违约，踩雷！又有券商被证监局警示，风控漏洞大曝光……
来源：中国基金报
莫飞
资管新规后，除了面临规模下滑、业绩跳水、转型乏力等困境之外，券商资管部门还需要不断为过去业务风控中出现的漏洞买单。日前，又一家券商因资管业务违规收到了证监局的罚单。
5月19日晚间，华林证券发布公告称，因对特定原始权益人、担保人的尽职调查不到位以及存续期管理不到位、信息披露不及时等问题，公司收到黑龙江证监局警示函。
从上述公告内容看，此次涉及违规的资管产品正是去年发生的国内首单CMBS（商业地产抵押贷款资产证券化）违约事件的主体，红博会展信托受益权专项计划，该计划发行规模总计9.5亿元，华林证券则正是上述专项计划的资产管理人。
尽调不充分
专项计划风控存不足
根据公告显示，黑龙江证监局日前向华林证券出具了警示函的处罚决定书，而涉及违规的产品则是由华林证券担任管理人的红博会展信托受益权资产支持专项计划（简称“专项计划”）。从处罚书的具体内容来看，在这份专项计划中，华林证券存在了两宗业务违规事项：
一、对特定原始权益人、担保人的尽职调查不到位。对相关主体内部控制、关联关系、担保人的债务结构等情况尽调不到位。
二、存续期管理不到位、信息披露不及时。对专项计划的部分风险防范措施、增信措施落实不到位，风险监测不及时，披露不充分。
黑龙江证监局表示，上述行为违反了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》的相关规定，因此对华林证券采取出具警示函的监督管理措施。黑龙江证监局提出，华林证券应加强对资产证券化业务法律法规的学习，强化业务质量控制，加强合规风控管理，杜绝此类类问题发生。
ABS产品违约爆雷
债务主体陷资金危机
据了解，华林证券此次涉及违规的产品，实际上正是去年被爆出的由上市公司工大高新发行的ABS（资产证券化）产品违约事件的主角，红博会展信托受益权资产支持专项计划。该专项计划的违约也被视为国内首单CMBS违约的产品。
公开资料显示，2017年9月，上市公司*st工新（原名“工大高新”）发行了这款红博CMBS产品，该项目发行规模9.5亿元，共分10档，其中优先级证券发行规模9.0亿元，共9档，发行时均获得评级机构联合信用给予的AA+评级；华林证券担任计划管理人，厦门国际信托则为信托受托人。
据悉，此前这款ABS产品的基础资产池标的物业为红博会展购物中心，加上七级增信措施等产品设计结构，而被投资者视为投资安全性极高的产品，发行期间受到各方机构和评级单位的认可。只不过，令投资者、信托机构以及华林证券难以想到的是，上述专项计划因上市公司出现严重的资金危机而受到影响，并触发了产品的违约条款。
2018年9月21日，*st工新发布公告称，由于其近期资金流动性存在较大困难，无法按时足额偿还信托贷款，已触发相关信托合同中“违约处理”约定条款，厦门信托宣布该信托贷款于2018年9月18日提前到期，并要求上市公司于2018年9月18日向其归还全部未偿贷款本金及相应利息。
2018年10月11日，计划管理人华林证券发布公告称，红博CMBS专项计划账户内资金余额不足以兑付当期应付本息，已构成实质性违约。
有投行人士指出，在资管新规的影响下，由于竞争激烈，不论是头部券商还是中小券商，对于参与这类标准化业务的ABS产品的积极性较高，因此开展业务阶段，部分券商可能在风控和合规方米的要求会有所放松。
“相比银行，如果ABS产品房违约的话，券商在做债权保全、投资款项追收、清收等方面的能力尚显不足，这类业务仍然存在一些风险隐患，ABS产品违约事件值得券商警示。”上述投行人士指出，近年来债务违约事件频频爆发，ABS也难独善其身，券商应警惕ABS产品违约风险，不止强化信用主体的偿债能力考查，也需要强化业务本身的风险控制。
挂牌不足半年
高管变动受关注
值得注意的是，作为上述专项计划的管理人，华林证券在今年1月才正式挂牌上市，而上述监管部门发出的警示函却直指其上市前资管业务存在的不足问题，这也令这家次新股证券公司未来业务合规性制度管理提出了更高的要求。
公开资料显示，华林证券是是一家注册于西藏的证券公司，其证券经纪业务在近几年一直表现突出。有数据显示，2015年至2018年6月，公司通过线上线下开户共新增证券账户112.50万户，2017年开户量与2016年同期相比增幅为144.57%。
2019年1月17日，华林证券正式挂牌上市，发行价3.62元。从1月17日至1月25日，连续六个交易日，公司股价出现一字涨停表现，最高涨幅高达180%。
不过随着市场整体调整以及券商股行情的回落，华林证券公司股票也开始逐渐出现下滑走势，不少机构资金及游资也陆续进行抛售动作。截止5月25日收盘，华林证券股价收盘为10.75元，当日跌幅5.12%，相比最高价格18.35元，股价已经出现了近40%的回调。
而从近期公布的年报和一季报数据来看，这家次新股公司的业绩表现也是差强人意。据2018年年报显示，2018年实现营业收入10.01亿元，同比下降6.22%；归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，同比下降25.58%。对于利润下滑原因，年报显示，2018年华林证券资产减值损失为2190.27万元，同比增加3060%。
而在近期公布的一季报数据中，华林证券今年一季度公司实现营收2.15亿元，同比下滑1.41%；归属于上市公司股东的净利润9255.1万元，同比增长12.76%。华林证券指出，这是由于其证券承销业务减少引起投资银行业务手续费净收入减少，此项同比大举下滑近76%。
除此之外，华林证券上市后高管的密集变动也成为市场关注热点。公开资料显示，华林证券首席执行官陈永健因个人原因辞职，首席风险官朱文瑾辞职后由董秘赵嘉华代职，2个月之后，赵嘉华也辞任首席风险官。此外，副总裁张文因年龄退休。
资管违规收罚单
券商被要求强化合规
实际上，除了华林证券之外，近期还有其他券商因资管违规而受到监管部门处罚或者警示。
5月14日，湖南省证监局发布一则行政监管措施公告，指出在2016年至2017年期间，财富证券持有证券的资产管理业务在运营中存在以下问题：未及时向个别客户披露个别季度资产管理季度报告；目标资产管理业务的投资决策系统不健全。资产管理部门与其他业务部门之间敏感信息的不当流动和使用未得到有效控制，资产管理业务与其他业务之间的利益冲突未得到有效避免。
对此，湖南证监局决定对财富证券采取责令增加内部合规检查的次数的行政监管措施，要求其应在2019年5月30日至 2019年11月30日期间，至少每3个月开展一次资产管理业务内部合规检查，并在每次检查后5个工作日内，并报送合规检查报告。
此外，4月15日，开源证券也因个别定向资管计划、集合资管计划未及时履行风险事项报告及信息披露义务等6条违规问题而被监管开出罚单。陕西证监局要求开源证券在完成整改并经证监局核查验收前，不得开展投向商业银行存款收益权、信贷资产收益权等非标准化债权资产的资产管理业务。
据业内人士分析，当前市场环境变化较快，券商机构之间竞争激烈，如果机构在风控、合规、业务风控把握不足，就可能出现风险点爆雷的情况。对于券商机构而言，不少类通道的业务仍然存在不少风险因素，未来可能面临被清理的局面。券商机构在争取更多业务机会同时，需要强化风控意识，加强资管的专业性和主动管理的能力，才能在今后市场竞争中赢得优势。
