乐视网 “休眠”278天
停牌278天后，“休眠”中的乐视网终于发布了一条关于重大重组的实质性公告：1月19日，经董事会审议，公司决定终止重大资产重组、终止变更公司名称及简称。虽然公告没有提及具体的复牌时间，但重组终止，显然也没有更多的理由继续停牌。
晚间乐视再度发布公告，称存在实控人变更、关联方应收款项无法收回、现金流紧张、债务到期、业绩下滑、对外投资、担保等系列风险提示。
这一天，终于还是来了。
解局的征兆？
2017年12月31日凌晨6点50分，贾跃亭的妻子甘薇在微博上写下“2017年最后一天，使命归来。2018年新年伊始，任重道远……早安，北京。”
就在此前的12月25日，北京证监局发布通告，责令贾跃亭于2017年12月31日前回国，履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处理公司风险，切实保护投资者合法权益。
1月7日下午，贾跃亭妻子甘薇发布微博称，已通过资产抵债和出售资产的方式解决部分债务，具体包括将乐视商城核心资产以9290万元的作价抵债给乐视网控股子公司新乐视智家，偿还上市公司部分债务；出售酷派股份交易获8.07亿港元偿还给招商银行，偿债比例近60%，下一步将与招行沟通解冻资产事宜。乐视的债务问题，似乎迎来了解决的曙光。但作为交易对手之一的招行，并未予以回应。
虽然最终未能等到贾跃亭回国，但乐视网却不能再继续停牌。
2018年1月的第一个交易日，乐视网同时被深证成指、深证100指数、创业板指三大指数“剔除”。
从声势浩大、资本追捧、市值高涨到危机四伏、业务瓦解、资金断裂，贾跃亭一手打造的乐视生态体系，在短短三年时间里，走出了一条抛物线。
危机爆发
2017年4月14日，乐视网停牌。公告称是为了收购乐视影业，在这一重大资产重组筹划实施后不久，乐视系危机相继爆发。裁员、财务危机、关联交易、现金流断裂，成为乐视在停牌期间的真实写照。
在今年5月21日的乐视媒体发布会上，贾跃亭还公开表示，乐视生态极具前途和竞争力，这是乐视能够打赢对手的核心点，乐视的七个子生态缺一不可。
不可否认的是，乐视网、非上市体系、外部融资三方鼎力，将乐视系推上了神坛。然而，铁锁连舟之下险象丛生，危机甫一发酵，乐视系便迅速陷入困兽之斗。
按贾跃亭的设计，乐视拥有互联网技术、内容、大屏、手机、汽车、体育、金融等七大生态，其中内容生态主要载体为乐视视频、乐视影业，手机生态主要为乐视手机，汽车生态主要为乐视汽车，体育生态主要为乐视体育，互联网金融生态主要为乐视金融，互联网及云生态主要为乐视云，大屏生态主要为乐视致新（超级电视）。
然而这七大生态并没有产生期待中的生态化反，相关报道详见《孙宏斌“还是”成了乐视网董事长 后贾跃亭时代乐视七子何去何从》。冲锋陷阵时，分开使劲，撤退时却互相踩踏。单乐视手机，此前孙宏斌在融创中国中期业绩发布会上就已对外透露，乐视手机亏损高达92亿元，成为压垮乐视系的最后一根稻草。
2017年6月26日，风暴终于来临。当天，招商银行上海川北支行向上海市高级人民法院申请财产保全，请求冻结申请人乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司、贾跃亭、甘薇名下银行存款共计12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。至此，乐视系危机全面公开爆发。
6月28日，贾跃亭在股东大会上表示，过去四个月的时间里遭受银行的挤兑，不仅出售老股所得97亿元、甚至公司业务资金也不得不抽调出去偿还金融机构借款，这直接导致乐视经历了比2016年11月份以后更加严重的流动性危机。
7月4日，乐视网发布公告，称收到公司控股股东贾跃亭通知，其所持有的乐视网26.03%股份已经被上海市高级人民法院冻结，原因“系因为乐视手机融资承担个人连带担保引发的财产保全所致。”舆论哗然。
7月24日，建行北京光华支行分别以金融借款合同纠纷为由，向法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、贾跃亭、乐视控股、贾跃民共计价值2.5亿元的财产。
而在7月21日，乐视网就召开董事会，孙宏斌当选乐视网董事长。在孙宏斌看来，贾跃亭一手打造的乐视生态圈，能做好一个就不错了。还是那句话，该卖的还是得卖。
12月25日，北京法院审判信息网挂出华福证券与贾跃亭公证债权纠纷案的裁定书，至此，贾跃亭的国内资产已经全部被查封，其名下已没有其他可供执行的银行存款、房屋登记记录以及车辆登记记录。
踩雷的机构
曾经的明星个股，自然少不了基金等机构捧场。危机爆发后，重仓的基金自然首当其冲。乐视自4月15日停牌以来，基金已先后3次下调其估值，从停牌前的15.33元（注：8月25日乐视网10转10派0.28，股价相应除权）一路下调至3.91元，估值暴跌74.5%，腰斩再腰斩。
