今日看点：
1.传言俄罗斯和委内瑞拉正协调维护油价的计划
2.油市稍早下跌逾1美元，因担心日本经济衰退
3.交易商等待观望产油国是否有保价举措
4.国际原油基本面分析及关注数据
5.国际原油技术面分析
6.油价跌至近4年最低位
一、国际原油市场基本面回顾
周一没有重要消息指引，国际油价小幅振荡，周一缩减稍早录得的跌幅，之前俄罗斯和委内瑞拉似乎正协调一项维护油价的计划，给市场带来一些支撑，欧美原油期货收盘缩窄跌幅，不过，BRT和美国原油仍然收低，因日本经济滑坡的消息打压市场气氛。周一(11月17日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2014年12月期货结算价每桶75.64美元，比前一交易日下跌0.18美元，交易区间74.71-76.18美元，波幅1.47美元。
经济面因素
日本经济连续两个季度萎缩，美元走强，以美元计价的石油期货受到打压。今年早些时候的上调消费税举措给日本经济增长继续造成下行压力，疲弱的经济数据使市场普遍预期日本央行需继续在相当长一段时间内刺激经济。因消费疲弱和出口下降，令经济滑入衰退，日本第三季经济环比年率意外萎缩1.6%。日本经济衰退拖累大部分市场走低，包括原油。但油市遇到另一个更大的难题：石油输出国组织即将举行会议，将维持原油产量不变。
OPEC政策会议
目前交易商正在观望，看是否有迹象显示OPEC将在11月27日会议上就减产达成一致，以应对被广泛认为石油供应过多的问题。因担心供应过剩，BRT原油已从6月触及的115美元以上的高位回落了约30%。有消息称，委内瑞拉外交部长拉米雷斯和俄罗斯能源部长诺瓦克已在莫斯科会面，讨论了防止油价下跌的问题伊朗石油部长尚甘尼指责部分国家拒绝通过减产稳定价格。据报道，俄罗斯国有石油公司Rosneft 称，公司执行长将在11月25日飞往维也纳。消息令市场臆测，他将与其他部分OPEC成员国尝试协调保护油价的行动。委内瑞拉表示，该国外交部长拉米雷斯和俄罗斯能源部长诺瓦克已在莫斯科会面，讨论了抗击油价下跌。同时，伊朗石油部长尚甘尼周日指责部分国家，为拒绝通过减产来稳定价格编造藉口。此前，沙特财长Ibrahim Alassaf的讲话，巩固了该国不会减产的观点。沙特财长表示，预料油价下跌不会直接影响沙特明年预算和政府支出。Alassaf还表示，应该由市场力量来决定油价水平，并称油价下跌不会直接影响沙特明年预算和政府支出。
OPEC将于11月27日召开政策会议讨论产量配额。分析师认为，如果OPEC不减产，油价持续下跌可能打压其他地区高成本生产商。国际能源署首席经济师说，如果油价仍然在每桶80美元附近，明年美国对页岩油投资可能下降80%。然而，减少投资不会很快降低产量。因为效率增加和成本降低会在短期内弥补损失。然而，如果油价继续下跌，中期和长期，石油产量可能下降。因为生产商会放弃高成本项目的开发。据OPEC通过二手资料最新统计，2014年10月份OPEC原油日产量3025.3万桶，比修正过的2014年9月份日均减少22.6万桶，其中利比亚原油日产量84万桶，比9日产量增加5.9万桶；沙特阿拉伯原油日产量960万桶，比修正过的9月份数据减少7万桶。伊朗10月份原油日产量保持在274万桶；伊拉克原油日产量323万桶，比修正过的9月份日均减少1.8万桶。除伊拉克外，OPEC11个成员国10月份原油日产量2702万桶，比修正过的9月份日均减少20.8万桶。美国能源信息署认为，2014年10月份OPEC原油日产量3032桶，比2014年9月份日均减少2万桶。其中沙特阿拉伯10月份原油日产量952.5万桶，比2014年9月份日产量减少7.5万桶。利比亚10月份原油日产量97.5万桶，比2014年9月份日均产量增加9万桶。伊朗原油日产量维持在280万桶。10月份尼日利亚原油日产量205万桶；10月份伊拉克原油日产量348万桶，增加4万桶；10月份安哥拉原油日产量170万桶，增加了2万桶；10月份阿尔及利亚原油日产量维持在115万桶。10月份卡塔尔原油日产量77万桶。
其它因素
IEA上周五表示，由于中国经济增长放缓，而美国页岩油发展繁荣，油价短期内不大可能恢复至高位。这是油价又一个利空信号。Bernstein分析师在研究报告中指出："虽然感觉油价预测者们正在展开'逐底竞争'，但我们基本上不相信，每桶80美元的价格能让石油行业维持下去，"Bernstein称，他们对50家最大油气公司的分析表明，以每桶80美元的价格，该行业无法产生足够维系下去的现金流。目前投资者仍将关注11月27日维也纳OPEC下周会议是否决定减产。"下行趋势仍未改变，直到有什么能扭转这种趋势。那可能就是OPEC会议。"伊朗石油部长尚甘尼周日指责部分国家，为拒绝通过减产来稳定价格编造藉口。他所指的可能是沙特阿拉伯，因为一名沙特官员坚称，这个问题应该留待市场力量来解决。
