务方面取得了巨大的成功，相比规模更大的竞争对手，这让该公司在未来吸引年轻客户方面拥有更有利的地位。
信用卡还款缓慢，各个信用卡公司贷款的不良记录率持续上升
不过，这种消费者疲软是美国家庭经过多年偿还债务和节省资金的新动态。
突然间，投资者越来越关注金融机构增加资金以弥补未付账单亏损的速度。消费者的贷款信誉似乎并没有以惊人的速度恶化，不过令人关注的是，在美国经济应该加速增长的时候，很多人无力支付他们的账单。
尤其令人担忧的是，信用卡公司依然在积极尝试吸收新业务。他们想让消费者借更多的钱，即使这意味着更多的客户最终会陷入困境。只要这意味着他们能够获得更高的利息和更多的收入，来抵消不断增长的亏损即可。
更重要的是，等到美国经济开始收缩的时候，这只会让金融机构和消费者更容易受到伤害。信用卡债务还没有成为严重的热点问题，不过重要的是观察形势变化，4月17日到23日期间发布的公司财报将为贷款质量恶化的速度提供线索。
（本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。）
编辑：马杰、王倩
翻译：孟洁冰
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