踩雷的不光只有公募基金，从乐视网2017年三季报来看，乐视网的前十大流通股东还包括中央汇金、证金资管计划等。甚至还有包括张艺谋、孙俪等在内参与定增的明星股东。股东名册也显示，持有乐视网的股东高达18.6万户。
“如果重组失败，散户是很被动的，连卖都卖不出去，迎接他们的可能是多个跌停板。复牌之后机构还会对这只股票感兴趣吗？那要看孙宏斌时代的乐视，会有什么样的前景。没有机构不感兴趣的股票，只有不感兴趣的价格。”秃鹫一期私募工厂基金经理王代新表示。
被防火墙隔离的指数
深交所12月18日发布公告称，将于2018年1月第一个交易日对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。
调整名单里，一直备受关注的乐视网，同时被深证成指、深证100指数、创业板指三大指数“剔除”。
而乐视网在去年第一季度还是创业板第一权重股，所占权重超过东方财富、华谊兄弟等创业板龙头。
作为从几百只股票中挑选出的100只具有代表意义的成分股票，创业板指数成分股通常流动性好，具有高成长性。就好比读书时期学校弄了一个尖子班，由同级各个班里挑出的学习成绩最好的代表组合而成，每年期末考后重新进行分配排名，如果将你调出，这意味着你成绩下滑不符合条件，否则会拖累整个班级的排名情况。
随着创业板各主要指数将乐视网剔除，乐视网与指数间已经有了防火墙隔离，对指数不会再产生影响。但从公司自身角度来讲，则是利空。
贾跃亭何时归来？
所有人都在等一个消息：贾跃亭何时回国。
12月25日，贾跃亭通过微博发出法拉第汽车众多员工合照。同日，北京证监局发布通告称，近期，上市公司乐视网及乐视系相关公司经营困难，作为乐视网实际控制人及前任董事长，在公司急需资金时未履行对上市公司提供无息借款承诺，我局已对你违反承诺的行为出具《关于对贾跃亭采取责令改正行政监管措施的决定》，截至目前你仍未履行承诺且未向我局报送整改报告。为保护上市公司及投资者合法权益，现责令贾跃亭于2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险。
2017年的最后一天凌晨，贾跃亭的妻子甘薇在微博上写下，“2017最后一天，使命归来。2018新年伊始，任重道远……早安，北京”，并定位北京首都国际机场T3航站楼。
1月2日，甘薇转发贾跃亭对北京证监局的回函称，受贾跃亭委托，将负责贾跃亭在国内的债务问题，同时，甘薇称，贾跃亭减持股票的钱（减持所得97亿，缴税20亿）和质押股票的贷款（质押贷款余额69亿，2014年至今利息支出17.4亿），用于股权投资约16亿，经营投入约152亿，不但没用于个人及家庭使用，还替公司担保100多亿，目前已负债累累。
（图片为贾跃亭的回函）
从回函内容来看，贾跃亭已全权委托甘薇以及哥哥贾跃民处理上市公司债务问题，且美国FF公司融资已经取得重大进展，也就是说，贾跃亭回国时间依然待定。但有律师表示，甘薇和贾跃民能否全权代表贾跃亭，在法律上并不确定。
回过头来看，贾跃亭最不缺的就是争议。作为从山西小县城走出的草根创业家，贾跃亭的成长命运是小人物逆袭的传奇故事。至于为什么乐视会走到今天的地步，孙宏斌在融创中国中期业绩发布会上就表示，“老贾不坚决，要做的太多了”。
“今年1月份投资完了，2月份就应该坚决处理，该卖的卖，该合的合，也不至于到今天这个局面，他手上拿了一把好牌却打烂了。他不懂什么叫断臂求生，什么叫破釜沉舟。我说你们做的哪一件事跟破釜沉舟沾上边，跟断臂又沾上边，连一根羽毛都不愿意失去，这是最大的问题。”
“怎么大风越狠、我心越荡”，2015年公司年会上贾跃亭演唱的《野子》这首歌，应该是他过去一年最想传达外界的宣言。
比如，即便负债累累，他依然向外界传递出，他还在坚持着汽车梦的信号——保障电动汽车FF91量产销售和按时交付。
乐视的新未来
2017年1月融创战略入股乐视，7月孙宏斌全票当选董事长，再到贾跃亭彻底“裸辞”，至 12月下旬，融创系高管刘淑青在公司内部被确认接手乐视网CEO职务。
原CEO梁军的离职与刘淑青的履新，也标志着乐视网朝“去贾跃亭化”更进一步。在孙宏斌看来，乐视的底子好，商业模式稍微一改就能赚钱，“新乐视的体系，我相信将来一定会有价值的。”
他不止一次在公开场合表示对乐视网、乐视影业以及乐视致新的肯定。
“乐视电视确实是个好东西，老贾是第一个做的，还找了一堆特别牛的人来做，重视产品、科技和体验的极致，乐视电视现在好多人都在用，是个好产品，就是价格太低了。”
而对于乐视视频这部分，孙宏斌也同样看好。他认为视频网站都亏钱，有一些比乐视亏损严重得多，既然在平台和流量上竞争不过BAT，乐视就后退一步做互联网电视，结合乐视视频本身自制内容的能力和基础，再加上乐视电视的大屏支撑，“以后BAT肯定抢着要”。
至于如何转变商业模式？孙宏斌打趣地说：“就比如说《猎场》吧，它肯定是今年最好的电视剧。投了2.6亿，如果按照乐视以前卖广告的模式，肯定亏钱，我们分销出去，就赚了5千万。”
