新宁物流跨界扩张途中遭大股东减持
金姝妮
近日，江苏新宁现代物流股份有限公司（300013.SZ，以下简称“新宁物流”）披露了2016年第三季度财报，各项财务指标实现大幅增长，但变动比例也很大。《中国经营报》记者发现，财务数据大幅变动的背后，是新宁物流业务领域的延伸及公司规模的急遽扩张。
另外，报告期内，新宁物流董事长、副董事长及第四大股东天津红杉资本纷纷减持股份，公告宣称的减持是为“实现投资回报”“资金周转需要”。受访的业内人士分析认为，三季度的利好消息可能是为股东减持铺路。
新宁物流在回函中表示，2016年前三季度财务数据变动较大是因为合并报表范围内较2015年新增全资子公司广州亿程，与2015年同期相比，净利润呈上升趋势。
跨界扩张
新宁物流初创于1997年，当时公司名称是“昆山新宁公共保税仓库有限公司”，主要从事进口保税货物和外商暂存货物的仓储及相关配套服务；2008年整体改制为江苏新宁现代物流股份有限公司，2009年在深交所挂牌上市。目前新宁物流业务涉及仓储、货运、基酒供应链、跨境电商、新能源汽车租赁、卫星定位、车联网服务等领域。
对新宁物流而言，在卫星导航定位、跨境电商和新能源汽车租赁业务方面还是个“新手”，从对外投资来看，这三项业务的布局都始于2015年。
2015年6月，新宁物流联合自然人张威伟投资500万元成立了苏州新宁新能源汽车发展有限公司（以下简称“新宁新能源汽车”），其中新宁物流实缴出资人民币400万元，占股权比例为80%，主营新能源汽车销售、租赁、咨询服务等。
重庆云仓跨境物流有限公司（以下简称“重庆云仓”）由新宁物流和另外两家公司共同投资1000万元设立，注册时间是2015年11月，其中新宁物流出资400万元，占40%股权。新宁物流投资重庆云仓的初衷是“抓住跨境电商蓬勃发展契机，积极介入跨境电子商务相关服务领域，拓宽公司的业务模式，寻求新的业务增长点”。
新宁物流2015年年报披露的信息显示，新宁新能源汽车2015年净利润亏损62万元人民币。2016年上半年，其新能源汽车租赁业务方面仅实现营收28.03万元。
另外，2015年新宁物流通过并购广州亿程交通信息有限公司（以下简称“广州亿程”）增加了卫星导航定位业务。2015年7月20日，新宁物流推出发行股份购买资产并募集配套资金的重大资产重组方案，根据重组方案，新宁物流向副董事长曾卓、天津红杉资本投资基金中心、天津天忆创业投资合伙企业、杭州兆富投资合伙企业、广州程功信息科技有限公司、江苏悦达泰和股权投资基金中心、姚群、罗娟等自然人或法人发行88343558股股份购买其持有的广州亿程100%股权。2015年9月22日，广州亿程及其15家子公司纳入新宁物流合并范围内，广州亿程的股份也已于2015年9月30日在深圳证券交易所创业板上市。
新宁物流表示，随着控股子公司数量增加和业务规模的扩大，各控股子公司在日常经营管理中可能出现决策失误，给公司经营带来潜在风险。
财务数据大幅变动
新宁物流业务急遽扩张的背后，财务数据并不怎么“漂亮”。
最新披露的2016年第三季度报显示，2016年1~9月，营业总收入为55426.97万元，比上年同期增长61.87%；利润总额为3321.50万元，比上年同期增长307.06%；净利润为2422.65万元，比上年同期增长982.71%；归属于上市公司股东的净利润为2443.99万元，比上年同期增长2421.16%。
财报中对增长解释称，前三季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长，主要原因是合并报表范围内较上年同期新增全资子公司广州亿程净利润；报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益对净利润的影响金额为1340.87万元，上年同期归属于上市公司股东的非经常性损益为61.13万元。