上一交易日各合约波幅
前海油日波幅 49点
93#汽油日波幅 108点
0#柴油日波幅 105点
交割调整价日波幅 102点
今日关注重点
18:00 德国11月ZEW经济景气指数 （前值：-3.6；预估值：+0.5）
18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数 （前值：4.1；预估值：持平）
20:45 美国11月15日当周ICSC-高盛连锁店销售年率 （前值：+2.1%；预估值：持平）
21:30 美国10月PPI月率 （前值：-0.1%；预估值：-0.1%）
21:55 美国11月15日当周红皮书商品零售销售年率 （前值：+3.8%；预估值：持平）
23:00 美国11月NAHB房产市场指数 （前值：54；预估值：55）
二、国际原油技术面分析
周一美原油开盘价75.93美元，最高价76.18美元，最低价74.71，收盘价75.47美元，收跌0.46美元，跌幅-0.61%，波幅1.47美元；美原油主力合约周五刷新低位之后大幅反弹，一度升至MA5附近，交投于76.30美元下方；周一美原油波幅较小，但收于关键支撑位75美元上方，日线图显示，美原油继续延续弱势走势，但下跌空间有限，下方受73.78美元附近的强力支撑，预计后市将在低位震荡后酝酿一波上涨行情。预计今日美原油上方受制于日线图的5日均线和前期低点的支撑，短线尤其关注73.75-75美元区间的支撑情况，预计今日波动小区间在74.50-77.00美元，大区间在73.75-77.00美元，操作上建议稳健型投资者区间轻仓操作，若跌至73.75-75美元区间支撑位，建议此前多单于此位置终极止损，空单于此位置终极止盈，务必严设止损，及时止盈，轻仓操作。
今日美原油关注重点位置：
关键阻力位：75.90；76.40；77.00；77.50
关键支撑位：74.70；74.30；73.75；73.26
以上所有操作建议，仅供参考！！！
三、今日油市操作建议
今日操作建议：
建议稳健型投资者顺势操作，继续逢高做空为主；激进型投资者可轻仓区间操作，务必严设止损，轻仓操作。
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93#汽油：
93#汽油阻力：6885-6922-6991-7015
93#汽油支撑：6770-6710-6660-6605
操作建议：6920做空 目标6880 止损6900
6770做多 目标6820 止损6750
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交割调整价：
交割调整价阻力：6640-6682-6750-6800
交割调整价支撑：6556-6490-6436-6400
操作建议：6640做空 目标6580 止损6670
6482做多 目标6540 止损6450
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0#柴油：
0#柴油阻力：5765-5798-5860-5905
0#柴油支撑：5620-5575-5530-5500
操作建议：5800做空 目标5750 止损5830
5660做多 目标5700 止损5630
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前海油：
前海油阻力：3495-3520-3540-3600
前海油支撑：3440-3420-3400-3360
操作建议：3500做空 目标3440 止损3520
3430做多 目标3490 止损3410
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以上操作建议，仅供参考！！！
四、政策发布
油价跌至近4年最低位 油价还将"几连跌"
15日零时起，国内汽、柴油价格迎来史上首次"八连跌"。国内成品油价格为何连续下调?不断下跌的油价如何影响宏观经济?国内油价还会有"几连跌"?油价的连续下跌会否引发？
油价缘何"跌跌不休"?
