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天然橡胶供需状况简析

纪要丨天然橡胶供需状况简析

来源:一德菁英汇 徐教庆

交流提纲

行情回顾

  • 在2015年4季度时,工厂对天胶的需求是随用随买,从不备货。

  • 而年后贸易商不卖货现象频发,致使现货价格每日跳涨。

  • 寨卡病毒在3月-5月的爆发严重影响了价格走势。

  • 国家抑制产能过剩,拒绝价格上涨,同盟解散;沪胶09合约巨量仓单压 制;7月份,混合胶停止通关、修改税号传闻。1月合约年后涨至5月,价格回落,后调整徘徊。

  • 提前应对双反,美国提前备货,工厂积极应对,订单大增,采购原料。国外少雨,开割推后,船货困难,采购现货,保税区库存连续下降。

  • 天气干旱,推迟割胶,供应不畅。现货紧缺。三国联盟继续实施出口 削减计划,韩进破产。

  • 泰国洪水,割胶受阻。关于到盘面我们要关注的。

    博弈点: 重卡销量(多);经销商爆满(空)。

行情解读

主要天胶生产国表现

泰国天胶

1. 出口减少5.3万,消费增加5万,复/混出口增加 18.6万,盈余15万(12月减产18.7万)。

2. 三国联盟3-8月削减出口61.5万,泰国32.4万,印尼23.9,马来西亚5.2吨。9-12月泰国7.6万,印尼削减9350吨。

印尼天胶

1. 2016印尼天胶产量315.8万,同比微增0.4%;天胶出口257.8万,同比降2%。

2. 2017年1-2月,天胶出口48.1,同 比增长23.1%。

马来天胶

1. 2016马来天胶产量67.5万,同比降6.5%;出口64.2,降9%(含混合降8.4%至103.7万);进口93万, 降2.8%。

2. 2016马来天胶出口中国29.8万吨,同比降14.5%。出口中国占总量46%。

3. 2017年1-2月,天胶产量15.3万吨,同比增17.8%。出口10.8万吨,同比增4%;出口中国5.9万吨,同比增38.7%

越南天胶

1. 2016天胶产量103.2万,增1.5%(1.5万)。消费19.4万吨,增10%(1.8万)。

2. 2016天胶出口126.3万吨,增10.5%(12万)。出口中国75万(中国进口16.8万),增30%(17.3万);马来10.2万降40.5%(-7万)。

3. 2017年前3个月天胶出口25万吨,同比增6.7%;出口中国16.1万吨,同比增26.1%。

中国天胶

1. 2016海南天胶收获面积579万亩,同比增长不足1%;产量33.5万 吨(减2万多),降7%。预计全国78-82万吨。

2. 2008-2012年割胶面积增加13.4万公顷,增加5万吨。

泰国制品

1. 2017年1-2月,泰国乘用胎产量同比降2.8%,皮 卡胎增2.7%,卡客车胎同比降8.8%。手套产量30亿 双,增3%。

2. 2017年1-2月,泰国轮胎出口1888万条,同比增 12.5%;出口美国598.5万(约30%),同比增47%。 卡客车胎出口219万条,同比增22.4%;出口美国64 万条,同比增113%。

印尼制品

马来制品

2017年1-2月轮胎产量233.7万条,同比降8.5%。手套产量69.8亿双,同比增1.2%。

主要天胶消费国表现

美国制品

美国消费

1.  2016美国轻型车销量增0.4%,美国轻型车替换胎增2.3%至2.4亿条,配套胎增0.2%至5420万条。

2. 美国重卡销量降10.8%,原配胎下滑19.4%至500万。货运量及里程的提升,带动替换胎增长 3.9%至1860万。

3. 汽车重卡低迷、轻型车持稳,轮胎指数下半年走弱。

4. 2016年北美轮胎产能3.25亿条,增4.6%。美国重卡轮胎产能2007.5万条,乘用胎产能1.73亿条。

1. 2016美国轮胎进口2.39亿条, 同比降0.5%。

2. 传统大国弱势,新兴国家 崛起。中国独大,但下滑趋势, 份额1/3降为26%。 2016中国 降14%至6313万。韩国降1.2% 至2246万,日本降10%至1226 万条;加拿大降3%至1896万, 台湾降9.2%至1207万。 泰国增29%至3266万;印尼增 14%至1983万;越南增57.5%至 666万。墨西哥微增0.1%1258 万。