但与此同时，现金流量表、利润表、资产负债表中各项目均出现大幅变动。经营活动产生的现金流量净额比上期减少1630.66%，其他非流动资产比年初增加5034.83%，其他非流动负债比年初增加3158.22%，营业收入比上期增加61.87%，财务费用比上期增加155.12%，资产减值损失比上期增加443.07%。
记者注意到，2016年新宁物流先后6次得到政府及相关机构财政补助，共计约3103万元。
2015年报告期内，新宁物流实现营业收入5.90亿元，同比增长46.00%；但归属于上市公司股东的净利润却亏损1.1亿元，同比下降1804.67%，基本每股收益亏损0.52元。新宁物流表示，2015年报告期内，公司营业利润比上年同期下降709.53%的主要原因是公司 2015 年第四季度开始并表广州亿程所致。
一位金融机构人士告诉记者，新宁物流三季度报表显示收入大幅度增加，“应该是为出利好消息，因为上市公司三季度报表不用经过审计。但具体情况要根据年报和年报备注来做判断。”
关于财务数据变动，新宁物流指出2015重组标的广州亿程扣除非经常性损益归属于母公司的净利润低于业绩承诺数，公司结合实际情况，聘请评估公司对广州亿程重新出具评估报告，通过商誉减值测试，需要对商誉计提减值准备，该项减值损失计入2015年损益；而2016年前三季度实现增长是因为合并报表范围内较2015年新增全资子公司广州亿程。
控股股东减持
2016年9月28日，新宁物流收到民生证券关于限售股份上市的核查意见，新宁物流总股本为297791410股，尚未解除限售的股份为118691410股，占总股本的39.86%。自此，新宁物流的公告中频繁出现“股东减持”字样，控股股东和持股5%以上股东均有所行动。
新宁物流控股股东苏州锦融投资有限公司（以下简称“苏州锦融”）先后两次共计减持600 万股，累计减持比例为2.0148%。
公告显示，苏州锦融第一次减持是2016 年 11 月 10 日和 11 月 14 日通过深圳证券交易所大宗交易方式合计减持新宁物流无限售条件流通股股份300 万股，占新宁物流总股本的 1.0074%，减持后苏州锦融持有新宁物流股份 3790.50 万股，占总股本的 12.7287%。
2016 年 12 月 15 日和 12 月 20 日苏州锦融再次通过深圳证券交易所大宗交易方式合计减持新宁物流无限售条件流通股股份 300 万股，占总股本的 1.0074%，减持后苏州锦融持有新宁物流股份 3490.50 万股。
值得注意的是，控股股东苏州锦融注册资本500万元，其中84%由王雅军出资，而王雅军同时也是新宁物流董事长。根据公告，苏州锦融两次减持的原因均是“资金周转需要”。
天津红杉资本投资基金中心（以下简称“红杉资本”）于2016 年 11 月 3 日和 11 月 4 日通过深圳证券交易所大宗交易方式合计减持新宁物流无限售条件流通股股份 780 万股，占总股本的 2.62%，减持后红杉资本持有新宁物流股份 1486.5052 万股，占总股本的 4.99%。红杉资本减持前，占新宁物流股份比例是 7.61%，减持原因是实现投资回报。
继董事长王雅军减持之后，新宁物流副董事长曾卓亦因“资金周转需要”先后3次减持其手中持有的新宁物流14.40%的股份。截至2016年12月31日，共计减持股份1000 万股，累计减持比例为3.3581%。
股东减持的同时，新宁物流的对外投资也浮出水面。2016年12月27日，新宁物流公告称拟与内蒙古天眼股权投资中心、呼和浩特市佳康融信信息咨询服务中心、深圳恒泰四海投资合伙企业发起设立“内蒙古新宁天眼担保品管理股份有限公司”（暂定名，实际名称以工商行政管理部门核定为准，以下简称“新宁天眼”），经营投资管理咨询、股权投资咨询，新宁物流占新宁天眼股份总数的 36%。关于股东减持问题，新宁物流回应表示所有控股股东减持股份均合法合规。
