本报记者 白宝玉
一石激起千层浪，5月25日晚间乐视网（300104.SZ）75亿的再融资方案，以及贾跃亭减持驰援上市公司，再度让这家创业板龙头股登上了头条。拥有180亿元资金流入，对于乐视网来说无疑是一个重磅利好，但是贾跃亭将要通过减持套现来驰援乐视网，资金流出是否又会对乐视网造成利空？这时贾跃亭所减持的股份究竟采用何种手段进行减持就成了关键。
此前市场一直传言乐视网要引进战略投资者，因此有分析人士指出，贾跃亭大幅从二级市场减持的可能性将非常小，或者说通过二级市场减持的比例将非常小，而要引进战略投资者，最有可能的是乐视网将通过协议转让的形式来完成这次减持。假设通过协议转让减持属实，那么本次减持将对股价的冲击小之又小。
乐视网公告称，由于再融资资金到位尚需一段时间，为了满足公司日常经营资金需求，贾跃亭拟计划在未来六个月内，部分减持自己所持有的乐视网股票。据了解，本次贾跃亭减持的股份不超过1.48亿股，将不超过公司股份总数的约8%。经记者估算，本次贾跃亭套现支援乐视网的或将达到100亿元。
针对贾跃亭本次减持的方式，乐视网公告称将通过协议转让、大宗交易或集中竞价方式三种形式进行减持。
虽然只有短短的几个字，但是却耐人寻味。首先来谈谈在公告中提到了协议转让的形式。按照市场经验，假设上市公司股东是全部用二级市场抛售的做法，完全可以只写大宗交易和集中竞价两种形式，而乐视网这次却提到了协议转让，这意味着贾跃亭很有可能将采用这种形式进行转让。此外市场也一直传言乐视将要引进战略投资者，而在此前，乐视体育已经引进马云和王健林两位重磅投资者，乐视手机也被传出融资金额超过20亿人民币，因此不排除此前乐视方面接触的优良战略投资者要进入到乐视网中来。据了解，协议转让股份，是指产权交易双方在交易中心主持下通过洽谈、协商以协议成交的交易方式。
据市场专业人士介绍，股东股份必须超过5%才能进行，这是市场上不成文的执行规则。目前贾跃亭本次减持的股份达到8%，也就是说从减持的股数上来说，要用协议转让这种形式完全是有可能性的。而按照协议转让的执行规则折算成资金的话，本次协议转让至少将达到62.5亿元。
如果贾跃亭股份是通过协议转让的形式进行减持的话，那么这次贾跃亭的资本行为对乐视股价的冲击将少之又少，引进优良的战略投资者，甚至在一定程度上对乐视还是利好。
当然，除了协议转让，也不排除贾跃亭会将身下的极少的一部分必须通过大宗交易的形式进行抛售，而排除了协议转让的大头，二级市场减持的资金量或将非常小。
责任编辑：李坚 SF163