3. 2017年前2月进口轮胎3796 万条,同比增3.4%;自中国进 口956万条,同比降11.7%。

1. 2016美国乘用胎进口1.45亿条,同比降0.7%。

2. 中国失宠,泰国上位。2016年,中国同比降30%至1632万, 韩国降4.3%至1832万,加拿大降10%至950万,日本降3.5% 至839万。泰国增25.3%至2382万,印尼增7.5%至1595万, 墨西哥增2.4%至1150万,越南增65%至445。

3. 2017前2月,乘用胎进口2269万条,同比增4.4%。泰国 429万条,同比增55%;印尼274万,增17%;韩国252万, 降13%;中国214万,降35%;墨西哥190万,增17%;加拿 大154万,增3%;日本88万,降27%;越南73万,增32%。

1. 2016卡客车胎进口4190万,增8.4%。

2. 中国1000万降16%;加拿大940万增4.7%;泰国 556万增100%;韩国380万增18.7%;日本313万降 26.5%;印尼246万增166%;越南199万增52.8%。

3. 2017前2月,卡客车胎进口653万条,同比降1.4%。 加拿大151万,降3%;中国131万,降28%;泰国97万, 降21%;日本52万,降8.5%;韩国51.6万,增138%; 越南43万,增40%;印尼35万,增12%。

1. 天胶进口94.6万,降0.4%。印尼 59.2万降3.9%;泰国18.7万增10.6%; 科特迪瓦4.7增29%;越南3.5万增 4.9%;利比里亚3.3万增12%;危地 马拉1.2万降2.4%。

2. 乳胶进口4.9万降3.3%。泰国2.1 万,增10.3%;越南1.4万降14.4%; 危地马拉8千吨降14.8%;马来4千吨 增35%;印尼1140吨,降30%。

3. 烟片进口11万吨 增13.6%。泰国 7.8万降9%;危地马拉1.7万增1630%。

4. 标胶进口78万降2%。印尼58万 降3.9%;泰国8.8万增37%,利比里 亚3.3万增16%;科特迪瓦2.8万增 17%;马来西亚2.3万降36.5%;越南 2.1万增21%。

欧洲消费

1. 2016年乘用车注册量1464万辆,增6.8%。意大利16%, 西班牙11%,法国5%,德国4.5%,英国2.3%。

2. 2016年重卡注册量29.2万辆,增12.3%。中重卡注册36.5 万辆,增11%。意大利50%多、法国12%、西班牙10%增 速较高。

3. 得益于四季度替换乘用轮胎和卡客车胎4.2%、 7.3%增长, 2016年乘用替胎销量上升2%至2.067亿条;卡客车替换 胎销量上升3%至977万条,商用轮胎连续四年实现增长。

4. 原配乘用胎销量增长了3%,原配商用胎销量微增1%。

5. 2017年前2月乘用车224.8万辆,增6.2%(意大利8%,英 国1.8%,法国3.2,西班牙4.8%,德国3.5%)

6. 2017年前2月中重卡销量5.4万辆,增2.5%(意大利37.5%, 英国10.5%,法国7.2,西班牙-5%,德国-3.5%)

2016年欧盟进口天胶增0.6%至121万。

2017年1月,主要5国总量自越南进口略有增加,其他4国均有减少。总量下滑。

美国消费

2016欧盟进口轮胎增11.4%至218万吨。 (轿车胎121.4万增12.7%;卡客胎53.8万增16%)

