尽管美联储12月加息几乎没有悬念，但鉴于耶伦将“裸辞”，而接棒的鲍威尔并非经济学家出身，必将更多倚重其他委员的意见，美联储明年能否坚持按计划加息三次？而随着美联储大换届，特朗普也得到了更多空间重塑美联储。这将如何影响美元和黄金？
耶伦退场，美联储2018年政策仍有很多疑问
美联储主席耶伦（Yellen）本周递交了辞呈，辞去美联储理事职务，将在新任美联储主席鲍威尔就职后生效。西太平洋银行（Westpac）的研究分析师Sean Callow表示，在耶伦交接给鲍威尔（Jay Powell）之前，还有很多工作要做。
本周，耶伦在讲话中称，尽管她预计美国通胀会反弹，但她非常不确定，可以想象未来几年物价仍将保持在低位。市场对美联储下个月将利率上调至1.25-1.50%仍充满信心。但这给美联储2018年的政策留下了很多疑问。
未来一周的重点包括美国参议院银行委员会将在11月28日就美联储理事鲍威尔担任下一任主席举行听证会。但耶伦将向国会的联合经济委员会发表讲话，她将代表联邦公开市场委员会（FOMC）发言。
美联储纪要暗示12月加息基本没有悬念
11月23日凌晨公布的FOMC会议纪要显示，多数委员认为，鉴于经济看起来已经准备好强劲增长，劳动力市场接近于完全就业，劳动力市场将收紧，这将提振通胀，因此短期内再一次加息是有依据的。
不过，美联储政策制定者对通胀低迷的担忧是广泛的，多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期。许多委员认同通胀低迷的情况可能会延续下去，甚至可能反映通胀预期下跌。会议纪要显示，会议中就疲软通胀进行了讨论，少数委员认为应该等待数据证明通胀朝2%的目标前进时才能加息。
从2017年开始，美国核心通胀率约为1.9%，而FOMC预估中值为1.8%。相反，最新的通胀数据仅为1.3%。因此，在鲍威尔准备执掌大权之际，关于通胀的辩论可能会继续持续到2018年初。
但明年能否坚持按计划加息三次？
《华尔街日报》评论称，纪要暗示短期内加息的可能性很大，不过对通胀的担忧在增长，有委员对通胀持续低迷的情况发出警告，意味着2018年美联储可能不会如此前预期的那样激进。会议纪要的措辞较11月会议讨论的更温和，更偏鸽派。因此目前的问题是，若2018年通胀仍处于低位，美联储是否会坚持此前计划的3次加息，而鲍威尔接替耶伦担任美联储主席，也为明年的前景蒙上阴影。
尽管2018年联邦公开市场委员会（FOMC）的成员将变得更加鹰派，但基于会议纪要的基调，收紧的步伐不太可能加快。彭博经济学家预计，尽管明年联邦公开市场委员会的组成有重大转变，在12月加息之后，即将上任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔将逐步取消货币宽松政策。彭博经济学家预计，美联储将在2018年加息两次。
德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，至年底前，美联储的货币政策方面不太可能会给美元提供任何动能。耶伦已经宣布辞职，目前市场参与者对新任主席鲍威尔的货币政策观点可能更感兴趣。然而到目前为止鲍威尔最大的特点是不显眼。
鲍威尔将更倚重美联储其他成员的看法
鲍威尔是一名非学院派经济学家，因此可以预见，美联储工作人员的预测可能会在2018年变得更加重要。在持续的低通胀下，他们尽管承认金融状况有所缓和，但也指出了低通胀率的问题。这样的预测需要美联储继续逐步取消宽松货币政策，这与彭博经济学家目前对2018年两次加息的看法相符合。
特朗普将有更多空间重塑美联储
耶伦宣布离开美联储，意味着特朗普有了更多的重塑美联储的空间。提名了美联储新主席之后，特朗普仍需要填补其他四个空缺职位。迄今为止，特朗普只任命夸尔斯担任美联储金融监管副主席。
牛津经济研究所的分析师Terry Sheehan表示，美联储中新的成员们在货币政策的观点上可能会变得更加强硬，他们也会支持一些金融危机后的监管措施。
另外，克利夫兰、里士满、亚特兰大和旧金山地区联储的主席们将在2018年轮换成为投票成员。这些人也比之前的人鹰派。这意味着美联储执行加息和“缩表”的意志会比当前更加坚决。
尽管委员会的组成成员在明年将倾向于更加鹰派，但会议纪要暗示，所谓的渐进方式将在美联储的新一届领导继续下去。
年底前美元最大风险还是税改
因此，美元在年底前的剩余几周内，最大的风险仍将来自政治方面。参议院很快将对税改进行投票，而如果国会可能会在年底前对税收改革做出意外积极的评价，并同意在年底前进行税改，将会利好美元，反之利空。
尽管众议院和参议院版本的税改方案目前存在巨大差异，导致最终合成一个版本可能会变成一项艰巨的任务，但市场或许不应低估共和党人的意志，因为他们现在迫切需要立法上的成功。
黄金年底前有上涨潜力
尽管黄金近期表现强势，但仍然没有突破1300美元关口，这让未免让市场有些失望。Ole Hansen认为黄金在今年年底之前具有上涨潜力，但目前黄金市场仍然停留在一个狭窄的交易区间内，因此黄金交易者需要有耐心等待黄金上涨机会。
盛宝银行商品策略主管Hansen表示，收益率曲线（两年期和十年期债券利差）已经收窄至10年来的最低点，再加上美元兑日元正在苦苦挣扎，这两点对黄金市场是积极的。