"八连跌"后，今年7月以来，90号汽油和0号柴油零售价格每升累计分别降低了1.11元和1.25元，国内汽、柴油零售价格已大部分回落至"6元时代"，达近四年来最低位。我国于2013年3月底出台完善后的成品油价格形成机制。按照新机制，国内汽柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次，这意味着在新的定价模式下，成品油价格涨跌取决于国际原油价格走势。
当地时间11月13日，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格收于每桶74.21美元，跌破每桶75美元关口，为2010年9月以来最低。12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶77.92美元，也跌至四年来最低。二者均比今年6月底的年内高点下跌了约30%。但随后于14日出现明显反弹。国家信息中心经济预测部宏观室主任牛犁说，供强需弱的基本面是此轮国际油价下跌的核心因素。美元走强、地缘政治等因素又助推国际油价持续走低。
国际原油市场正在经历深层次结构性变化。全球经济复苏低于预期，中国经济增速放缓，中国经济变革中对能源的依赖程度正在减弱，国际能源署10月份发布的报告将2014年和2015年的全球原油需求日均增长预测值分别下调了25万桶和9万桶。与此同时，供应却出现超预期增长。得益于技术突破，美国页岩油产量大幅增加，2008年到2014年其总体原油产量增长80%。今年以来美国原油产量增量占全球石油供应增量的九成以上。虽然美国并未解除实施40余年的原油出口禁令，但其国内供给充裕导致的原油进口量下降，间接对全球供应格局产生影响。而面对此轮油价下跌，石油输出国组织(OPEC)并未减产。
10月29日，美联储宣布退出量化宽松政策，带来美元新一轮走强，美元指数已于近期刷新5年高位，以美元计价的原油等大宗商品价格受到打压。地缘政治方面，伊拉克和乌克兰局势并未对国际原油供应产生明显影响，三季度利比亚原油产量超预期增长。美国和欧洲加强对商品期货市场的管理，明显抑制了投机资金对油价的炒作。
"低油价"将如何影响中国经济?
我国是石油进口大国，石油对外依存度接近60%。国际原油价格和国内成品油价格的大幅下跌，总体来说，对宏观经济影响利大于弊。根据海关总署发布的数据，1至10月，我国进口原油2.5亿吨，同比增长9.2%，进口原油金额同比增长8%。国际原油价格的下跌减少了我国进口原油的外汇开支，并为加快建设石油战略储备创造了机会。油价的下降不仅有利于有车一族。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说，作为基础工业原料和基础能源，原油价格的下跌将带来工业成本和物流成本的下降，推动下游产品价格的下降，有利于减少百姓生活开支，缓解输入性通胀的压力。根据国家统计局发布的数字，10月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，环比持平，其中车用燃料及零配件价格下降4.9%。工业生产者出厂价格指数环比下降0.4%，同比下降2.2%。另一方面，牛犁说，石油等大宗商品价格的下跌，将推动工业品价格进一步走低，加大工业领域通缩压力，并使石油石化行业的整体效益受到影响。"石油、煤炭等能源价格的走低，在一定程度上也不利于推动节能减排和经济结构调整，对此应警惕。"他说。
油价不排除"九连跌"甚至"十连跌"可能
在"八连跌"后，国内成品油价格会不会继续下跌?对于国际原油价格走势的判断，仍然存在很大的不确定性。油价下跌后，许多产油国的经济和财政都面临巨大风险。OPEC将在11月27日举行部长级会议。这次会议上，OPEC会限产保价，还是会继续维持低价以争夺市场份额，吸引着市场的关注。值得注意的是，当前全球原油供应格局发生巨大改变，关键是以页岩油、油砂为代表的非常规石油资源产量的快速增长。从开采成本分析，如果原油价格跌到每桶70美元一线，那么这类非常规石油资源的开发就破了成本线，继而将大量停产导致原油供应减少，从而使价格企稳回升。牛犁认为，当前国际油价的回落存在"超跌"成分。全球经济依然在温和上涨，基本面并不支持如此低的油价水平。虽然OPEC国家是否限产尚不确定，但俄罗斯等非OPEC国家对油价的承受能力较弱，应会采取一定对冲措施。随着北半球气温变冷，取暖用油需求上升，也会对油价起到一定支撑作用。从长期看，油价走弱令石油企业放慢或减少投资，从而带来石油产量的下降，进而将再度助推油价走高。"不排除国际油价会短时突破每桶70美元关口，但继续下跌空间有限，小幅反弹预期增强；不过，如果没有突发地缘政治等因素，短期内大幅上涨的可能性也不大。"他说。
从目前看，国际油价仍旧缺乏利好支撑，市场预计，不排除国内成品油价格"九连跌"甚至"十连跌"的可能。
鑫盛石油
2014-11-18