中国轮胎美国“失意”,欧洲“得意”。

1. 欧洲进口轮胎增16%至1.434亿条, 中国6550万(46%); 卡 客车胎增13%至700 万,中国440万(63%)。

2. 2017年1月,自日本、 土耳其进口轮胎有增 长,其他主要国家减 少.5国总量同比下滑。

1. 2016中国汽车销量 2429.2万辆,增15.1%,商 用车销售364.7万,增5.6%。

2. 2016重卡73.4万,增33%。

3. 2016挖掘机增幅24.8%。

4. 2017年1季度汽车销量 700万,增7%。重卡销量 27.54万辆,增87%。挖掘机 销量4万台,增98%。

1. 2016进口250万(-8.6%,减23.6万),标胶165.8万(-16%,减32 万),烟片20.5万(-20%,减5万),乳胶42.4万(+12.5%,加6.7万)。

2. 从泰国进口159万(-11.8%,减21.2万),马来28.7万(-16.7%, 减5.8万),印尼28万(持平),越南16.8万(-5.5%,减1万)。

3. 进料加工105.3万(-26.7%,减38.4万),一般贸易70万(+8%,加 5万),保税区44.2万(-21%,减11.8万),保税仓库24.4(+407%,加 19.6万),边境5.6万(+58%,加2万),来料7700吨(-17%,减1600吨)。

2017年1-2月情况

1. 2015年7月复合胶新政,混合胶兴起。

2. 2016进口182.4万(+70%,增75万) 。进料加工2.08万(-2%,减450吨), 一般贸易167万(+77%,加72.7万),保 税区8.6万(+9.4%,增7400吨),保税 仓库3.8(+1800%,加3.6万)。

3. 山东进口54.3万(占30%),浙江34.5 万(占19%),江苏14万(占7.7%)。

1. 2016轮胎产量9.47亿,增 2.4%。轮胎出口4.7亿,增5.6%。 开工率由6成升至7成。 2、2017年前2月轮胎产量1.4亿 条,同比增17.5%。轮胎出口 6771万条,增4.5%。其中2月出 口同比降12%,环比降35%。 开工率由7成降至65%。

韩国消费

1. 轮胎产量9770万条,持平,出货量9792万条, 增1.4%。

2. 轮胎出口84万吨,增6.2%;出口美国30.5万 吨,增7.8%。

3. 天胶进口39.6万吨,降1.5%。印尼进口17.7万, 降1%;泰国15.7万,降8.3%。

4. 2017年前2月,轮胎产量同比增4%至1568万 条。出口13.87万吨,同比增8%。天胶进口6.5万 吨,增8.4%。

日本消费

1. 2016轮胎产量1.46亿条,降3.6%;出货量1.47亿条,降3.6%。日元升值,轮胎出口4900万条,降4.2%。国内消费占2/3。

2. 2016天胶进口66.3万吨,降2.9%。印尼进口42.5万,降0.3%;泰国21.4万,降9%;越南1.05万,增0.3%;马来 5930吨,增6%。

3. 2017年2月轮胎产量降1.4%至2244万条,出库量降0.3%至2212万条。天胶进口降3.4% 至11万吨。

库存

2. 上海期货库存2月17日26.7万,自去年11月底老胶流出后新增10万吨。总 库存31.4万。海南增1万至2.5,云南增4.3千至2.7万。

3. 截至17年2月,海南6000多吨,16年5万吨,15年3.6万。

走势展望

1. 经济“混战”。国外闹独立,民粹主义。国内经济实行“营改增”,政治打击腐败,加 强对整体及地方控制。新年防风险:停止逆回购,控制资金外流,稳定资本市场,经济发 展趋稳。证券、期货市场维稳。南海冲突。

2. 国内中西部城镇化,将刺激汽车销量,长远有利于橡胶消费。最新自贸区偏重内地,衔 接“一带一路”为主,基建有看点。国内货运限高限重,长期刺激橡胶消费,近期爆出执 行不力,重卡退订消息,运费下调。依靠“中国一带一路”倡议发展的国家,基础建设有 潜力。美国取消双反,但轮胎库存已经建立。

3. 主产国割胶面积增加,价格合适,刺激产量稳增。上期所库存较高,现货库存累积。轮 胎企业风险。轮胎二级经销商满库,工厂库存增加。泰国储备胶补充现货市场。 

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